كشف معهد الأبحاث الاقتصادية النيوزيلندية (NZIER) في استطلاع له عن التوقعات الرئيسية للاقتصاد الوطني.

من المتوقع أن ينكمش متوسط النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.1 في المئة بحلول مارس 2025، ثم يرتفع إلى 1.9 في المئة في العام التالي.

تعزيز النمو الاقتصادي

من المتوقع أن تحفز أسعار الفائدة المخفضة على تعزيز النمو الاقتصادي.

يسهم سوق العمل الضعيف في حذر الأسر، ولكن الكثيرين سيجدون الراحة من خلال تقليل سداد الرهن العقاري.

قد تؤدي هذه الفائدة المالية إلى انتعاش في الإنفاق الاختياري على مدى السنوات القليلة القادمة.

من المتوقع أن يستقر التضخم حول نقطة منتصف هدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي، التي هي 2 في المئة في السنوات القادمة.

تداعيات السياسة النقدية

ما تم طرحه هنا، بعبارات محسوبة إلى حد كبير، هو أنه بعد انكماش بسيط، يتوقع أن يكون هناك تعافٍ معتدل في النمو خلال الأشهر الـ 12 إلى 18 القادمة. يعكس الانكماش – بانخفاض 1.1 في المئة على الناتج المحلي الإجمالي السنوي بحلول مارس 2025 – نهاية الضغوط النقدية الشديدة والطلب المحلي الضعيف. يشير إلى نشاط أقل بشكل عام: إنتاج أقل من السلع، إنفاق أقل، استثمار أقل.

ولكن التوقعات تشير بعد ذلك إلى ارتفاع. توسع بنسبة 1.9 في المئة في العام التالي، وهو ليس beeindruckend، ولكنه يشير إلى تحول في الاتجاه. هذا الانتعاش لن يحدث بمعزل عن غيره. إنه مبني على خلفية انخفاض تكاليف الاقتراض – التكاليف التي ستتبع بشكل طبيعي إذا اتجهت أسعار الفائدة إلى الانخفاض، كما هو متوقع.

لذلك نحن ننظر إلى فترة قد تغذي فيها الأسعار الرسمية المنخفضة عبر معدلات القروض البنكية. إذا تحقق ذلك كما هو متوقع، ستشهد الأسر بعض التدفق النقدي، خاصة من خلال عمليات سداد رهن عقاري أصغر. يميل ذلك إلى تعزيز الثقة، ولاحقًا، المزيد من الإنفاق على الأشياء غير الأساسية. كما يساهم وقف تدابير التشدد في تخفيف الظروف للشركات الصغيرة المعتمدة على القروض قصيرة الأجل.

لكن الحذر يبقى. سوق العمل البارد – أي: فرص عمل أقل، نمو أجور ثابت – يجعل الناس حذرين. يكون الناس أقل استعدادًا للإنفاق إذا كانوا قلقين بشأن “ما التالي” في العمل. نتيجة لذلك، قد يصل أي ارتفاع في الإنفاق بسبب انخفاض الأسعار تدريجيًا وليس دفعة واحدة.

نظراً للتضخم، يتوقع أن يستقر حول 2 في المئة، متماشياً مع الأهداف الرسمية. لا يشير ذلك إلى أنه سينخفض بشكل حاد من هنا، بل ينحرف للأسفل تدريجياً نحو منطقة أكثر حياداً. لا صدمات. ولا تأرجح كبير. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون أسواق المشتقات، يشير ذلك إلى تقليل التقلبات في توقعات الأسعار، خاصة في تعاملات المعدلات متوسطة الأجل.

نظرًا لهذه التوقعات، قد يصبح التفاعل في منتجات المعدلات طويلة الأجل أكثر حسمًا مما كانت عليه في الأشهر الأخيرة. خاصة مع اقتراب معدلات البداية من نقطة تحولها النزولية. سنولي وزنًا أكبر للتوقعات الآن، وليس فقط من الناحية الاقتصادية الكلية، ولكن في تغيرات التوجيه المستقبلي ومحاذير التوقيت.

بالتالي تشغيل الخيارات يجب أن يظل منتبهاً لمستويات التقلب الضمني مع استقرار توقعات الأسعار. من المحتمل بشدة أن نرى انخفاضًا في العلاوات المخاطرة المدخلة في العقود القريبة. التضخم المسطح مع الانخفاض المتوقع في الأسعار يميل إلى ضغط تلك العلاوات.

التوقعات التي أصدرتها NZIER متجذرة في البيانات الحالية وخط زمني محسوب. لا يوجد شيء مميز ضمن ذلك الملف الشخصي يوحي بتغيير في الإعدادات النقدية قبل نهاية العام. لكن دلالة الحمل مهمة. خاصة للتجارة الحساسة للتعافي المتأخر أو التغييرات غير المتناظرة في ثقة المستهلك.