ارتفع الدولار الكندي إلى أعلى مستوى له في ثمانية أشهر، بينما ظل الدولار الأمريكي مستقراً وازدادت أسعار النفط الخام. تصاعدت التوترات بعد هجوم إسرائيل على المنشآت النووية الإيرانية، مما أثر على معنويات المخاطرة. تحسنت أرقام الثقة الاستهلاكية في الولايات المتحدة الشهر الماضي، مما أثر على ديناميكيات السوق بشكل عام.

ستكون إصدارات البيانات الاقتصادية الكندية قليلة خلال الأسابيع المقبلة. سيبقى المتداولون حذرين حتى يتم إصدار أرقام التضخم الكندية في نهاية الشهر. يستفيد الدولار الكندي من تأثير السوق على ارتفاع أسعار النفط الخام، حيث انخفض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى ما دون مستوى 1.3600، ليصل إلى أدنى مستوياته في ثمانية أشهر.

تجاوز مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان الأمريكية لشهر مايو توقعات السوق. وفي الوقت نفسه، من المتوقع قريباً قرار حول معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ويرجح أن يتم الإبقاء على أسعار الفائدة الحالية. يشير الترقب في السوق إلى احتمالية خفض السعر في سبتمبر، مما يثير انتقادات من بعض الأوساط.

يُعزى قوة الدولار الكندي أكثر إلى العوامل الخارجية مثل أسعار النفط بدلاً من المؤشرات الاقتصادية الذاتية. يؤثر بنك كندا في الدولار الكندي من خلال سياسة أسعار الفائدة، بينما تؤثر أسعار النفط أيضاً نظراً لاعتماد كندا على التصدير. وتشمل العوامل الأخرى صحة الاقتصاد الكندي والتضخم وميزان التجارة.

مع ارتفاع أسعار النفط الخام باستمرار وإظهار الطلب العالمي مقاومة، نرى الدولار الكندي يمد مكاسبه إلى ما وراء ما يمكن تبريره بالبيانات المحلية وحدها. وبقاء الخام الأمريكي وبرنت بثبات قد ساعد على دفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي عبر مستويات لم تُختبر منذ أكتوبر الماضي، ومع قلة الإصدارات الكندية هذا الشهر، يظل الشعور المرتبط بالنفط هو القوة المسيطرة.

على الرغم من أن أوتاوا لا تقدم لنا الكثير من البيانات الجديدة، فإن إصدار مؤشر أسعار المستهلك في نهاية الشهر لا يزال له وزنه. التضخم هو المفتاح للتحرك القادم من بنك كندا. لا تتوقع الأسواق تغييراً في الأسعار حتى الآن، ولكن قد يتغير التسعير المتعلق بتوقعات السياسة بشكل حاد في حال حدوث أي انحراف في تلك الأرقام المتعلقة بالتضخم. الفترة الحالية من الهدوء تخلق حالة من الانتظار والتوقع، مما يميل إلى تكثيف ردود الفعل الفورية في السوق بمجرد إصدار الأرقام.

في الجنوب، يقع باول والاحتياطي الفيدرالي تحت الضغط. لمؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان أفضل مفاجأة له منذ شهور، لكن توقعات المستهلكين الأوسع تظل متقطعة. على الرغم من ذلك، وضعت الأسواق بالفعل رهنًا على إمكانية خفض السعر بحلول سبتمبر، على الرغم من أن الفيدرالي لم يُشر إلى ضرورة ملحة. هناك تباين واضح بين لغة السياسة وتسعير المستقبلات.

هذا يضع ضغطًا على الجانب الصاعد للدولار الأمريكي. بينما لم ينهار، يفتقر إلى الدافع الاندفاعي الذي رأيناه في وقت سابق من هذا العام. وهذه الموازنة تعمل في صالح الدولار الكندي، على الأقل حالياً. التصعيد الجيوسياسي بين إيران وإسرائيل أضاف دفعة من التقلب، وإن كانت أكثر عبر قنوات الطاقة وارتفاع التدفقات على الملاجئ الآمنة أكثر من التحركات المباشرة في العملات الأمريكية الشمالية. ومع ذلك، تغيرت حسابات المخاطر عالمياً بشكل طفيف، حيث يقدر المتداولون إلى أي مدى قد يؤدي التصعيد في الصراع إلى دفع السلع – ومن ثم العملات مثل الدولار الكندي.

المستويات الحالية تجعل الزيادات الطفيفة في الشعور أو تغييرات العرض تضيف زخمًا إضافيًا. ولكن دون تعزيز محلي من خلال ارتفاع التضخم أو التشدد النقدي، قد يواجه الدولار الكندي صعوبة في الحفاظ على الوتيرة. لا نرى اتجاه سعر ناجم عن القوة الوطنية وحدها – إنه أكثر نتاجًا للرياح المعاكسة الخارجية. وهذا يجعله أكثر حساسية للتقلبات العالمية.

من منظور التداول، نحن ندخل في بيئة تفاعلية، حيث يمكن أن تتفوق التقلبات القائمة على الأحداث على استراتيجيات متابعة الاتجاهات. يجب أن تأخذ تسعير المشتقات قصيرة الأجل في الاعتبار الانقلابات الحادة المحتملة داخل اليوم. تصبح المخاطرة حول بيانات التضخم الأمريكية وتعليقات بنك كندا إلى الأمام أكثر أهمية، خصوصاً للخيارات المقرر أن تنتهي في يونيو أو يوليو.

يتدفق هذا إلى استخدام أكثر نشاطًا لفروق الأسعار وتموضع الغاما بدلاً من دفع الفول طويل الأمد بشكل مباشر. ومع تشدد السيولة في الصيف، قد تظهر فروق أسعار الشراء والبيع الأوسع في العقود طويلة الأجل. يجب على المرء أن يبقى مرنًا على الضربات قرب خط الأساس 1.3600، حيث قد تصبح مناطق مغناطيسية بدون محفزات جديدة.

فينبغي أن نراقب اثنين من العوامل الرئيسية في الأسابيع المقبلة. أولاً، بيانات مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة وكيف يمكن أن تؤثر تعليقات أوبك+ على أسعار العقود الآجلة. ثانياً، أي تصريحات من بنك كندا بشأن استمرار التضخم أو ضعف سوق العمل. كلاهما يمكن أن يحقن التقلبات في أزواج الدولار الكندي.

في النهاية، اجتماع الفيدرالي في سبتمبر، الذي يكتسب اهتمامًا مضاربًا بالفعل، يخلق مجالًا للتسعير الخاطئ إذا ما تغيرت توقعات السعر بشكل فجائي. يجب علينا أن نبقي عينًا على انحرافات التقلب القصير الأجل للدولار الأمريكي/الدولار الكندي، وخاصة حول الإصدارات الرئيسية. تظل مخاطرة غاما القصيرة إلى تلك التواريخ مرتفعة إذا ازدحم التموضع أو كان من جانب واحد.

وبالتالي، فإن قوة الدولار الكندي تبدو مدعومة على السطح، لكنها تسير على حبل مشدود بين الطلب على النفط، وجمود أسعار الفائدة، والتصعيدات الجيوسياسية.