تتوقع بنك أوف أمريكا زيادة في الوظائف غير الزراعية بمقدار 150,000 في مايو، متجاوزة التوقعات العامة التي تبلغ 120,000، ولكنها أقل من 177,000 في أبريل. ومع ذلك، يحذرون من مخاطر تراجع محتملة بسبب تقلبات التوظيف المتعلقة بالتجارة.

من المتوقع أن يبقى معدل البطالة ثابتًا عند 4.2%. وقد تكون التوظيفات في قطاعات التجارة والنقل قد توقفت بعد الزيادات الأولية التي أثارتها الشكوك المرتبطة بالتعريفات.

هناك قلق من أن يؤدي استمرار عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات إلى التأثير على نمو الوظائف، حتى وإن لم يتم التوقع بتسريحات عمالة واسعة النطاق في هذا الوقت. وتقترح بنك أوف أمريكا أن أي نقص طفيف في التوقعات من غير المرجح أن يؤدي إلى تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحالية.

تُظهر الزيادة المتوقعة في الوظائف أنها أقوى من التوقعات العامة، لكن المخاطر المرتبطة بالتعريفات لا تزال تشكل قلقًا. الاستقرار الحالي في سوق العمل يدعم الحفاظ على موقف الاحتياطي الفيدرالي ما لم يظهر تباطؤ أكثر وضوحًا.

ما يخبرنا به النص هو أن التوظيف لا يزال ينمو ولكن بوتيرة أبطأ من ذي قبل. تتوقع بنك أوف أمريكا ارتفاعًا معتدلًا في خلق الوظائف – أقوى مما يتوقعه الآخرون، ولكن أضعف من الشهر الماضي. ذلك يشير إلى أن سوق العمل بشكل عام لا يزال ثابتًا حاليًا، ولكنه لم يعد يتسارع. الفكرة الأساسية هي أن البنك المركزي لن يكون من المحتمل أن يغير اتجاهه فيما يخص أسعار الفائدة إلا إذا كان هناك انخفاض أكثر وضوحًا في بيانات الوظائف. ومع ذلك، تحت هذا الرأي توجد درجة من الحذر. هناك مخاطر في الجانب السلبي، ويبدو أن الجاني هو عدم التوقعات المتعلقة بأوضاع التجارة، وليس ضعفًا اقتصاديًا واسع النطاق.

على وجه الخصوص، يبدو أن التوظيف في القطاعات الثقيلة في التجارة – مثل اللوجستيات ونقل البضائع – قد تباطأ. هذا ليس مستغربًا بالنظر إلى المخاوف الحالية المتعلقة بسياسة التجارة التي تستمر في التأثير على التخطيط والمعنويات. قد يتردد أرباب العمل في تلك المناطق، في انتظار رؤية كيفية تطور السياسات قبل الالتزام بشكل أكبر. عندما تكون الرسوم غير واضحة أو معلقة، غالباً ما تتأخر القرارات المتعلقة بالاستثمار والتوسع. هذا منطقي على مستوى الشركات، ولكن بالنسبة لنا الذين نراقب الأسواق ومؤشرات التقلب، قد يقدم ذلك تشوهات قصيرة الأجل.

ببساطة، لا يزال نمو الوظائف يدعم الفكرة بأن الاقتصاد قوي، ولكن بعض المؤشرات – وهي تلك المرتبطة بأصحاب العمل الحساسين للتجارة – تشير إلى علامات تحذير. ليس بسبب تدهور العوامل الأساسية، ولكن بسبب تأخيرات في التوظيف الجديد وسط إشارات سياسة غير واضحة. على عكس فقدان الوظائف على نطاق واسع، الذي يهز عادةً صنع القرار بين معدلي الفائدة، ما لدينا الآن هو مجرد توقف. ذلك يبقي السياسة في حالة تعليق ويقلل من خطر العناوين الرئيسية لمواقف الأسعار.

من الناحية التكتيكية، يجعل هذا التوقيت أكثر حساسية من قناعة الاتجاه. ما نشهده هو تخفيف في الحواف، وليس انهيارًا في القلب. هذه بيئة مختلفة للتجارة.

يجب أن ندرس الانكشاف للقطاعات والمؤشرات التي تميل إلى التفاعل بسرعة مع البيانات الشهرية للوظائف لكنها لن تبرر بالضرورة زخم تسعير مستدام إذا كانت الأرقام العامة فوق أو تحت التوقعات بشكل طفيف. 가격 설정은 잠재적 변동성을 과소 평가할 수 있으며, 특히 이전에 비해 더 부드러운 데이터를 기대하는 경우에는 더욱 그렇습니다.