أفاد رئيس الوزراء الياباني إيشيبا عن تقدم في المناقشات الجمركية مع الولايات المتحدة. وعلى الرغم من المحادثات الجارية، تتمسك اليابان بحماية صناعتها الخاصة بالسيارات وقطاع الزراعة من أي نتائج سلبية.

وقد شملت المفاوضات زيارات مكثفة من قبل أكازاوا إلى واشنطن، لكن موقف اليابان بشأن حماية الصناعات الأساسية يبقى دون تغيير. مع بقاء 29 يومًا فقط، يُتوقع التطورات في هذه المناقشات.

التحديث السابق يوضح موقف الحكومة اليابانية الحازم أثناء المفاوضات التجارية مع الولايات المتحدة، خصوصًا أثناء العمل على قضايا ذات صلة بالتعريفات الجمركية. وقد أكد إيشيبا إحراز بعض التقدم، على الرغم من أن القطاعات الرئيسية مثل السيارات والزراعة لا تزال خارج حدود المساومة. تؤكد الزيارات المتكررة لأكازاوا إلى واشنطن على مستوى التنسيق المطلوب وكذلك شعور اليابان بالإلحاح في تشكيل شروط مقبولة قبل نهاية الشهر.

من منظور مكتبي التداول، ما يهم الآن هو الإطار الزمني الذي يضيق – أقل من شهر – وكيف يمكن أن يسرع ذلك أو يبطئ الزخم في فئات الأصول المختلفة، وخصوصًا تلك المرتبطة بصادرات اليابان أو تجارة المدخلات. نحن نراقب التقلبات الضمنية في العقود الآجلة المقومة بالين، والتي بدأت بالارتفاع قليلاً، مما يشير إلى درجة من الحذر التي بدأ البعض في تسعيرها بسبب عدم اليقين السياسي بدلاً من الأساسيات الأساسية.

الحماية القوية للقطاعات المحلية، رغم أنها متوقعة، تعني أيضًا أن أي اتفاق نهائي – إذا حدث قبل الموعد النهائي – قد لا يغير بشكل كبير تدفقات التجارة اليابانية في الأجل القصير. ومع ذلك، حتى مجرد تغير في النبرة من واشنطن يمكن أن يؤثر على خيارات الدولار/ين والفروق في السندات الحدودية المرتبطة بأسماء صناعة السيارات. بشكل خاص، رأينا توسع طفيف في الانقلابات الخطرة لمدة 3 أشهر.

قد تُظهر العقود الآجلة لأسعار الفائدة القصيرة الأجل استجابة محدودة، إلا أن يجب أن نبقى متنبهين لنشاط التحوط في العقود الحساسة للصناعات الثقيلة التصدير. يشير الميل التصاعدي في منحنى الآجل حول السندات الحكومية اليابانية المتوسط الأجل إلى أن بعض المتداولين يعيدون تخصيص المخاطر برفق، ربما توقعًا لإجراءات إدارية أو بيانات تدخلية. أي تعليق غير متوقع من الجانب الأمريكي في الأيام الأخيرة قد يحفز على إعادة تسعير سريعة.

تواجد أكازاوا المستمر في واشنطن لا يعكس فقط المفاوضات – بل يخلق نمطًا حساسًا زمنيًا من المشاركة يمكن أن يميل التوقعات بين المستثمرين المؤسسيين. لقد لاحظنا جيوبًا من إعادة التمركز في العقود الآجلة الاصطناعية والمشتقات المرتبطة بالأسهم، وخصوصًا تلك المعرضة لإنتاج النقل والتعاونيات الريفية.

في الـ48 ساعة الماضية، كان هناك أيضًا انخفاض طفيف في الاهتمام المفتوح في بعض خيارات نيكاي، ربما على خلفية المتداولين الذين يحققون الأرباح قبل احتمال حدوث تغييرات غير متوقعة أو تحولات في المسار. كناقد، نعتبر الجاما الأمامية معرضة بشكل خاص في الفترة التي تسبق أي إعلان رسمي.

نظرًا للموقف الثابت بشأن حماية الصناعات، ومع الوقت المتبقي المحدود، فمن المرجح أن أي حركة مفاجئة في المواقف ستحدث فجأة بدلاً من تدرجيًا. الأفضل هو الحفاظ على مخاطر دلتا مسطحة قدر الإمكان وتدوير المراكز بشكل أكثر تكرارًا من المعتاد حتى يصبح التحيز في الاتجاه أكثر وضوحًا.