في مايو 2025، بلغ مؤشر أداء الخدمات في نيوزيلندا (PSI) 44.0. وهذا يمثل أدنى مستوى للنشاط منذ يونيو 2024، انخفاضًا من 48.1 السابقة وتحت المتوسط الطويل الأجل البالغ 53.0.

يأتي هذا الانخفاض بعد تراجع حاد في مؤشر أداء التصنيع (PMI)، الذي انخفض من 53.3 إلى 47.5. يشير كلا المؤشرين إلى احتمال عودة الاقتصاد إلى الركود. بالرغم من هذه المؤشرات، ظل زوج العملات NZD/USD مستقرًا نسبيًا بعد إصدار البيانات.

تقلص الاقتصاد النيوزيلندي

تشير الأرقام التي تم إصدارها للتو إلى تباطؤ أوسع في كل من قطاعات التصنيع والخدمات في نيوزيلندا. القراءة التي تبلغ 44.0 على PSI تشير إلى أن معظم الشركات في قطاع الخدمات تبلغ عن انكماش وليس توسع. قد لا يبدو الانخفاض من 48.1 درامياً للوهلة الأولى، لكن مع وضع المتوسط الطويل الأجل عند 53.0، يعكس هذا الفرق ضعفًا مستمرًا وليس مجرد شهر سيئ.

في الوقت نفسه، تقدم بيانات التصنيع تأكيدًا بدلاً من تناقض. الحركة الحادة من 53.3 إلى 47.5 تجعل المؤشر تحت عتبة الـ50، الخط الفاصل التقليدي الذي يستخدم لتمييز ما إذا كان القطاع ينمو أو يتقلص. عند إقرانه بأرقام الخدمات، يظهر نمط لا يتعلق فقط بدورات الصناعة بل قد يشير إلى صراعات اقتصادية أشمل.

ما هو لافت للنظر ربما هو رد فعل السوق، أو بالأحرى غيابه. على الرغم من البيانات التي من شأنها عادة إثارة حركة العملة، استقر الدولار النيوزيلندي. يشير ذلك إلى أن المتداولين كانوا يتوقعون نتائج سيئة أو كانوا قد وضعوا أنفسهم بالفعل تحسبًا لمخاطر الانخفاض. وبدلاً من ذلك، قد يشير إلى أن الاهتمام يتركز في مكان آخر حاليا، ربما مع سياسة البنك المركزي أو التطورات الخارجية التي تسيطر على المشاعر قصيرة الأجل.

التوقعات الاقتصادية

بالنظر إلى المستقبل، يقدم هذا لنا شيئًا دقيقًا تمامًا. كلا القطاعين، التصنيع والخدمات، قد سجل الآن ضعفًا متتاليًا. في الدورات السابقة، هذا النوع من الانكماش الثنائي القطاعي سبق في كثير من الأحيان تراجعًا في الناتج المحلي الإجمالي، وغالبًا ما يترجم إلى ركود تقني إذا استمر لربع آخر.

وبناءً عليه، نرى مجالاً لتنقيحات نحو الأسفل لتوقعات النمو المحلي في المدى القريب. قد تصبح توقعات السوق حول معدلات السياسة أكثر حساسية للتوجيهات المستقبلية. هنا يصبح تتبع التعليقات أمرًا مهمًا، ليس فقط قرارات المعدلات الرئيسية، ولكن ما يقال عن المستقبل. قد تبدأ منحنيات العائد في عكس زيادة احتمال التخفيف النقدي، وقد يبدأ ذلك في التسعير في مشتقات معدلات الفائدة قصيرة المدى.

نظرًا لكيفية استجابة البنوك المركزية بشكل متأخر للبيانات الماكرو المتدهورة، هناك مجال هنا لبعض التكهنات حول التوقيت. لا يحل مؤشر الخدمات عدم اليقين ذو التردد العالي، لكنه يجعل الإسقاطات الصقورية المبكرة أصعب في التبرير. إذا بقي الشعور مستقرًا حول الثقة الأقل من المتوسط، قد تزداد التقلبات في العقود الأمامية بينما قد يزيد الطلب على التحوط.

على التوازن، ينبغي التعامل مع النقاط البيانات الأخيرة على أنها أكثر من قراءات شهر واحد. اتجاهها وحجمها وعلاقتها بالوسائل طويلة الأجل جميعها تشير إلى تدهور الزخم الأساسي. من المحتمل أن يكون إعادة تسعير المخاطر أكثر وضوحًا على جانب المعدلات منه في العملة، بافتراض عدم وجود مفاجآت إضافية. إذا استمر هذا الديناميكي، فقد نبدأ في رؤية تدفقات أكبر إلى خيارات معدلات الفائدة، خاصة في الهياكل التي تحمي من الانعكاسات السياسية على المدى القريب.

تظل تركيزنا على كيفية تحول هذه الأرقام المنحنية المستقبلية، وليس فقط مكان القيم الفورية. قد يفضل نشاط التداول النهج الذي يلتقط الانحراف الناتج عن ازدياد عدم اليقين، خاصة في الأفق 3 إلى 9 أشهر. قد يكون السوق يفكر بالفعل على طول الخطوط نفسها.

افتح حسابك الحي في VT Markets و ابدأ التداول الآن.