شهدت أسعار النفط انخفاضًا بعد أن وصلت في البداية إلى أعلى مستوى في شهرين. بلغت أسعار النفط الخام ذروتها عند 66.28 دولارًا لكنها في النهاية انخفضت لتستقر بانخفاض 31 سنتًا عند 64.98 دولارًا خلال تداولات الولايات المتحدة.

ذكرت وكالة الطاقة الدولية أن إنتاج النفط في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته خلال العام الحالي ومن المتوقع أن ينخفض في عام 2026. ومع ذلك، لم يحافظ هذا على الزخم التصاعدي. قد تكون البيانات القادمة لمخزون النفط الخاص من معهد البترول الأمريكي، المعروفة بتأثيرها على نشاط السوق، قد دفعت بعض عمليات البيع.

مخاوف الإنتاج لدى أوبك

كانت قضايا الإنتاج لدى أوبك أقل قلقًا هذا الشهر، حيث أدت التخفيضات المتوازنة إلى تعويض الزيادات في الإنتاج. ومع ذلك، من المتوقع حدوث زيادات إضافية في الإنتاج، قد تستمر حتى الخريف. وبدون تغيير في الوضع التجاري للولايات المتحدة، قد تواجه الزيادة في العرض تحديات بسبب انخفاض الطلب في اقتصاد يتراجع.

لم تكن الزيادة الأولية فوق 66.00 دولار جاهزة للاستمرار. ما نشهده هو سوق يتفاعل أقل مع التحركات الفورية للأسعار وأكثر مع التوقعات المستقبلية للعرض والطلب. الانسحاب بعد أن لامس السعر أعلى مستوى وجيز يظهر أن المتداولين حذرون من مطاردة مستويات أعلى دون دعم قوي من الأسس المتغيرة.

أكَّدت بيانات الإنتاج أن الولايات المتحدة قد وصلت إلى أعلى مستوى إنتاج يمكن أن تحققه هذا العام. وفقًا لإدارة معلومات الطاقة، يُتوقع الآن انخفاض في عام 2026، رغم أن هذا التوقع لم يفعل الكثير للحفاظ على الزخم التصاعدي في أسعار النفط الخام. امتصت السوق هذا الخبر بسرعة كبيرة.

كما هو متوقع، تحولت الانتباه نحو الأرقام القادمة من معهد البترول الأمريكي. عندما تُنشر هذه المستويات الخاصة بالمخزون، فإنها غالبًا ما تؤدي إلى تعديلات قصيرة الأجل. التفكير الذي قد يكون لدى العديد من المتداولين هو أن بيانات العرض المرتفعة ستوجه المخاطر نحو الجانب السلبي. هذا هو الحال بشكل خاص عندما تكون حركة الأسعار تعكس بالفعل آثار الإنتاج الأقوى من المتوقع وإمكانية زيادة المخزون.

تأثير النشاط التجاري

لا تزال المنظمة تلعب دورًا رئيسيًا في موازنة توقعات السوق. حتى الآن هذا الشهر، لم تُحدث تغييرات العرض منها الكثير من الذعر. ذلك لأن التخفيضات من بعض الأعضاء ساعدت في معادلة الزيادات في أماكن أخرى. الرؤية الجماعية تبدو أن الإنتاج الإضافي قد يكون في الطريق وقد يستمر على الأقل حتى سبتمبر أو ما بعده بقليل. هذا ليس تكهنًا – إنه سيناريو بدأت أسعار العقود الآجلة بالفعل في التكيف معه.

نحن نراقب أيضًا النشاط التجاري الأوسع نطاقًا. إذا بقيت حالة التدفقات التجارية في الولايات المتحدة مستقرة، فقد تكون هناك حدود لمقدار العرض الذي يمكن أن يتوسع قبل أن يصطدم بقيود الاستهلاك الفوري. تشير البيانات الأخيرة إلى تباطؤ في الأداء الاقتصادي الأوسع نطاقًا، ولا يتسارع الطلب خلال تلك الدورات. هذا هو الآلية التي خلقت بعض الضغط الهبوطي في الجلسة الأخيرة.

ينبغي أن نولي مزيدًا من الأهمية لتوقيتات المخزون في الأيام القادمة. مع قيام تقارير التخزين غالبًا بدور محفّز، خاصة عندما تكون الكميات المسعّرة حساسة لمستويات الإنتاج، قد تتحرك العقود قصيرة الأجل بشكل غير متوقع. عندما تشتد التقلبات في الأيام التي تعقب تقارير API أو EIA، فإن ذلك يوفر تحركات مؤقتة ولكن قابلة للاستخدام.

الأهداف السعرية لا تتم الدفاع عنها بشكل قوي في هذا النوع من البيئة. لاحظنا تفاعلاً أقل حدة من المؤسسات التجارية وصناديق الاستثمار الكبيرة بالقرب من القمم الأخيرة. ينبغي على المتداولين التفكير في تعديل حجم المراكز وضمان توسيع نقاط التوقف، نظرًا لإمكانية حدوث تغيرات غير متوقعة حتى في الأخبار الهادئة. تظل السيولة مقبولة، ولكن قد ينهار العمق بسرعة خارج نوافذ التداول العادية.

مراقبة كيفية استجابة خام برنت بالقرب من الأرقام النفسية الدائرية – خاصة إذا انجرف خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 64.50 دولارًا – قد تقدم بعض التوجيهات حول مكان ظهور التحوط. من المهم أيضًا مراقبة توزيع الدولار الطويل. إذا تفاقم ضعف الأداء الاقتصادي الحالي، قد يؤدي إعادة التوازن بفضل العملة إلى إشعال تحولات جديدة في السلع بشكل أسرع من المتوقع.

التغطيات القصيرة المؤقتة ليست غير شائعة في هذا الوقت من السنة، خاصة قبل بيانات التخزين. إذا شهدنا مشاركة ضعيفة مع ارتفاع حجم التداولات، فسوف تعزز هذا الرؤية بأن التجميع يظل مترددًا. من الأفضل دائمًا الابتعاد عن القوة التي لا تبنى على مدار عدة جلسات.