قامت شركة TD Securities بفتح صفقة طويلة الأجل على الذهب بسبب التوترات المتزايدة في الشرق الأوسط. يعتبر الذهب ملاذاً آمناً منخفض المخاطر في مواجهة عدم الاستقرار الإقليمي المحتمل.

وقد حددت الشركة هدف سعر للذهب لشهر واحد عند 3,650 دولار للأونصة. تعكس هذه الخطوة استراتيجيتهم لتخفيف المخاطر خلال الظروف الجيوسياسية غير المؤكدة.

تعكس هذه الدعوة الأخيرة خطوة تكتيكية تعتمد على التوترات الجيوسياسية، مع التركيز بشكل خاص على التموضع الفوري قصير المدى بدلاً من إعادة تقييم طويلة الأجل للمعدن الثمين نفسه. يبرز الأفق المحدد لشهر واحد الثقة في قدرة الذهب على العمل كملاذ عندما تتفاقم التهديدات الإقليمية. ليس منظورًا مفتوح النهاية، ولكنه منظور محدد زمنيًا، يهدف إلى التقاط الأرباح المرتبطة مباشرة بالأحداث كما تتكشف في المنطقة.

ما يخبرنا به هذا بوضوح، هو أن تفادي المخاطر يتزايد. ليس من تدهور اقتصادي واسع، ولكن من الصدمات غير المتكافئة التي يمكن أن تهز فئات الأصول بسرعة. عندما يحدث ذلك، يستجيب الذهب في الغالب أولاً وبشكل متوقع. يشير القرار بالدخول الطويل في هذه اللحظة، وليس في وقت سابق أو لاحق، إلى أن النافذة للعب الأمان النسبي مفتوحة الآن، ولكن من غير المحتمل أن تظل فعالة لفترة طويلة.

الأسواق قد بدأت بالفعل في إعادة تسعير السيناريوهات التي كانت تبدو بعيدة للغاية. يمكنك ملاحظة ذلك ليس فقط في المعادن، ولكن أيضًا في مؤشرات التقلب التي تدفع للأعلى والعوائد التي تنجرف خارج نطاق التوقعات المعدلة للتضخم. هذا الضغط الخارجي يضيق هامش الخطأ في الرهانات الاتجاهية.

من منظورنا، فإن أفضل نهج قابل للتنفيذ ينطوي على إعادة تقييم تعرضات الدلتا التي قد تكون عرضة جدًا لتقلبات الجيوسياسية. لقد قمنا بتحويل الغازا قصيرة الأجل نحو الحيادية وبدأنا نفضل أقساط الميل التي تميل نحو الحماية من الجانب السلبي دون حجز الكثير من رأس المال. كان البائعون في حالة تقلب نشطين بشكل مدهش، لكن التسعير لا يعكس بالكامل المخاطر الطرفية المدمجة في الطلب على الملاجئ الآمنة.

مع استمرارية التوترات التي بقيت مرتفعة خلال الأسبوع الماضي، لاحظنا أن منحنى الأمام للذهب يتسطح قليلاً. هذا ملموس. يشير التجار إلى قناعتهم على إطار زمني مضغوط، بدلاً من إعادة تسعير كاملة للتوازن طويل الأجل. ما يتم تسعيره اليوم ليس الخوف من تحول هيكلي، بل التوقع الصريح أن الشهر المقبل لن يشبه السابق.

أيضًا من المهم ملاحظة أن مستويات إيقاف الخسارة ستضيق على الأرجح. هذا يجبر المراكز الرافعة على الاستجابة بشكل أكثر حساسية لمخاطر العناوين الرئيسية. في الأسواق التي تهيمن فيها تحولات المشاعر، تتسع فجوات السيولة عندما تظهر تدفقات التحوط الكبيرة. لقد التقطنا بالفعل انزلاقًا عبر أسواق الخيارات هذا الأسبوع. هذا وحده يتطلب استراتيجية تنفيذ أكثر تدرجًا لأي مداخل أو مخارج جديدة.

بمجرد أن تتضح الصورة الإقليمية أو تتلاشى، يمكن أن تتراجع جاذبية الذهب التكتيكية بشكل أسرع مما يعتقد البعض. التاريخ يشير إلى مدى سرعة فقدان الملاذات لقيمتها بمجرد استقرار العناوين الرئيسية. لذلك، التوقيت يهم أكثر من المعتاد. لقد اخترنا التحوط من مخاطر المدة خارج نطاق المعادن الثمينة لهذا السبب.

فوق كل شيء، القراءة هنا ليست أن الذهب مقوم بأقل من قيمته. بل أنه في الوقت الحالي، يبقى معزولًا. وهذه العزل، في أسبوع مليء بعدم اليقين، يواصل جذب الأموال بصبر قصير وحدود حادة للتقلبات الناتجة عن العناوين الرئيسية.