صرح السفير الأمريكي لدى كندا بأن ترامب وكارني يتفاوضان على إطار عمل لاتفاقية تجارية وأمنية. أكد السفير بيتر هوكسترا أن النواب البارزين يحافظون على السرية، رغم أن ترامب وكارني يتواصلان بانتظام.

تقتصر هذه المحادثات على الولايات المتحدة وكندا، وتستثني المكسيك. تتم مناقشة اتفاقية قد تشمل تعزيز المحتوى الأمريكي في المركبات، وتحسين الوصول إلى المعادن الكندية، وزيادة دور كندا في القطب الشمالي. وتشمل الموضوعات الأخرى التي تتم مناقشتها الإنفاق على الدفاع، والطاقة، وأمن الحدود، والفنتانيل، والصلب والألمنيوم.

الجدول الزمني للوصول إلى اتفاق غير مؤكد. ورغم وجود تقارير تشير إلى احتمال التوصل إلى اتفاق قبل اجتماع مجموعة السبع في 14 يونيو، أشار هوكسترا إلى أنه قد يحدث قبل أو بعد شهر سبتمبر.

في جوهره، يوضح الإعلان الأولي محادثات ثنائية جارية تتجنب المشاركة متعددة الأطراف، وخاصة تلك الخاصة بالمكسيك، حيث يبدو أن الأولوية تُعطى للالتزامات الخاصة بكل بلد. تغطي المناقشات قطاعات من تصنيع السيارات إلى الدفاع الوطني، وتتطرق أيضًا إلى تنظيم الحدود وتوزيع الموارد. بمعنى آخر، يتم السعي للتوافق الاقتصادي جنبًا إلى جنب مع التعاون على السلامة الإقليمية، خاصة فيما يتعلق بالقطب الشمالي والمخدرات الصناعية مثل الفنتانيل. تظل التواريخ مرنة، مما يدعو إلى التكهنات، مع اعتراف هوكسترا بعدم اليقين الذي يكتنف إنهاء الصفقة. تشير الإشارة إلى سبتمبر إلى أن هذا ليس حوارًا عاطلاً.

بالنسبة لأولئك منا الذين يتتبعون الاتجاهات في حركة الأسعار المدفوعة اقتصادياً، ما يهم الآن ليس التاريخ في حد ذاته، بل المحتوى المتداول. يؤكد تورط كارني أن هذه المحادثات ليست مجرد تزيين دبلوماسي للنوافذ.

قواعد محتوى السيارات تعتبر لزجة للغاية. إذا تحولت المتطلبات الإقليمية، فإن ذلك سيغير التكاليف المقارنة داخل إنتاج السيارات. أولئك الذين لديهم مراكز مكشوفة لمدخلات التصنيع في أمريكا الشمالية، أو مرتبطة بشكل غير مباشر بمصنعي المعدات الأصلية، يجب عليهم إعادة فحص النوافذ المكشوفة.

وبالمثل، فإن الإشارات إلى الوصول إلى المعادن الكندية ليست حديثًا عاطلاً. أي شيء يمس الاستخراج، والإتاوات أو شروط التصدير اللاحقة سيؤثر على تسعير العقود القائمة على المدخلات المرتبطة بأمريكا الشمالية.

تشير الإشارة إلى الاشتراك في القطب الشمالي وأمور الحدود إلى زيادة التركيز على الخدمات اللوجستية المادية والتنسيق الدفاعي الإقليمي. قد تبدو هذه كبنود استراتيجية بعيدة عن النشاط السوقي اليومي، إلا أن المتعاملين في الخيارات طويلة الأجل المرتبطة بالدفاع أو الخدمات اللوجستية للشحن لن يكونوا حكيمين إذا تجاهلوها.

علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار الخطاب حول الطاقة داخل هذا الإطار الثنائي. وأي تطور نحو السياسة المشتركة في الاستخراج أو الصادرات أو مشاريع خطوط الأنابيب سيترجم إلى تقلبات فورية في الفروق الأساسية للعقود على الغاز والنفط حيث يزود الإنتاج الكندي المحطات الأمريكية.

لا ينبغي أن نتغاضى عن تضمين الفنتانيل وأمن الحدود. بالرغم من كونها تبدو خارج المجال المالي، فإن الإشارة إلى الفنتانيل لها آثار على الإنفاق الصحي، وضوابط الصيدلة، وميزانيات تنفيذ القانون.

عند هذه النقطة، ما يهم هو الصبر المقترن بالحسم. لن تبرز الشروط يوما بعد يوم، ولكن عندما تفعل ذلك – وربما بشكل كبير – قد نشهد اضطرابات تتحدى الافتراضات متوسطة الأجل. يجب ألا ننتظر على التأكيد. بدلاً من ذلك، يجب أن نراقب البيانات المتعلقة بالإنتاج والتجارة من أي من العاصمة.