شهدت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية تراجعًا، لكن بشكل أقل مما أشارت إليه العقود الآجلة قبل السوق. انخفض مؤشر ناسداك بمقدار 162.2 نقطة، بانخفاض قدره 0.83%. وتراجع مؤشر S&P بمقدار 46.2 نقطة، أو بنسبة 0.76%، في حين هبط مؤشر داو بمقدار 575 نقطة، مما يعادل انخفاضًا بنسبة 1.34%.

تراجعت أسهم أدوبي بنسبة 7.15% رغم تجاوزها للتوقعات وتقديم توجيهات أفضل قليلاً. لم تتغير أسهم ميتا، في حين انخفض سهم أبل بنسبة 0.94%. شهدت أمازون انخفاضًا بنسبة 1.12%، وتراجعت مايكروسوفت بنسبة 0.11%، وتراجع ألفابت بنسبة 0.99%. كما شهدت تسلا وإنفيديا تراجعًا، حيث انخفضتا بنسبة 0.1% و1.19% على التوالي.

من المتوقع أن تصدر الأرقام الأولية لمعنويات المستهلك بجامعة ميشيغان بقيمة متوقعة تبلغ 53.5. ومن المتوقع أن يكون الرقم المتعلق بالأوضاع الحالية 59.4، بينما يتوقع أن يكون الرقم الخاص بالتوقعات 49.0.

على الرغم من التراجع المعتدل مقارنة بتداول العقود الآجلة في وقت سابق، تعكس الانخفاضات في جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية السوق يمر بتضييق في التفاؤل. يوضح تراجع ناسداك بنسبة 0.83% لنا أن الحماسة التقنية تتضاءل. التراجع الحاد مثل هذا، خاصة عندما يرافقه انخفاضات أوسع في مؤشر S&P وداو، يشير إلى نظرة أكثر حذراً بشكل عام، وليست مقصورة على أي قطاع واحد.

وهنا يجب التوقف عند حركة سعر أدوبي. حقيقة أن الأسهم تراجعت بأكثر من 7%، حتى عندما فاقت الإيرادات والتوجيهات التوقعات، يشير إلى أن التسعير قد يكون مبالغًا فيه بالفعل. قد يكون المستثمرون يأملون في عرض أقوى، أو ربما يبحثون عن أسباب لتحقيق أرباح. عندما تفشل الأخبار الجيدة في رفع الأسعار، يكون ذلك عادة علامة على أن التوقعات كانت مرتفعة جداً. هذا النوع من الاستجابة غالباً ما يبعث القلق للمتداولين على المدى القصير الذين يعتمدون على مؤشرات الزخم.

الحركات الأوسع بين الشركات التكنولوجية الكبرى – خاصةً السلوك المسطح في أسهم ميتا إلى جانب الانخفاضات الطفيفة في أبل ومايكروسوفت وألفابت – تضيف وزناً إلى الفكرة أننا نشهد تباطؤًا في الحماسة. ليس انعكاسًا كاملاً، بل زفير بعد شهور من المكاسب القوية. انزلاق تسلا وإنفيديا أيضًا، وإن كان بشكل معتدل، يعزز هذا التفكير. لا توجد هروب جماعي للخروج، لكن بالتأكيد تردد في الشراء بقوة.

ثم هناك أمازون، التي عادة ما تتفاعل بسرعة مع توقعات الإنفاق الاستهلاكي. قد يعكس تراجعها بنسبة 1.12% بعض البيانات المتوقع وصولها قريباً عن معنويات المستهلكين. نعلم أن أرقام جامعة ميشيغان لمعنويات المستهلكين غالباً ما تخدم كمؤشر مباشر لثقة الطلب. عند 53.5، لا يزال القراءة المتوقعة منخفضة تاريخياً. يقرأ كل من مكوني الأوضاع الحالية والتوقعات تحت المستويات المرتبطة عادةً بنشاط استهلاكي قوي. هذا لا يخبرنا فقط بأن المتسوقين قلقون، بل أنهم لا يعتقدون أن الأمور ستتحسن بشكل ملحوظ قريباً.

هذا لا يتماشى بشكل مريح مع التقييمات المرتفعة. في بيئة منخفضة الثقة، أي افتراض بأن الإيرادات سترتفع بشكل ثابت يبدأ في الشعور أكثر كمراهنة من كونه توقعًا. ونتيجة لذلك، سنحذر من تنظيم مواقف طويلة مفرطة على أساس القوة السعرية الأخيرة أو الولاء للعلامة التجارية في أي سهم واحد. لا يكفي حالياً افتراض المرونة.

بدلاً من ذلك، نحن نتابع مقاييس التقلب الضمني عن كثب. هناك فرصة جيدة لأن تتسع في الجلسات القادمة، مما قد يوفر بعض النقاط الدخول المناسبة للبائعين الممتازين. لكن التوقيت يجب أن يكون حذرًا – سيكون من الخطير بدء تداولات دلتا القصيرة قبل بيانات معنويات المستهلك أو التضخم الرئيسية دون حماية.

نحن أيضاً نراقب عدم التناسق. إذا بدأنا نرى المتداولين يدفعون أكثر للحصول على خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء، خاصة في الشركات الكبيرة، فقد يشير ذلك إلى تسارع في التحوط. هذا غالباً ما يكون دليلًا على أن الجانب النزولي يتم تسعيره بشكل أكثر عدوانية، ويقدم خيارات أكثر ذكاءً للتعرض الاتجاهي.

في هذا النوع من السوق، عندما لا تتفاعل الردود دائمًا مع العناوين الرئيسية، الصبر وحجم الانضباط مهمان. لا يوجد شيء معطل، لكن هناك بوضوح بعض الإزاحة – هذه هي الأوقات التي تعمل فيها إعداداتنا بشكل أفضل.