توقفت المفاوضات الجارية بين الولايات المتحدة والصين. وقد أثار هذا التوقف تساؤلات حول شهادة وزيرة الخزانة بيسنت المرتقبة أمام الكونغرس، والمقررة غدًا.

تأتي هذه المناقشات كجزء من سلسلة من المحادثات التي تهدف إلى معالجة مختلف القضايا الاقتصادية والتجارية بين البلدين. وقد تكون نتائج هذه المفاوضات لها تأثيرات على الأسواق العالمية والعلاقات الاقتصادية.

من المتوقع أن تتناول شهادة بيسنت هذه التطورات الأخيرة وتأثيراتها المحتملة. قد يؤثر تأخر المفاوضات على محتوى وتركيز الشهادة حيث كان من المفترض أن توفر رؤى حول التقدم المُحرَز والتحديات التي تواجه المحادثات.

لا تزال الأمور غير مستقرة، مع التوقف في المفاوضات الذي يترك العديد من التساؤلات حول موعد استئناف المحادثات وما القرارات التي ستتخذ في المستقبل. يراقب المراقبون الوضع عن كثب لقياس آثاره على السياسات الاقتصادية المحلية والدولية.

مع وقف المحادثات، قد تحمل الشهادة المتوقعة من بيسنت غدًا وزنًا أكبر مما كان يُفترض في البداية. بدلاً من تقديم تحديث مباشر عن التقدم، من المحتمل أن تعكس تصريحاتها الآن عن القيود المُوَاجَهة والحساسيات المالية المشاركة، وربما تقدم لمحة عن ما قد يتطلبه أي استئناف للمحادثات. يغير ذلك الديناميكية – لم تعد مجرد ظهور أمام الكونغرس، بل أصبح منصة لإدارة التوقعات بعد توقف مفاجئ.

الأسواق، التي غالبًا ما تكون أنظمة استشرافية، من المرجح أن تقرأ في النبرة بقدر المحتوى. لقد بدأت تقارير الأرباح بالفعل في حساب التأخيرات المحتملة في تحسينات العرض عبر الحدود والمواءمة التنظيمية. لقد لاحظنا تذبذبًا في المعدلات وأزواج العملات يتفاعل ليس فقط مع الإصدارات الإخبارية الرسمية ولكن مع الأصداء والموقف السياسي كذلك. قد يُعتبر نقص الوضوح من بيسنت غدًا كإشارة – أن العلاقة الاقتصادية قد تدخل فصلًا أبطأ وأكثر غموضًا.

من وجهة نظرنا، نتعامل مع عناوين سياسة التجارة كمحفزات قصيرة المدى، خاصة في المشتقات الحساسة للمعدلات. تم تشديد القيود الزمنية وحجم المراكز قليلًا. مع قيام الفروقات المعيارية بتسعير نتائج جزئية بالفعل، ليس هناك أمان في انتظار إعلان قد لا يأتي أبدًا. من الآمن أن تتبنى موقفًا الآن بدلاً من الاندفاع في اللحظة الأخيرة.

يجب على المتداولين الذين يميلون إلى التحوط من المخاطر الكلية أن يكونوا حذرين بشأن التعرض للعوائد الحقيقية وأساس العملة المتقاطعة حيث قد يكون رد الفعل تجاه خيبة الأمل السياسية أكثر فورًا. العديد من المستثمرين يميلون بالفعل نحو مواقف انبساطية توقعًا لتنافر تجاري طويل الأمد يثقل على المعنويات الأمامية. تشير أنماط التدفق في مقايضات أسعار الفائدة أيضًا إلى بعض التردد في الالتزام اتجاهيًا، لذا من المرجح أن تتفوق الألعاب القيمية النسبية على الصفقات الاتجاهية خلال الجلسات القليلة المقبلة.

ما يحدث لاحقًا مرتبط ليس فقط بموعد استئناف المحادثات ولكن أيضًا بمدى قوة إشارة أي من الجانبين عن نيته. إذا قدمت بيسنت حتى نافذة ضيقة حول الجداول الزمنية أو الأهداف المنقحة، نتوقع أن تستجيب الفروقات – وربما بشكل حاد – نظرًا للجمود الحالي. في هذه المرحلة، أي شيء يشير إلى حل أو تجميد أعمق سيحمل وزنًا.

نحن نحافظ على عتبات أكثر تشددًا لمراكز المخاطرة، لكننا نحافظ على السيولة متاحة في حالة التغيرات الدراماتيكية في التسعير بسبب العناوين الجديدة. مع تموضع الكونغرس كمنتدى لما قد يكون الآن إعادة مناقشة عامة لأهداف التجارة، لا يمكننا الاعتماد فقط على دورات التفاوض التجاري التقليدية أو الإشارات الدبلوماسية. لن يكون الجدول الزمني غدًا مجرد شفاف، بل سيحدد نبرة مقدار عدم اليقين السياسي الذي تحتاجه الأسواق لامتصاصه مباشرة.