في أبريل، انخفضت تصاريح البناء في كندا بنسبة 6.6% مقارنة بالشهر السابق، متناقضةً مع التوقعات التي كانت تشير إلى زيادة بنسبة 2.0%. تم أيضاً تعديل أرقام الشهر السابق لتظهر انخفاضاً بنسبة 5.3% مقارنة بالتقدير الأولي الذي كان 4.1%.

بلغت القيمة الإجمالية لتصاريح البناء الكندية في أبريل 11.7 مليار دولار، مسجلةً انخفاضاً بقيمة 829.6 مليون دولار. شهدت كولومبيا البريطانية أكبر انخفاض بقيمة 1.2 مليار دولار، بينما شهدت أونتاريو زيادة بقيمة 299.3 مليون دولار. على أساس القيمة الثابتة للدولار لعام 2023، كان هناك انخفاض شهري بنسبة 6.6% وانخفاض سنوي بنسبة 16.4%.

انخفضت تصاريح البناء السكنية إلى 7.4 مليار دولار، مسجلةً انخفاضاً بقيمة 967.7 مليون دولار. انخفض قطاع الشقق متعددة الأسر بنسبة 882.5 مليون دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى كولومبيا البريطانية، التي انخفضت بقيمة 837.4 مليون دولار. ساهمت منطقة العاصمة فانكوفر بشكل كبير في هذا الانخفاض، حيث خسرت مليار دولار. انخفض المكون للأسرة الواحدة بمقدار 85.2 مليون دولار، حيث شهدت ألبرتا أكبر انخفاض بقيمة 37.4 مليون دولار، مع وجود تعويض جزئي بزيادة قدرها 26.6 مليون دولار في كبك.

تمت الموافقة على 21,400 وحدة سكنية متعددة الأسر و4,200 وحدة سكنية لأسرة واحدة. بلغ إجمالي عدد الوحدات المصرح بها 25,600 وحدة، بانخفاض بنسبة 6.5% عن شهر مارس.

ما لدينا هنا هو تراجع واضح في نشاط البناء عبر البلاد، خاصةً في القطاع السكني. من شهر لآخر، جاءت الأرقام الرئيسية والأساسية أضعف مما كان متوقعًا، ليس فقط مع انخفاض أكثر حدة مما كان متوقعًا في أبريل، بل أيضًا تعديل أكثر حدة لأرقام مارس. وهذا يشير إلى ضعف سائد بدلاً من تقلب عارض.

قادت كولومبيا البريطانية الانخفاض في إجمالي قيم التصاريح، بانخفاض ملحوظ قدره 1.2 مليار دولار ساهم بشكل كبير في الركود الوطني. كان هذا الانخفاض مدفوعًا بشكل كبير بقطاع الإسكان متعدد الأسر، حيث ساهم تراجع فانكوفر وحده بمليار دولار. بالمقارنة، أظهرت أونتاريو نوعًا من المرونة، حيث شهدت زيادة تقارب 300 مليون دولار، ولكنها لم تكن كافية لتعويض الخسائر في أماكن أخرى.

على أساس القيمة المعدلة للأسعار، يصبح المشهد أكثر وضوحًا، مع انكماش شهري بنسبة 6.6% وانخفاض أكثر حدة بنسبة 16.4% على أساس سنوي. هذه الأرقام ترفع الغطاء عن التضخم، مما يعطي نظرة أوضح على الانخفاض الفعلي من حيث الواقع. عندما ترى انخفاضات سنوية مزدوجة الرقم بهذا الشكل، خاصة دون أي اتجاه تثبيت من شهر إلى آخر، فإن ذلك يميل إلى تسليط الضوء على الحذر في الطلب الأساسي والميول.

يؤكد الانخفاض في الأذونات متعددة الأسر – سواء من حيث قيمة الدولار أو الوحدات التي تمت الموافقة عليها – حالة التردد من المطورين. عندما يتم تعجيل عدد أقل من المشاريع للحصول على الموافقة، فإنه غالبًا ما لا يكون نتيجة لانخفاض مفاجئ في الاهتمام، بل بسبب القيود المالية، ومخاوف نقص العمالة، وعدم اليقين في الطلب الأساسي. في الشهر، تم منح تصريحات لـ 25,600 وحدة سكنية، بانخفاض 6.5% عن مارس، مع وجود 84% تقريبا منها من فئة الأسر المتعددة. هذه النسبة تشير إلى المكان الذي اتجه إليه المطورون في البداية – تجاه بناء مساكن عالية الكثافة – ولكن الآن يبدو أن هذا الاتجاه قد تهدأ.

انخفاض ألبرتا في قطاع الأسرة الواحدة اتبع مواضيع مشابهة، وإن كانت بدرجة أقل. الزيادة الطفيفة التي حققتها كبك تظهر كيف أن الوضع ليس شاملاً عبر جميع المقاطعات، ولكنه يتجه إلى ذلك.

ما الذي يمكننا أن نستخلصه من هذا؟ تشير البيانات إلى بيئة تحولت فيها خطط البناء إلى موقف حذر. يظهر التفاوت بين التوقعات والواقع أن المشاركين ربما اعتقدوا أن أسوأ ما في اللين كان خلفهم. وهذا ما بات محل تساؤل الآن.

هذا الاختلاف قد يفتح الطريق أمام تشوهات أو تقلبات في العقود الحساسة للقطاعات السكنية أو البناء. وبينما بنى البعض افتراضات عن استرجاع، خاصة بعد فصل الشتاء، فإن المسار الفعلي لا يدعم هذا التفاؤل في الوقت الحالي.

النهج الآمن في الوقت الحالي هو مراقبة أي المقاطعات تظهر مقاومة وما إذا كانت هذه الظاهرة تستمر بما فيه الكفاية لتوفير قاعدة. نحن نراقب عن كثب المقاطعات التي تبدو مستقرة من شهر إلى آخر بجانب الاعتمادات الموافقة المعتدلة، حيث يمكن لهذا النوع من الاستقرار أن يقصّر الأدوات التي لم يتم تسعيرها بشكل صحيح.

عندما تقود الأرقام المتعددة الأسر الانخفاض، خاصة مع المدن الكبرى مثل فانكوفر التي تضيف إلى هذا الوزن، هناك إشارة واضحة أيضًا – الشهية للمشاريع الكبيرة ليست موجودة الآن. يمكن أن يعني ذلك أن الجداول الزمنية قد تتأخر أو تتم تقنيات التمويل بشكل أشد. في كلتا الحالتين، يجب أن يكون المشاركة على المدى القريب واعية بشكل خاص للفوارق الإقليمية، بدلاً من المتوسطات الوطنية، لأنها تغطي كثيرًا من التفاصيل.

لقد رأينا هذا النمط من قبل: الأرقام تصرخ بانخفاض، بينما تظل التوقعات الرئيسة متفائلة بشكل مبالغ فيه. بالنسبة لأولئك الذين يعتمد تعرضهم على مستويات مدخلات البناء أو أداء الاعتمادات المرتبطة بالسكن، لا يوجد شيء في طباعة أبريل يشير إلى أن هناك ضغوطات استرجاع تتراكم. لذا، فإن التركيز الأذكى الآن هو تتبع الانقلابات الحجمية من المقاطعات التي شهدت انخفاضات حادة. في بعض الأحيان، عندما يسقط الأساس، يستغرق الأمر وقتاً أطول مما هو متوقع لإعادة بناء القاعدة.

لاحظ خصوصاً عندما تبدأ نفس المناطق في رؤية بصمات ناعمة متكررة – فهي تميل إلى إخبارنا بأكثر مما يمكن لشهر واحد أن يخبرنا به. من جهتنا، نوصي بتوخي الحذر بشأن الأدوات التي تتطلب انتعاشًا وشيكاً، لا سيما عندما تكون المؤشرات التطلعية محايدة في أفضل الأحوال.

سنقوم بتضييق التحيزات قصيرة الأجل ومراقبة البدايات الكاذبة. هناك فرصة، ولكن فقط حيث تجاوزت التوقعات الاتجاهات الفعلية.