ارتفعت أسعار النفط بشكل غير متوقع بنسبة 6.5% خلال الأسبوع، مما أثار دهشة العديد من المراقبين. يأتي ذلك على الرغم من إضافة منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) مزيدًا من البراميل، مع تقارير تفيد بأن المملكة العربية السعودية تخطط لزيادة الإنتاج بمقدار 411,000 برميل يوميًا في الأشهر القادمة.

تشير الرسوم البيانية للسوق إلى احتمال حدوث ارتفاع سريع إلى مستوى 70-71 دولار، مدفوعة بوضع السوق المائل نحو القصر.

في الآونة الأخيرة، ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بمقدار 1.34 دولار ليصل إلى 64.72 دولار، مسجلًا أعلى مستوى لجلسة التداول. كما ساهم في زيادة المشاعر السوقية تراجع عدد منصات الحفر الأمريكية بحسب بيانات شركة بيكر هيوز، حيث انخفض بمقدار تسع منصات ليصل الآن إلى 442، مما يشير إلى انخفاض سريع.

مثل هذا الارتفاع الحاد في أسعار النفط وسط زيادة العرض من أوبك – لا سيما الزيادة المتوقعة من المملكة العربية السعودية – يعكس نغمة غير عادية في السوق الذي اعتقد الكثيرون أنه أصبح أكثر استقرارًا.

قراءة في الفوارق الزمنية الصعودية، يبدو أن المتداولين يسعرون زيادة في الطلب أو في الأقل تضييق العرض في النوافذ الزمنية للتسليم القريب. ما يهم حاليًا هو كيفية استجابة سوق العقود الآجلة للتوقعات المستقبلية بدلاً من البراميل الفعلية التي تصل إلى السوق.

تشكل نمط الرأس والكتفين المعكوس المحتمل، الذي يُفهم عادةً على أنه مؤشر على انعكاس الاتجاه الأوسع، يُعتبر ملحوظًا.

الانخفاض في عدد منصات الحفر بحسب بيانات بيكر هيوز يضيف طبقة أخرى للوضع الحاضر. الانخفاض بمقدار تسع منصات في غضون أسبوع واحد يشير إلى أن المنتجين قد يقومون بتخفيض نشاط الحفر الجديد، سواء عن قصد أو لا. عندما يكون لدينا إنتاج يزداد من جزء من العالم في حين أن آخر يتراجع، فإنه يخلق جيوب من الندرة المتصورة التي يتشبث بها التجار.

نرى أيضًا أن التفاؤل في السياسات التجارية يعزز الأصول الأكثر خطورة. بعض هذه العناوين حول تقليل الرسوم الجمركية المحتملة والاتفاقيات قد بدأت تظهر في توقعات الأسعار قبل أي تأكيد رسمي.

يجدر الإشارة أيضًا إلى أن نشاط الخيارات بدأ يميل نحو الأسعار التنفيذية الأعلى، مما غالبًا ما يشير إلى أن الحاملين الكبار يقومون بالتحوط ضد الارتفاع السريع بدلاً من الحماية ضد الانهيار. يشير هذا التغير الدقيق إلى أن ميزان الخوف قد تحول، حتى ولو بشكل مؤقت.

في الأسواق مثل هذه، حيث تتفاعل الأسعار بشكل أسرع مما يمكن للعوامل الأساسية أن تثبت أو تدحض السرد السائد، فالعمل غالبًا ما يكون له الأولوية. السرعة تُكافأ؛ التردد يدعو للمخاطرة. نحن لا نفترض أن هذه المستويات السعرية ستبقى بدون تحدٍ، لكن لا ينبغي تجاهل الزخم الحالي أيضًا.