في الربع الأول من عام 2025، أظهرت بيانات مبيعات التصنيع في نيوزيلندا ارتفاعًا بنسبة 2.4%. وهذا يمثل تحسنًا عن زيادة 1.1% التي تم تسجيلها سابقًا.

بالمقارنة، شهد الربع السابق انخفاضًا بنسبة 1.2%. وزاد حجم مبيعات منتجات الألبان واللحوم بنسبة 4.1%.

تشير هذه البيانات الأخيرة إلى تزايد الزخم في القطاعات الأساسية للتصنيع. إن التحول من الانكماش إلى توسع أكبر في الحجم، وخاصة بدعم من إنتاج الألبان واللحوم، يشير إلى ديناميكيات داخلية قوية تدعم دورة الصناعة الأساسية. نرى تناقضًا واضحًا مع الضعف الذي شوهد في أواخر العام الماضي، عندما أثر انخفاض الطلب العالمي على السلع والطلبات المحلية المنخفضة سلبًا على دفاتر الطلبات. الآن، تحولت البيئة نحو مكاسب في الإنتاج تتماشى أكثر مع الأنماط الموسمية التاريخية.

الزيادة الربعية بنسبة 2.4% في إجمالي مبيعات التصنيع هي أكثر من ضعف زيادة الفترة السابقة التي بلغت 1.1%. بينما غالبًا ما تخفي الأرقام الرئيسية التباين الأساسي، هنا يكون المساهم الإيجابي من الصناعات الكبيرة الحجم مثل معالجة الأغذية واضحًا. أشار باتيل إلى الطبيعة الرجعية لشراء المدخلات في قطاع الألبان، مما يوحي بأن الطلب على الأعلاف والنقل والتعبئة من المتوقع أن يستمر في النمو حتى أوائل شهور الشتاء.

في ظل هذه الخلفية، بدأت ديناميكيات التسعير تعكس بالفعل زيادة الإنتاج. زيادات تكلفة المواد الخام، على الرغم من أنه تم امتصاصها إلى حد كبير خلال العام الماضي، قد تبدأ في الانتقال إلى طبقات البيع بالجملة والتوزيع. هذا يغير من طبيعة افتراضات التحوط المستقبلية للأدوات المرتبطة بالسلع.

تجدر الإشارة بشكل خاص إلى ارتفاع حجم مبيعات الألبان واللحوم بنسبة 4.1%. هذه القطاعات الفرعية، التي غالبًا ما تكون حساسة لسلاسل التوريد الخارجية وتوافر العمالة المحلية، تبدو أنها تستعيد قوتها. أشار ليو سابقًا إلى أن تعافي الإنتاج يتماشى مع تحسن الظروف الجوية والطلبات التصديرية الأفضل من المتوقع في فبراير ومارس. نحن ندرك أيضًا أن هذا يؤثر على عقود الحجم الأسبوعية في المشتقات ذات الصلة، حيث يقوم المشاركون بإعادة توازن توقعاتهم لهوامش الربع الثاني.

قد يكون هناك الآن تقبل أقل للتراجع غير المتوقع في المخرجات الزراعية ذات الصلة، حيث انتقل الشعور إلى تسعير استقرار الحجم المعتدل. هذا يغير من ملفات مخاطرة الغاما قصيرة الأجل للمراكز المرتبطة بمؤشرات أسعار الغذاء والمنتجين. بيانات تدفق الطلبات منذ بداية أبريل تشير بالفعل إلى بعض التحول نحو الفروق الأطول مدة.

تستحق هذه التطورات مراقبة أوثق لبيانات الاستطلاعات الإقليمية، بما في ذلك مؤشرات مديري المشتريات القادمة والإحصاءات الشهرية للإنتاج. الفجوات بين المؤشرات اللينة وبيانات المبيعات المحققة تتقلص، مما يسمح بمعايرة النموذج بشكل أكثر رشاقة. ومع ذلك، قد يحتاج تحديد المراكز قصيرة الأجل إلى أخذ الإمكانية للتقلبات في الاعتبار قبل تعليق البنك الاحتياطي النيوزيلندي أو إحصاءات التصدير المحدثة.

بالمجمل، الأساس لإنتاج التصنيع أقوى مما كان عليه في نهاية العام الماضي. بدأت الشركات الكبرى في وضع توقعات للنصف الثاني مع هذه الأرقام القوية للربع الأول. تشير نسب البيع/الشراء إلى الاقتراب من المتوسطات التاريخية الأخيرة إلى نهج أكثر برودة، لكن الانتقال بعيدًا عن بيئة المبيعات المتقلصة له تداعيات لا ينبغي التغاضي عنها.