عبّر الرئيس ترامب، في مقابلة مع بودكاست نيويورك بوست، عن شكوكه بشأن الوصول إلى اتفاق مع إيران. وأسهم ذلك في ارتفاع أسعار النفط الخام.

تأخر الإبلاغ عن هذا الخبر أتاح للمستمعين الأوائل للمقابلة الاستفادة من حركة السوق. وتظهر هذه الحالة السبب وراء تخصيص الموارد للحصول على معلومات في الوقت المناسب للاستفادة من السوق.

هناك توقعات بأنه إذا استمر الاتجاه الحالي، يمكن استعادة الخسائر من شهر أبريل في الأشهر المقبلة. تظل المعلومات الدقيقة وفي الوقت المناسب ذات قيمة لفهم تغييرات السوق.

اقتراح ترامب بأن التوصل لحل مع طهران لا يزال غير مرجح كان له تأثير واضح وسريع على العقود الآجلة للنفط، مع ارتفاع الأسعار بعد فترة وجيزة من بث البودكاست. كما هو الحال عادةً، عندما تظهر تطورات تؤثر على مخاطر الجغرافيا السياسية في المناطق الرئيسية المنتجة، تتفاعل أسعار النفط بسرعة. استجاب التجار بإضافة إلى مراكز طويلة، متوقعين استمرار المخاوف حول الإمدادات المقيدة. إن حقيقة أن الارتفاع الفوري جاء بعد المقابلة -بدلاً من التغطية المؤجلة عبر وكالات الأنباء- سلطت الضوء على الفارق الذي يتيحه السرعة من جديد. المستثمرون الذين استمعوا إلى الصوت قبل أن تصل العناوين إلى الشاشات شهدوا بداية حركة أوسع، مما يبرز القيمة التي تحملها القنوات الزمنية المباشرة.

الخسائر السابقة في أبريل كانت قد أثرت على الثقة، لكن الارتداد منذ بداية مايو أدخل مزيدًا من الثقة، خاصة بين أولئك الذين يتموضعون من أجل زخم ممتد. بعض العقود المرتبطة بالنفط والتي أدت بشكل سيء في وقت سابق من الربع قد استعادت جزءًا من خصوماتها الآن. بينما نواصل مراقبة اتجاه النفط، يصبح من الواضح أن تعليقات صناع القرار -حتى عندما تتم خارج المؤتمرات الصحفية الرسمية- يمكن أن تحفز تحويلات أساسية في المواقف. الحالة الأخيرة توضح كيف تتفاعل الأسواق بشكل أقل مع الأرقام الأساسية وحدها وأكثر مع الإدراك حول الاستقرار واتجاه السياسة. تلك تترجم إلى تسعير بشكل أسرع مما تفعل التقارير القياسية.

ما يصبح واضحًا عند تفكيك ذلك بشكل أعمق هو الاعتماد المتزايد على وسائل الإعلام الثانوية كمصادر للشعور القابل للتداول. في هذا السيناريو، جرت التعليقات الأصلية خلال بودكاست بدلاً من بيان مكتوب. ومع ذلك، كان التأثير على أسعار الأصول فوريًا ومستمراً. وهذا يشير إلى أنه لا يوجد هناك تسلسل هرمي ثابت بعد الآن من حيث المصدر الذي قد يظهر فيه أخبار تغير الأسعار. بالنسبة لنا، يشمل ذلك مراقبة المصادر طويلة الذيل بشكل أكثر قربًا – وليس فقط الخلاصات التي يتابعها الجميع بالفعل.

من منظور التمركز، تحولت أسواق الخيارات بالفعل وفقًا لذلك. انحدرت منحنى التقلب الضمني للعقود النفطية القريبة، مما يشير إلى توقعات بتقلبات مستمرة. تواجه مكاتب التداول الآن تأقلمًا ديناميكيًا مع تعرض دلتا، خاصة بعد أن وُسعت الأقساط الأخيرة. تلك النقلة مهمة لأولئك الذين يشاركون في التداول الانتهائي أو الذين يشاهدون مستويات الانحراف لتحديد ما إذا كانت التدفقات مدفوعة بالتحوط من الخوف أو القناعة الاتجاهية.

في الوقت الحالي، تشير التدفقات الأساسية إلى أن العقود قصيرة الأجل تثير اهتمامًا أكبر بينما يتوقع المتداولون أياماً مدفوعة بالعناوين. لقد شهدنا نشاطًا متزايدًا في انتشار المكالمات المرتبطة بانتهاء صلاحية الشهر القادم، مع زيادة في الاهتمام المفتوح بالعقود التي تستهدف عوائد صعودية في نطاق 80-85 دولارًا. وهذا يشير إلى أن هناك اعتقادًا بأن الارتفاع اللاحق لم يتم تسعيره بالكامل بعد.

في حين أن المؤشرات الاقتصادية الكبرى مثل التضخم ومعدلات الفائدة تهيمن على مناقشات الأسهم، تبقى الأصول المرتبطة بالسلع تتفاعل مع السياسة الخارجية وإشارات الإمدادات. هذه التفاعلات ليست مجرد ضوضاء. المشاركون الذين يضعون المخاطر حول تلك التحركات يقومون بذلك من خلال تداولات تحمل ديمومة. باختصار، هذه ليست مجرد رهانات فارغة – إنها تنعكس في هيكل المدة والتفاوت بين السلع.

بينما نقوم بتعديل النماذج لتعكس هذه التقلبات بشكل أكثر دقة في سطح التقلب، يجب أن يثير الزيادة الأخيرة أيضًا تشجيع افتراضات محدثة في مقاييس الارتباط الشرطي. خاصة مع تباين WTI و Brent بشكل وجيز خلال الحركة الأخيرة – مما يشير إلى ليس فقط ارتفاع في الأسعار، ولكن تحول في القيمة النسبية.

ذلك التباين له تداعيات على تداولات الفرق، خاصة تلك التي تراهن على المبارزة المعدلة عبر المعايير الرئيسية. ننصح بمراجعة مدخلات النماذج لتلك الاستراتيجيات لضمان الاحترام للمستويات الفعلية الجديدة للتقلبات، التي تسطحت خلال اليوم ولكنها لا تزال واسعة على مدى الأسبوع.

في الأيام الأخيرة، أثرت التعديلات في التمركز أيضًا على منحنيات STIR بعض الشيء، حيث عادت المخاوف التضخمية المدفوعة بالطاقة. قد يتسبب ذلك في ضغط مؤقت على الأدوات قصيرة الأجل. بناءً عليه، قد يرغب أولئك المعنيين بالعقود الآجلة المرفوعة أو مقايضات المرتبطة بمجال الطاقة في ضبط افتراضات التقلب الضمني. بالنظر إلى وتيرة الحركة الأخيرة، قد يتم إعادة تعيين التوقفات بشكل أكثر إحكامًا.

في النهاية، ما يظهر من جديد هو أن الفرق يبقى حيث تلتقي المعلومات بفجوات الأسعار. الرد قبل الآخرين يعتمد ليس فقط على البيانات نفسها ولكن عندما نعترف بقيمتها بالنسبة لتوقعات السوق.