هذا الأسبوع، انخفض عدد منصات الحفر التابعة لشركة بيكر هيوز للنفط بمقدار ثلاثة، مما أدى إلى وجود 439 منصة نفط نشطة. كما انخفض عدد منصات الغاز الطبيعي بمقدار واحد، ليصبح الإجمالي 113 منصة.

بوجه عام، كان هناك تقليص في عدد المنصات بمقدار أربعة، ليصبح العدد الإجمالي للمنصات الآن 555. مقارنة بالعام السابق، انخفض عدد منصات النفط من 485، مما يظهر انخفاضًا قدره 46 منصة، أو 9.5٪.

نمو إنتاج النفط في الولايات المتحدة

على الرغم من هذا الانخفاض في عدد المنصات، يبلغ إنتاج النفط في الولايات المتحدة 13.43 مليون برميل يوميًا. وهذا يُعتبر ارتفاعًا من حوالي 13.10 مليون برميل يوميًا منذ عام مضى، وهو ما يعادل نموًا في الإنتاج بنسبة 2.5٪.

لفهم ما يحدث هنا بشكل أوضح، على جانب واحد، يتناقص عدد المنصات العاملة تدريجيًا. فقد انخفضت من 485 في العام الماضي إلى 439 الآن، وهو انخفاض ملحوظ بنسبة تقارب 9.5٪. على الجانب الآخر، يواصل الإنتاج الفعلي للنفط في الولايات المتحدة الارتفاع. نحن حاليًا عند 13.43 مليون برميل يوميًا، وهو ارتفاع عن 13.10 مليون برميل يوميًا المسجل في نفس الفترة من العام الماضي، أي بزيادة تصل إلى حوالي 2.5٪. وهذا لافت للنظر.

ما يعنيه هذا الأمر بعبارات أوضح هو أن الشركات تقوم باستخراج المزيد من النفط باستخدام عدد أقل من المنصات. الطريقة الوحيدة التي يمكن ذلك من خلالها هي زيادة الكفاءة. التكنولوجيا الأحدث، الآبار الأكثر إنتاجية، أو ببساطة التركيز على مناطق أكثر ضمانًا — الأغلب أننا نشهد مزيجًا من جميع هذه العوامل. في حين أن الغاز الطبيعي يظهر اتجاهًا هبوطيًا مماثلًا في عدد المنصات النشطة، إلا أن التركيز بالنسبة للأغلبية لا يزال على النفط الخام في الوقت الحالي.

بالنسبة للتأثيرات اللاحقة على جانبنا، لا يجب أن نتغاضى عن كيفية لعب هذا الديناميك دورًا في توقعات الأسعار والتقلبات. مع تراجع أعداد المنصات، قد يكون الرد الفوري هو توقع وجود قيود في العرض وارتفاع في الأسعار، لكن البيانات لا تتطابق تمامًا مع هذا السرد. النمو المستمر في الإنتاج يدفع ضد هذه الرواية. هذا الأمر وحده يجب أن يكون مدعاة للتوقف والتفكير للأشخاص الذين يتطلعون لبناء مواقف تستند إلى قيود العرض القصيرة الأجل.

تداعيات عدد المنصات

من الجدير بالذكر أيضًا أن الكفاءات المكتسبة ليست بلا حدود. في مرحلة ما، قد يبدأ انخفاض عدد المنصات في وضع ضغط حقيقي على أرقام الإنتاج. لكن هذا لم يحدث بعد. ويبدو أن الإنتاجية لكل منصة مرتفعة بما يكفي في الوقت الحالي لتعويض قلة عمليات الحفر الجارية.

هذا يفتح فرصة لإعادة تقييم كيفية تفسيرنا لأرقام العناوين الرئيسة الخاصة بالمنصات. يجب ألا نعتبرها دليلًا مباشرًا للإنتاج على المدى القصير — على الأقل ليس بشكل منعزل. ينبغي مراقبة بيانات العرض الفعلية بنفس الدرجة من الأهمية.

من وجهة نظر استراتيجية، الطريق إلى الأمام لا يتعلق بملاحقة إشارات الحجم من المنصات وحدها. في الوقت الحالي، يتم تشكيل السوق بشكل أكبر بما هو موجود في الأنابيب وليس بما هو في الأرض. لم يتعثر العرض كثيرًا رغم تراجع المنصات، وهذه الحقيقة يمكن أن تؤثر على كيفية تصرف الفروقات.

هناك أيضًا مسألة ما إذا كان هذا النمو في الإنتاج يمكن أن يستمر دون استثمار جديد في آبار جديدة. إذا بدأت الشركات في تأجيل إعادة الاستثمار بسبب الإرهاق السعري أو ضيق رأس المال، فقد نبدأ في رؤية التأخر يظهر في منحنيات الإنتاج. لكن حتى يحدث ذلك، نحن نعرض لتضخيم تقليص العرض الفوري بناءً على المنصات وحدها.

لذا في حين يظل جانب العرض نشطًا، إذا لم يكن بالعد، فإنه بالإنتاج، نحتاج إلى أخذ ذلك في الحسبان عند إدارة تعرضنا ورؤية مواقفنا على المدى القصير. تظل الهامش تحت الضغط في بعض السلاسل الزمنية، وإذا بدأت نشاطات التحوط في الانتعاش مرة أخرى — على سبيل المثال من منتجين يرغبون في تأمين هذه المستويات — قد يفلطح بعض الهياكل الأمامية.

قد تأتي الإشارات القصيرة المدى أقل من بيانات المنصات وأكثر من تقارير الإنتاج الأسبوعية وأرقام البناء في التخزين. من المحتمل أن تثير تلك المزيد من التفاعل في الأسعار، خاصة إذا بدأت تظهر مواءمة بين تراجع المنصات وتخفيف الإنتاج الفعلي — لكنه ليس مسجلًا على الشريط حتى الآن.

ينبغي مراقبة مستويات الكفاءة الإنتاجية، وشهية التحوط، و التدفقات التصديرية بعناية. فهذا هو المكان الذي قد تختفي فيه الأدلة على مكان عودة التقلبات.