تواجه الحزب الحاكم في اليابان تحديات في جذب الدعم قبل انتخابات مجلس الشيوخ في يوليو. للتعامل مع ذلك، يفكرون في تقديم مساعدات نقدية لجميع المواطنين دون حد للدخل، وهو ما يمثل تحولًا عن الخطط السابقة التي تستهدف الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة وترك فكرة خفض ضرائب الاستهلاك.

وذكر شخص مشارك في المحادثات أن تحديد حدود الدخل قد يبطئ العملية، مشيرًا إلى أن المبلغ النقدي قد يكون 20000 ين أو أكثر. ومع ذلك، هناك بعض الأطراف الحكومية التي تضغط لاستبعاد أصحاب الدخل المرتفع من تلقي هذه المساعدات النقدية، مما يجعل الخطط غير محددة.

تمويل المساعدات النقدية

من المتوقع أن يتم تغطية المساعدات النقدية المتوقعة من خلال زيادة في الإيرادات الضريبية المتوقعة للسنة المالية 2024. من المخطط أن يتم الانتهاء من هذه التدابير المالية في يوليو، بالتزامن مع الخط الانتخابي.

تسعى المقالة لتسليط الضوء على تحول استراتيجي من قبل الحزب الحاكم في اليابان لزيادة التأييد العام قبل تصويت تشريعي محوري. وبينما كانوا يفضلون في السابق المناورات الاقتصادية التي تركز على الرسوم الجمركية أو تعديلات معدلات الضرائب، فإنهم الآن يتجهون نحو نهج أكثر مباشرة وشمولية: توزيع النقد دون تقييده بناءً على الأرباح. يشير هذا التحول إلى طريق سريع وغير معقد قد يتردد صداه بشكل أوسع مع الناخبين نظرًا لفورية وشمولية الفائدة.

الأسباب وراء تجنب تحديد الدخل هي أسباب عملية — مثل هذه العوائق ستعقد وتؤدي إلى بطء في عملية الصرف. من داخل الحزب، هناك توترات. حيث يجادل بعض المسؤولين بأنه لا ينبغي للمستفيدين ذوي الدخل المرتفع أن يكونوا مؤهلين، خشية من النظر أو كفاءة توزيع النقد للأشخاص الذين يعتبرون غير محتاجين إليه. يعني هذا التباين الداخلي أن شكل البرنامج ما زال غير مستقر.

آلية التمويل تأتي من إيرادات ضريبية أقوى من المتوقع للسنة المالية 2024. وهذا يمنح الحكومة مساحة لتصميم هذه المزايا دون الاقتراض الإضافي. الانسجام بين هذا التطور والتصويت في يوليو واضح: يتم استخدام الوقت بشكل متعمد.

التأثيرات السوقية

لمن يتابعون تعرض المشتقات المرتبطة بالمؤشرات اليابانية أو العملات، لا يمكن تجاهل توجه السياسات هنا. إذا تم توزيع المدفوعات بشكل واسع وسريع، فقد ترفع سريعًا شعور المستهلك وتزيد من إنفاق الأسر. هذا الأثر الإيجابي على قطاعات البيع بالتجزئة والخدمات قد يدفع بعض الأسهم إلى الأعلى، مما يؤدي إلى تضييق الفروق أو تغيير تسعير التقلبات.

من منظور المنحنى المستقبلي، خاصة في العقود قصيرة المدى، ينبغي أن نبقى يقظين إزاء التحولات في التقلبات الضمنية، خاصة إذا أصبح واضحًا أن هذه الإعلانات السياسية تساعد الكتلة الحاكمة. عادة ما تفضل تدابير الإغاثة المالية الحكومية السريعة ردود فعل إيجابية على المخاطر، على الأقل في المدى القصير.

إذا رأينا التأكد من السياسة يتشكل قرب يوليو — مثل تأكيد المدفوعات الشاملة — قد يتعرض الين لبعض الضغط إذا ترافق ذلك مع توقعات بزيادة الإنفاق دون تشديد في مكان آخر. للأدوات المرتبطة بـ USD/JPY أو المنتجات المرتبطة بـ Nikkei، ينصح بالنظر في تعديل التحوطات مبكرًا. قد يبدأ المشاركون في السوق قريبًا في توقع ارتفاع الاستهلاك، خاصة إذا بدأت المؤشرات الأولية (مثل أرباح التجزئة أو مؤشرات شعور المستهلك) في الاستجابة بشكل إيجابي.

ينبغي أيضًا أن نكون حساسين لإيقاع الأخبار. من المحتمل أن يتسارع تدفق الأخبار من طوكيو في الأسابيع القليلة المقبلة. وهذا يشكل خطرًا على الاحتفاظ بالمواقع أثناء عطلات نهاية الأسبوع أو أثناء تعليقات صانعي السياسات. قد يتحول الإنحراف اعتمادًا على كيفية تفسير الأسواق لعمق الإنفاق. إذا كانت المساعدات النقدية تُنظر عليها على أنها تزيد من مخاطر الميزانية العمومية أو تثير القلق لدى المستثمرين بشأن أعباء الديون طويلة الأجل، فقد تكون ردود الأفعال السريعة.

مراقبة تقلبات الفترات القصيرة وجاما في القطاعات ذات الصلة قد تقدم دلائل مبكرة. لقد شهدنا ديناميكيات مماثلة عندما بدت الإجراءات السياسية موجهة للتأثير على الرأي العام. كلما اقتربنا من تأكيد الحزمة النهائية، كلما زادت احتمالية أن تتحرك التحركات اليومية بحدة بسبب العناوين الرئيسية، بدلاً من البيانات فقط.

كما هو الحال دائماً، توقيت التنفيذ مهم. يجب حساب إنهاء التعرضات بعناية قبل الإعلانات الرسمية — خاصة في نهاية expirations خلال نافذة يوليو تلك.