يستمر الدولار الأمريكي في الضعف نتيجة لانخفاض التوترات التجارية وتوقعات بتخفيضات إضافية من بنك الاحتياط الفيدرالي بعد مؤشر أسعار المستهلكين المخفف، مما ساهم في تغيرات في قيم العملات عالميًا.

وصل سعر اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في سبعة أسابيع، كما شهدت عملات أخرى مثل الين والفرنك السويسري زيادات. ومع ذلك، لا تواجه عملات مثل الدولار الكندي والدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي نفس مستوى النمو.

يعكس هذا التغيير إعادة توازن أوسع في أزواج العملات الرئيسية، مدفوعة بشكل كبير بالتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية في الولايات المتحدة. ومع تراجع بيانات التضخم الاستهلاكي، يزداد الضغط على بنك الاحتياط الفيدرالي للنظر في المزيد من تخفيضات الفائدة. وعندما تنخفض الفائدة، تقل جاذبية العوائد على الأصول المقومة بالدولار. وهذا، بدوره، يضعف الطلب على الدولار ويعزز العملات التي تُعَدّ ملاذات أكثر أمانًا تقليديًا أو التي لا يُتوقع أن تخفض بنوكها المركزية الفائدة بشكل عنيف.

يمكن ربط قوة اليورو الأخيرة بهذه التطورات. غالبًا ما تشير التحركات الحادة في اليورو/الدولار الأمريكي إلى تغيير في المزاج بالسوق الأوسع، خاصة عندما تكون مدفوعة بالفوارق في معدلات الفائدة بدلاً من المفاجآت الاقتصادية المحلية. وعندما تصل الحركة السعرية إلى مستويات عالية متعددة الأسابيع، كما هو ملاحظ الآن، نجد عادة زيادة نشاط من الصناديق الكبرى التي تتخذ مواقع لركوب الاتجاهات متوسطة الأجل. هذا النوع من القناعة التوجيهية يعزز تذبذب أسعار العملات، مما يجعلها أكثر وضوحًا، خاصة حول تواريخ قرارات السياسة أو إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية. يجب على التجار الذين يتأثرون بالتقلبات أن يتابعوا الأزواج المقترنة باليورو بشكل أكثر من المعتاد في هذه البيئة، خاصة تلك الأقل سيولة.

كما أن قوة الين ليست مفاجئة نظرًا لنمط رد فعله خلال ضغط معدلات الفائدة في الولايات المتحدة. يؤدي انخفاض عوائد الخزانة بشكل طبيعي إلى سحب الأموال نحو عملات مثل الين، التي كانت مقومة بأقل من قيمتها في ظل منحنيات العائد الأكثر انحدارًا. ومع ذلك، تميل التحركات في الين إلى أن تكون متعرجة وسريعة خلال فترات ضعف الدولار، مما يعني نطاقات أوسع في التداول اليومي. تتدخل الحسابات الموجهة بالتمويل عادةً مبكرًا، مما يدفع مستويات المقاومة المحلية بسرعة كبيرة. وعند دمج ذلك مع المخاوف من التدخل من السلطات المحلية، يصبح لدينا عملة لا ينبغي الاقتراب منها بتوقفات ثابتة قريبة من الإدخالات الأساسية.

في الوقت نفسه، يمكن تفسير تقدم العملة السويسرية بشكل مماثل. تستفيد من نفس الدعم الذي ينشأ عن انخفاض الفائدة كالين، ولكنها تميل إلى أن تكون أكثر استقرارًا، مما يعني أن الحركة السعرية في الفرنك السويسري تتم عادة بلطف أكثر. غالبًا ما نجد اهتمام المستثمرين بالتخصيص السلبي في أصول الفرنك السويسري، خاصة من خلال المنتجات المهيكلة، خلال دورات التيسير في الولايات المتحدة. لا ينبغي التقليل من تدفق السيولة السلبي، خاصة عند حلول نهاية الشهر أو الربع.

على النقيض، تظهر العملات المرتبطة بالسلع، مثل الدولار الكندي والأسترالي والنيوزيلندي، تتجه بشكل مختلف وتكافح للحفاظ على الوتيرة. في هذه الحالة، يبدو أنها مثقلة بالمخاوف المتعلقة بالطلب العالمي. تظل أسعار النفط عرضة لعناوين الأخبار الجيوسياسية، وقد خيبت سرعة التحفيز في الصين آمال أولئك الذين يسعون إلى إعادة انتعاش شامل للسلع الأساسية. وعندما نقارن ذلك مع تقليل الفائدة لدعم الدولار الأمريكي، تكون النتيجة مختلطة: ينخفض الدولار عبر كافة المناطق، ولكن هذه العملات لا يمكنها الاستفادة بنفس الطريقة. السبب في ذلك هو أن توقعات السياسة النقدية الخاصة بها لا تزال معرضة لتعديلات هبوطية.

في هذه المرحلة، يجب على التجار مراقبة مسارات الفائدة المفترضة وتسعير التقلبات على المدى القريب. في فترات ضعف الدولار المدفوعة بتوقعات الفائدة دون تفاؤل متساو حول النمو، يمكن أن تشوه الارتباطات عبر الأصول إشارات النماذج. تصمد العديد من الاستراتيجيات الخوارزمية بصعوبة هنا ما لم يتم تعديل أوزان المدخلات. لذلك، غالباً ما نتحول إلى انحيازات ذات مدة أطول في التدفقات ونقلل الرافعة إلى أن يؤكد اختراق النطاق اتجاه الاتجاه القصير الأجل.

مع وضوح التحركات التفاضلية عبر المناطق، تصبح أهمية كيفية بناء التداولات ضرورية. يجب أن يتجه التركيز نحو الافتراضات السياسية النسبية، بدلًا من التحركات المطلقة. بالنسبة للإدخالات قصيرة الأجل، سيكون من الهام ضبط نقاط الدخول حول الإصدارات الاقتصادية المرتقبة. يمكن للطباعة التضخمية من أوروبا ودقائق السياسات من بنوك آسيا والمحيط الهادئ أن تولد حركات ذات اتجاهين. حافظ على التحوطات مرنة، واستعد لتعديل انحياز المدة مع استمرار ارتفاع التقلبات.