يبدو أن الترتيب بين الولايات المتحدة والصين يُعتبر تخفيفًا مؤقتًا للقيود على الصادرات. ستقوم الصين بتخفيف القيود على الأرض النادرة والمغناطيسات، بينما تخطط الولايات المتحدة لتحركات مماثلة فيما يخص التكنولوجيا الأساسية، لكن تظل القيود على رقائق الذكاء الاصطناعي قائمة.

بالنسبة للرسوم الجمركية، تحتفظ الولايات المتحدة برسوم نسبتها 55% على الصين، مقسمة كالتالي: رسوم متبادلة بنسبة 10%، 20% على الفنتانيل و25% تتعلق برسوم سابقة. ومن المتوقع أن تفرض الصين رسومًا قدرها 10% على الولايات المتحدة كرد فعل.

المستفيد والاتفاقية

تصور الولايات المتحدة نفسها كمستفيدة في هذه الاتفاقية، رغم أن الفوائد الفعلية غير مؤكدة. هيمنة الصين على سوق الأرض النادرة تشير إلى أنها تتمتع بنفوذ، في حال ظهور مشاكل مستقبلية.

تعكس الديناميكيات أحداثًا ماضية، مثل مفاوضات فول الصويا في 2019. تضع الصين مصالحها في الأولوية، وغالبًا ما تُظهر مقاومة إذا تعرضت للضغط. هناك توقعات بأن رد فعل الصين سيعكس ذلك، متجنبًا أي تصور للتنازل.

تهدف هذه الترتيبات الأولية إلى منع تصاعد الرسوم الجمركية، مما يوفر راحة مؤقتة لكلا البلدين. ومع ذلك، فإن وصفها بأنها “صفقة” تمثل تقدمًا قد يكون مبالغًا فيه. لا تزال الاتفاقية تتطلب موافقة الرئيس الصيني شي، وهي التي ستحدد نتائجها النهائية.

لأولئك الذين يقومون بتقييم كيفية الاقتراب من السوق بعد هذا التحديث، سيكون من المفيد تجريد الوضع إلى ما تم بالفعل تحريكه. وراء التصريحات الرسمية، هذا ليس سوى توقف – محاولة لشراء الوقت بينما تظل الظروف غير مؤكدة. لا يوجد حل دائم على الطاولة، فقط إعادة ترتيب الأولويات لإعطاء الجانبين مساحة للمناورة.

على السطح، يوحي التحرك للتراجع عن بعض قيود التصدير بالتعاون. لكن الحفاظ على قيود رقائق الذكاء الاصطناعي من قبل جانب واحد هو تذكير واضح: لا بلد مستعد للتراجع التام حيث يصبح الأمر مهمًا. وهذا أمر ذو دلالة خاصة. إنه يترك التكنولوجيا الأكثر قيمة خارج المفاوضات، مما يترك الأسواق معرضة لتقلبات فجائية في حال عودة التوترات.

إدارة استجابات السوق

إذا أعيد النظر في هيكل التعريفات الجمركية، فإن نسبة 55% لا تزال ثابتة. لم يكن هناك أي تخفيف في هذا الجانب، وتبقى التوترات التجارية قائمة. هذا المستوى من الضغط على البضائع العبر الحدود لن يُغفل من قبل الشركات التي تضع تسعيرات للمخاطر، وبالتبعية، تسعير العقود المستقبلية. عندما يقدم الجانب الآخر تعريفة متوازية بنسبة 10% كرد فعل، فإن القصد ليس ببساطة الانتقام – بل يهدف للحفاظ على الكرامة دون تصعيد. يبدو أن هذا الأمر يتعلق بالوقوف أكثر من التأثير الفعلي، لكن الأسواق تميل للاستجابة للنبرة أكثر من الحقيقة في مثل هذه الحالات.

وبالنظر إلى نسبة التبادل هذه، يبدو أن هناك نمطاً، يذكرنا بمرحلة متأخرة من عام 2019، عندما أصبحت السلع المدفوعة بالتصدير مثل فول الصويا بشكل بارز قطع شطرنج في تبادل سياسي أوسع نطاق. نحن نتذكر النتائج: التراجع التكتيكي بدلاً من الحلول الكاملة. في ذلك الوقت، كانت هناك أيضاً ثقة من جانب واحد بأنهم يقودون المحادثة، إلا أن السوق تعلمت التحوط بطريقة مختلفة بمجرد أن تصبح قوة الديناميات واضحة.

يمكن أن يتكشف الوضع بالشكل نفسه. لا تزال القرارات تعتمد على المكاتب العليا، وحتى يوقع أحدهم رسمياً، ما تم حتى الآن يبقى عرضاً – وإن كان مدعوماً بشكل غير رسمي وتم نقله علناً. تلك الفروقات لها أهمية. ليس هناك شيء ملزم قانونياً، وتظل إمكانية التراجع قائمة.

من موقفنا الحالي، تخلق هذه الظروف فتحًا مؤقتًا في تباينات التقلبات. إنها تدعو للدخول الانتقائي، ولكن فقط مع الفهم بأن هذا الهدوء ليس مبنيًا على أي شيء دائم. يمكن أن تضيق الفروقات التي توسعت استنادًا إلى المضاربات قريبًا، بينما يمكن أن تضيق الأخرىات، وخاصة في القطاعات المرتبطة بالمواد الاستخراجية أو أشباه الموصلات المتقدمة، بشكل أكثر تدريجيًا إذا لم يظهر وضوح بشأن التكنولوجيا.

هناك درس تكتيكي هنا: تجنب الرد كما لو كان هذا حلاً. يجب أن تظل نماذج التسعير تعكس نسب مخاطرة التصعيد. بدلاً من التخصيص بشكل كبير، يبدو أن التحليل الأكثر حذراً يتمثل في مراجعة خط بكل خط – لا سيما عبر العقود المتعلقة بحساسية سلسلة التوريد.

من خلال الحفاظ على التعرض مرنًا والبقاء يقظًا لإعلانات السياسات – وليس الإيقاع أو الكلام – يمكن أن يظل الوضع مستقرًا. يبدو أن هذا القرار أكثر منطقية من الارتكان إلى ادعاء غير مؤكدا بالتقدم.

قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك الآن وابدأ التداول الآن.