أنهت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية على انخفاض، حيث قاد مؤشر NASDAQ الخسائر بنسبة -0.50%. وانخفض مؤشر S&P بنسبة -0.27% في حين كان مؤشر Dow Industrial Average شبه مستقر، متراجعًا بمقدار -1.1 نقطة.

كانت القيم عند الإغلاق كالتالي: انخفض مؤشر Dow Industrial Average بمقدار -1.1 نقطة ليصل إلى 42865.77، وتراجع مؤشر S&P بمقدار -16.57 نقطة ليغلق عند 6022.24، وهبط NASDAQ بمقدار -99.11 نقطة ليسجل 19615.88.

شهدت عدة شركات خسائر اليوم: انخفض سهم Chewy بنسبة -11.00% ليصل إلى $40.76، وتراجع سهم American Airlines بنسبة -6.59% ليبلغ $11.06، وهبط سهم Intel بنسبة -6.27% ليصل إلى $20.70. من بين الخاسرين البارزين الآخرين كان United Airlines Holdings بنسبة -5.47% و Lockheed Martin بنسبة -4.24%.

في المقابل، حققت بعض الشركات مكاسب: ارتفع سهم Papa John’s بنسبة +7.43% ليصل إلى $51.78، وزاد سهم SoFi Technologies بنسبة +4.66% ليصل إلى $15.06، وصعد سهم Shopify Inc بنسبة +3.51% ليصل إلى $114.23. وكان من بين الرابحين الآخرين Broadcom بارتفاع بلغ +3.38% وRoblox بزيادة بنسبة +2.61%.

كان التحرك في اليوم عبر المؤشرات الرئيسية للأسهم في الولايات المتحدة سلبيًا بشكل واضح، لكنه لم يكن بالحدة التي تشير إلى حالة من الذعر. جر مؤشر NASDAQ الشعور العام للأسفل بإنخفاض نصف نقطة مئوية، بينما كانت إغلاقات S&P 500 وDow أقل درامية ولكنها لا تزال متراجعة. هذا النوع من التباين بين المؤشرات غالبًا ما يعكس ليس فقط المخاوف العامة ولكن أيضًا انعكاس الانتقال بين القطاعات—حيث تجري التدفقات المالية من الأسماء عالية النمو في التكنولوجيا إلى الاستراتيجيات القيمية والدفاعية. هذا الانخفاض في مؤشر Dow مع قيادة NASDAQ للجانب السلبي يعطي ثقلًا لهذه القراءة.

توفر الخسائر في الأسماء الفردية قصة واضحة. عندما يفقد سهم Chewy أكثر من عُشر قيمته، نادرًا ما يتعلق الأمر بيوم واحد فقط. يشير الانخفاض إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم توقعاتهم حول الأسماء التي تواجه المستهلك، لا سيما تلك التي تعاني من هوامش تشغيلية ضعيفة أو جداول زمنية طويلة لتحقيق الربحية. يشير الانخفاض الملحوظ لكل من American Airlines ونظيرتها United إلى استمرار الأسئلة المحيطة بتكاليف الوقود وقوة التسعير الآن بعد أن يكون الطلب على السفر الترفيهي قد وصل إلى ذروته. يأتي انخفاض Intel في وقت تواجه فيه شركات تصنيع الرقاقات تدقيقًا بشأن مسارات الإنفاق الرأسمالي والضغط التنافسي. يشير انخفاض بنسبة تزيد عن أربعة في المئة في شركة Lockheed Martin إلى تحول دفاعي في موقع المستثمر، ربما أثارته أخبار الإنفاق الحكومي الأخيرة.

ومع ذلك، لم يكن الوضع كله سلبيًا، حيث كان هناك بعض النقاط المضيئة. شهد سهم Papa John’s ارتفاعًا غير متوقع، والذي يمكن أن يعكس التفاؤل حيال المواد الاستهلاكية الأساسية خلال الظروف النقدية المشددة. على الرغم من أن المرء قد يفترض تباطؤ تسليم الأغذية في فترات عدم اليقين، فإن المستثمرين يميلون بوضوح نحو المرونة والتنفيذ السريع. القوة عبر أسماء مثل SoFi وShopify وBroadcom لم تكن فنية فحسب؛ في كثير من الحالات، نحن نتعامل مع تعديلات للربحية المستقبلية يتم تنفيذها.

نحن نراقب التقلبات الضمنية قصيرة الأجل عن كثب، خاصة في الأسماء ذات الأداء الضعيف. إن حجم التحركات في أسعار Chewy وIntel من المرجح أن يؤثر على عقود الغد، مما يوفر فرص مضاربة داخل اليوم لأولئك المستعدين. نحن نقوم بتقليص التوجهات الاتجاهية والتركيز على تحطم التقلبات الضمنية في الأسماء المبالغ في شرائها. تشير الأسهم التي تتفاعل بشكل أكثر حدة من تحركات المؤشر إلى سوق يفسر المحركات الصغيرة بشكل مستقل.

يبدو أن ارتباط الأسهم قد ينخفض مجددًا، ولو بشكل طفيف، مما يميل لصالح استراتيجيات القيمة النسبية على الرهانات التقلبية الصريحة. إذا استمر ذلك—كما يحدث غالبًا بعد الحدث—فإن ذلك يمنح التجار مساحة للانغماس في صفقات التشتت. لم يكن نطاق السوق سيئًا، مما يخفف من قناعة الدببة، لكن الضرر في أسماء السفر والدفاع تسبب في انحدار واضح للتشتت.

في إعدادات مثل هذه، تصبح التوقعات المستقبلية للتقلبات أكثر فائدة من حركة السعر في اليوم الواحد. سنكون مهتمين بالنطاقات المحققة داخل اليوم وتعديل أوزان الصفقات بما يتوافق معها. ترى الأسماء التي تشهد ضعفًا مبكرًا ولكن صمودًا في وقت متأخر من الجلسة أنماط الارتداد المتوسط الأقوى في جلسات التداول التالية. ستكون النقطة الرئيسية هي البقاء على تكيّف عبر القطاعات وتقليل التعرض للصفقات المكتظة، خاصة تلك الحساسة للعناوين الاقتصادية الكبيرة.