تتوقع بنك أوف أمريكا أن يكون هناك تطلع إيجابي بشكل عام لليورو، وخاصة مقابل الدولار الأمريكي، والفرنك السويسري، والين الياباني بسبب الأحداث الجيوسياسية والسياسات المالية في أوروبا. رغم أنه يبدو مبالغًا في قيمته وفق النماذج التقليدية، إلا أن الطلب الهيكلي والمخاطر غير المتكافئة على الدولار الأمريكي قد تعزز اليورو، لا سيما مع القمم المقبلة للناتو والاتحاد الأوروبي.

تشير بنك أوف أمريكا إلى أن اليورو يحتفظ بميزة على الدولار الأمريكي والفرنك السويسري والين الياباني، لكنها تبقى حذرة مع الجنيه الإسترليني والعملات الاسكندنافية. قد تشير المبالغة في تقييم اليورو إلى طلب قوي وارتباطات فريدة بين معدلات الفائدة ومشاعر المخاطرة. يمكن أن تضعف الرسوم الجمركية الأمريكية الدولار الأمريكي، نظرًا لأن فدرالي الاحتياطي الأمريكي لديه نطاق محدود للاستجابة، بينما يمتلك البنك المركزي الأوروبي خيارات لتحفيز النمو.

قد يستفيد اليورو من الإصلاحات الهيكلية والتحفيز المالي المحتمل، مع تعزيز إنفاق البنية التحتية الألمانية الدعم المالي. تعتمد آفاق اليورو على القمم المقبلة، مع احتمالية إعلانات متعلقة باليورو تعزز الوحدة الأوروبية ومصداقية السياسة المالية. تشمل الأحداث لمتابعتها اجتماع وزراء دفاع الناتو في 5 يونيو والقمم الكاملة للناتو من 24 إلى 25 يونيو وقمة قادة الاتحاد الأوروبي من 26 إلى 27 يونيو.

تتوقع بنك أوف أمريكا أن يكتسب اليورو من التأثيرات الجيوسياسية ومخاطر الدولار الأمريكي، مع إمكانية الحصول على زخم إضافي بعد القمم، بناءً على السياسات الدفاعية والمالية التي سيتم الكشف عنها.

موقف بنك أوف أمريكا، في جوهره، متجذر في الاعتقاد بأن اليورو يمكن أن يقوى خلال الأشهر المقبلة، ليس فقط بسبب ديناميات العملة النسبية، ولكن بسبب محاذاة العوامل الهيكلية لصالحه. لقد أقروا أنه بحسب نماذج التقييم التقليدية، قد يبدو اليورو مكلفًا بعض الشيء، ولكن هذا لم يثنهم عن توقعاتهم، التي يبررونها من خلال قنوات الطلب غير التقليدية والرياح الجيوسياسية التي قد لا تكون معروفة فوراً في السوق.

الاقتراح هنا هو أن اليورو، رغم أنه مُشترى بشكل تقني بأرقام تاريخية أو نماذج تقليدية، يستفيد من تدفقات أكثر عمقًا. هذه لا تتلاشى بالضرورة بسبب التصحيحات القصيرة الأجل، بل غالبًا ما تظهر عندما تعزز وضوح السياسة والتوافق عبر الحدود الثقة في الاتحاد نفسه. تُعتبر قوة اليورو النسبية، خصوصًا مقابل الدولار والين والفرنك، كوظيفة للإجراءات المحلية الأوروبية والقيود الأمريكية. على سبيل المثال، الأفعال المحتملة للولايات المتحدة في التجارة، خاصة الرسوم الجمركية، من غير المحتمل أن يتم مقابلتها برد نقدي عدواني، بالنظر إلى محدودية حركة الفيدرالي الاحتياطي. في المقابل، يبدو أن صانعي السياسة في فرانكفورت على استعداد وقادرون على اتخاذ إجراءات مالية ونقدية داعمة إذا لزم الأمر.

قد تشير الإصلاحات الهيكلية في أوروبا—خاصة عندما تُقرن بأدوات مالية مثل الإنفاق المستهدف في ألمانيا—إلى الأسواق بأن التماسك السياسي يتم ترجمته إلى تحفيز عملي. يميل هذا النوع من الإجراءات إلى تضخيم الطلب الأجنبي على الأصول المقومة باليورو، خصوصًا عندما يكون مقترنًا بعدم الوزن الطويل من قبل المحافظ المؤسسية.

الآن، مع ثلاث اجتماعات سياسية رئيسية مُجدولة في الأسابيع المقبلة، تتحول الاهتمامات حتمًا نحو إمكانية اتخاذ إجراءات أو إعلانات تعزز روايات الاستثمار على المدى الطويل. مؤتمر وزراء الدفاع في يونيو، وهو تمهيد للقمة الرسمية للناتو في وقت لاحق من الشهر، قد يكشف عن توافق إضافي بشأن التزامات الإنفاق أو المواقف السياسية المشتركة. مجتمعة، قد يكون لهذا تأثير دافئ على المشاعر تجاه التنسيق الأوروبي—حتى خارج مضمار الدفاع.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون المشتقات، تشير الأحداث السريعة الأخيرة، وتفضيلات التحيز، وهياكل التقلبات الضمنية إلى أن السوق يتهيأ لقوة اتجاهية، ربما مع تردد متقطع. هذ