على الرغم من البيانات القوية بشكل غير متوقع لمعنويات جامعة ميشيغان، تراجعت الأسهم إلى أدنى مستوياتها في الجلسة، بينما وصلت العوائد إلى أعلى مستوياتها في الجلسة. يبدو أن السندات الأمريكية منفصلة عن الاتجاه المعتاد المتمثل في الملاذ الآمن الذي يُرَى عادة خلال التوترات الجيوسياسية.

يتعرض مؤشر ناسداك لضغط ويقترب من متوسط تحركه المتزايد لمدة 100 ساعة عند 19,349.45. بلغ المؤشر أدنى مستوى له عند 19,425.68، ويتداول الآن عند 19,431، بانخفاض 231.2 نقطة أو 1.18٪ خلال اليوم.

لا يزال مؤشر S&P فوق متوسط تحركه لمدة 100 ساعة البالغ 5,953.64. وصل إلى أدنى مستوى له عند 5,983.83 اليوم ويبلغ الآن 5,986.81، بانخفاض 0.96٪ للجلسة.

ارتفع الدولار الأمريكي في البداية بسبب التوترات الجيوسياسية لكنه تراجع لاحقًا خلال الجلسة الأمريكية. يتم تداول EURUSD عند 1.1538، متعافياً من أدنى مستوى له في الجلسة عند 1.1488، بالقرب من متوسط تحركه المتزايد لمدة 100 ساعة البالغ 1.14775.

تراجع USDJPY عن أعلى مستوياته عند 144.48، واختبر متوسط تحركه لمدة 200 ساعة عند 144.048. على الرغم من أن مؤشرات السوق لا تظهر حالة من الذعر، فإن المؤشرات الرئيسية للأسهم تتراجع عن ارتفاعاتها الأخيرة، مما يشير إلى تراجع طبيعي تقني. لم تؤدي بيانات معنويات جامعة ميشيغان إلى انتعاش ملحوظ، مما تسبب في بعض القلق.

على الرغم من ارتفاع العوائد، فإنها تظل أقل من مستويات الأسبوع الماضي: 4٪ لسندات العامين، و4.5٪ لسندات العشر سنوات، و5٪ للسندات ذات الثلاثين عامًا. الردود السوقية الحالية على الصراع ليست نمطية.

قد تنبع القلق الأوسع من التدابير السياسية غير المتسقة والصعوبات في المشاركة. على الرغم من أن الصين أكدت على الاتفاقيات السابقة، إلا أن المشاكل مع دول مثل روسيا وإيران لا تزال قائمة. يضيف غياب التقدم الجديد بعد السعودية ضغطًا، حيث تدعو المواعيد النهائية للصفقات إلى حلول عاجلة.

ما يحدث في هذه المقالة واضح: على الرغم من تقرير معنويات المستهلك الأمريكي المتفائل من جامعة ميشيغان — وهو رقم يعزز عادة الثقة — لا تتصرف الأسواق كما قد يتوقع المرء في ظل هذه الظروف. يتم بيع الأسهم، مع انخفاض كلا من ناسداك و S&P 500. في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد السندات، مما يتعارض مع النمط المعتاد حيث تزدهر السندات وتنخفض العوائد خلال الأحداث العالمية غير المؤكدة. إنه رد فعل غير عادي ويشير إلى أن المتداولين يضعون وزنا أكبر على قوى أخرى قيد اللعب، وربما تمتد إلى ما هو أبعد من المعنويات أو مخاطر العناوين الرئيسية.

بالنسبة لأولئك الذين يشاهدون الصورة الأكبر، فإن الانزلاق في الأسهم جنبًا إلى جنب مع ارتفاع عوائد السندات يشير إلى نوع من إعادة التوازن. إنه ليس ذعرًا، بل تصحيحًا في إطار التوجه الصعودي الذي شهده الأسابيع الأخيرة. تعني قرب ناسداك من متوسط تحركه لمدة 100 ساعة أنه يقترب من منطقة حيث قد يبدأ المشترون الفنيون في التركيز. إذا تم اختبار ذلك المتوسط أو كسره بوضوح، فقد يتسارع المتابعة. يستحق ذلك المتابعة.

بالتوازي، يشير قوة الأداء النسبي لمؤشر S&P، الذي لا يزال يحتفظ بمستويات رئيسية حتى الآن، إلى ردة فعل أقل تجانسًا عبر القطاعات. لا يمكن تجاهل التباينات مثل هذه — غالباً ما تسبق استراتيجيات الدوران أو إعادة التخصيص في السوق، خصوصًا عندما تتجمع المؤشرات حول العتبات الفنية القصيرة الأجل.

في جانب العملات الأجنبية، تخلى الدولار عن المكاسب المبكرة التي كانت مرتبطة بالتوترات الجيوسياسية. يظهر تراجعه مع افتتاح الجلسة الأمريكية أن عملية التحوط الأولية لم تعد مستمرة بنسبة ما — جزئيًا بسبب عدم وصول التصعيد إلى متابعة وجزئيًا بسبب احتمالات إجهاد الوضع الحالي. إن تراجع اليورو وانتعاشه من قرب متوسط تحركه لمدة 100 ساعة يخبرنا بأنه لا يزال هناك اهتمام كبير بالشراء عند الانخفاضات. تصبح تلك المنطقة الآن فعليًا خط معركة لتوجه الاتجاه.