أعربت رئيسة وزراء ألبرتا دانييل سميث عن تفاؤلها بشأن اتفاقية تجارية قريبًا بين كندا والولايات المتحدة. وفقًا لتقرير من تورونتو صن، من الممكن أن يحدث ذلك قبل قمة مجموعة السبع، وربما في الأسبوع المقبل.

لن تكون الاتفاقية المقترحة شاملة ولكن ستوضح النقاط الرئيسية لترتيب تجاري جديد. من المحتمل أن يوفر ذلك المزيد من الاستقرار ويقلل الرسوم الجمركية على الصلب الكندي، مما قد يعزز الدولار الكندي.

تقدم في مناقشات التجارة

أكد مارك كارني تقدم المناقشات مع الولايات المتحدة، حيث كان أكبر مفاوض تجاري في كندا مؤخرًا في واشنطن. وأشار وزير الصناعة إلى الحاجة لمزيد من الوقت لمعالجة مخاوف الرسوم الجمركية.

سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي عند أدنى مستوى له منذ أكتوبر، مع دعم طفيف حتى 1.34.

بعبارات بسيطة، ما رأيناه حتى الآن هو إشارة محسوبة بأن العلاقات التجارية بين البلدين قد تكون دافئة قليلاً. يبدو أن سميث واثقة من أن صفقة تجارية أولية قد تكون وشيكة، ليست شاملة، ولكنها كافية لتسهيل بعض الزوايا. ما تم طرحه ليس تحولًا في الموقف بقدر ما هو خطوة ثابتة نحو تقليل الاحتكاك، خصوصًا لصادرات الصلب الكندية. هذا النوع من الحركة يميل إلى تعزيز العواطف وبالتالي تعزيز الطلب على العملة المحلية.

تصريحات كارني، رغم أنها كانت موجزة، تخدم لتأكيد أن المحادثات تحدث بالفعل، ليست فقط بشكل مجرد، ولكن مع وجود مفاوضين على الأرض. نبض تصريحاته ليس مبالغًا فيه. إنها تعكس مستوى من المشاركة الذي يحمل الوزن في الأسواق، خاصة في مكاتب العملات والمشتقات، حيث التحرك الدقيق في الوضع يمكن أن يتغير بسرعة بناءً على تحديثات صغيرة.

تداعيات أسواق العملات

ما يبرز هو حركة الأسعار الحالية في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. عند أدنى مستوى له في أكثر من ستة أشهر، لا يوجد الكثير من الدعم الفوري حتى 1.34. هذا ليس مؤشرًا أوتوماتيكيًا على الزخم الهابط، ولكن في غياب أي أرضية جوهرية، يضع الضغط على الدولار. إذا لم يظهر أي دافع إيجابي جديد للطلب من الجانب الأمريكي، فإن الدولار الكندي لديه على الأقل مدرج قصير لتقدير المزيد. نحن لا ندعو لحركات حادة، لكن المسار يبدو أكثر ليونة ما لم يعود المشترون بشكل مقنع.

يجب التركيز على نبرة أي إعلان سيظهر، اللغة المستخدمة – سواء كانت مشروطة أو ملزمة – وبخاصة، كيفية الإشارة إلى الرسوم الجمركية. ليس كل عنوان ينبغي التعامل معه على قدم المساواة. الفرق بين “تستمر المناقشات” و”تم التوصل إلى اتفاق” قد يبدو صغيرًا، لكنه يؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا في التنفيذ.

من جانبنا، قد تبدأ العقود قصيرة الأجل في عكس التوقعات الجديدة بسرعة – كما تفعل دائما عندما تتداخل السياسات والمواضيع الاقتصادية الكلية مع تدفقات التجارة الحقيقية. يمكن أن تبدأ الفروق في الميل لصالح المراكز الطويلة على الدولار الكندي، خاصة بين أولئك الذين حصلوا على تحوط مسبق من خلال التعرض للدولار. مراقبة العلامات التي تدل على تغير في التقلب الضمني سيكون له أهمية أكبر من المعتاد، حيث كانت الأسواق متماسكة نسبيًا مؤخرًا، مما يمكن أن يخفي تغييرات طفيفة في الافتراضات.

يبقى الخطر ثنائي الاتجاه، كما هو الحال دائمًا. التأخير في الاتفاقية، أو لغة أقل صرامة من المتوقع، قد يؤدي إلى تدهور الدعم الذي لوحظ في العملة الكندية وقلب الزخم بسرعة. سيتحدث باول الأسبوع المقبل، وحتى بدون ارتباط مباشر بهذا الملف، أي تغيير في نبرة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يمكن أن يشدد الظروف ويحد من المزيد من المكاسب. ما كان متوقعًا، على سبيل المثال، كمناقشة ثنائية بسيطة قد يُدمج بعد ذلك في سرد شامل أوسع. إبقاء العين على التدفقات في السندات لمدة سنتين والحفاظ على التوازن لمدة خمس سنوات سيقدم إشارات حية.