رؤى 
VT 
يتوقع البنك المركزي الأوروبي الحاجة إلى تعديلات إضافية للحفاظ على معدل التضخم عند 2%. تشير التسعيرة المحتملة في السوق إلى إمكانية خفض معدل إضافي.
الحاجة إلى التعديل الدقيق ستعتمد على التطورات الاقتصادية. هناك نهج حذر تجاه استمرار الانخفاض عن المعدل المستهدف. معالجة مخاطر الانحراف الكبير عن هدف التضخم أمر ضروري.
التوترات التجارية وتأثيرها
حاليًا، هناك تصور بأن التوترات التجارية قد تؤدي إلى تأثير انكماشي، لكن النتيجة النهائية لا تزال غير مؤكدة. يهدف خفض المعدل في يونيو إلى ضمان بدء التضخم في العودة نحو 2% بحلول عام 2026.
يبدو أن البنك المركزي الأوروبي واثق من أن الخطر الرئيسي هو الانحراف عن الهدف، مع قلق قليل بشأن تصاعد الضغوط التضخمية.
يشير البنك المركزي الأوروبي بوضوح إلى نيته خفض المعدلات بشكل أكبر إذا ظل التضخم منخفضًا. لقد اتخذوا خطوات بالفعل في هذا الاتجاه، ويبدو أن الأسواق تتخذ مواقفها وفقًا لذلك. الرسالة الأساسية هي أن التحولات في السياسة لن تكون عدوانية بل مدروسة ومتجاوبة مع البيانات وهي تظهر.
التأثيرات الاقتصادية العالمية
يجب أن نعترف أيضًا بأن الاحتكاكات التجارية الجيوسياسية الجارية تُرى كعامل يقلل الطلب على مستوى العالم، مما يؤثر بدوره على القدرة التسعيرية عبر القطاعات. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يدفع التضخم إلى انخفاض دون المتوقع.
في ظل هذا السياق، من المهم التركيز على الفروق الضيقة بين معدلات اليورو قصيرة الأجل ونظيراتها الأطول أجلاً. هذه الديناميات هي انعكاس مباشر لتجار العقود الآجلة الذين ينسجمون مع هذا التعديل الحذر. و قد تصبح هذه الهياكل المنحنية أكثر تضييقًا إذا أصبح السوق أكثر تأكدًا من أن النمو والتضخم سيظلان منخفضين بعد أشهر الصيف.
قد يكون من الحكمة الحفاظ على المواقف مرنة مع تجنب الرهانات الاتجاهية الكبيرة في أي من الاتجاهين. يبدو أن نغمة البنك المركزي الأوروبي، مدعومة بإسقاطات تشير إلى استقرار ولكن بضبط الأسعار بشكل ضعيف حتى نهاية العام.
الحفاظ على المواقف حول مخاطر الأحداث الاقتصادية الكبرى يجب أن يكون اقتصاديًا، مع الاحتفاظ بتعرض الجاما مستهدفًا. قد تقدم انتشار التقويمات في الربع الثالث فرصًا إذا اشتدت رؤية الانكماش. نحن نراقب المبادلات الآجلة عن كثب – خاصة أي حالات اختلال بين تسعير يونيو وسبتمبر – وقد تقدم هذه صفقات قصيرة الأجل مع انحناء إيجابي.
الاجتماع الحي التالي سيُراقب بشكل أقل لما سيفعلونه، ولكن بشكل أكثر كيف سيؤطرون التحركات المستقبلية. رد الفعل هذا هو الذي يجب معايرته بشكل استباقي. يمكن للتجار أن يفضلوا آجال استحقاق أقصر حاليًا، والاحتفاظ بتعرض يلتقط العائد دون الاعتماد على الانعكاس. الطريق الأقل مقاومة، بالنظر إلى الإشارات الحالية، لا يزال منحرفًا نحو التخفيف الخفيف، ولكن من الممكن أن تحدث صدمات من الأطراف – الطاقة، الأجور، أو الرسوم عبر الحدود.
