أظهر مسح خاص أجرته معهد البترول الأمريكي (API) تراجعًا أكبر من المتوقع في مخزون النفط الخام الأساسي. كانت التوقعات تشير إلى تقليص بمقدار مليون برميل، وزيادة في المنتجات المقطرة بمقدار مليون برميل، وارتفاع في مخزونات البنزين بمقدار 0.6 مليون برميل.

يجمع هذا المسح بيانات من مختلف مرافق تخزين النفط والشركات. من المتوقع صدور التقرير الحكومي الرسمي من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) يوم الأربعاء وعادةً ما يُعتبر أكثر موثوقية.

تقرير إدارة معلومات الطاقة مقابل تقرير معهد البترول الأمريكي

يجمع تقرير EIA بيانات من وزارة الطاقة ووكالات حكومية أخرى. بينما يوفر تقرير API معلومات حول إجمالي مستويات تخزين النفط الخام، يتضمن تقرير EIA بيانات حول مدخلات ومخرجات المصافي ومستويات تخزين مختلفة لأنواع النفط الخام المختلفة.

تختلف هذه التقارير في النطاق والدقة، حيث يُقدِّم تقرير EIA نظرة أكثر شمولية لحالة سوق النفط. وبشكل عام، تُقدِّم كلا التقريرين معلومات أساسية حول الحالة الحالية لصناعة النفط والاتجاهات، مما يساعد المحللين والمشاركين في السوق على اتخاذ قرارات مستنيرة.

بالإجمال، تُظهر هذه الأرقام تباينًا واضحًا بين التوقعات للبناء والحركة الفعلية لحجم النفط. وأشار التقرير الخاص إلى تراجع أكثر حدة في النفط الخام، مما يتناقض مع التوقعات، التي أشارت إلى انخفاض أصغر بكثير. أما المنتجات المقطرة والبنزين فجاءت فوق التوقعات. وهذا يهم لأنه عادة ما تشير تحول المخزونات إلى تغييرات في سلوك الطلب أو إيقاع العرض، وكلاهما يمكن أن ينعكس في حركة الأسعار.

عادةً ما يشير التراجع الأكبر من المتوقع في مخزونات النفط الخام إلى زيادة في الطلب أو تباطؤ في العرض. وهذا يتماشى مع الهمسات الأخيرة في السوق التي تشير إلى أن نشاط التكرير يزداد في بعض المناطق، خاصةً قبل ذروة قيادة الصيف في نصف الكرة الشمالي. إذا كان يتم التقليل من تقدير الطلب – أو إذا كان هناك اضطراب غير مُتتبع في جانب العرض – فإن مستويات التسعير الأخيرة سوف تبدو مرغوبة بأقل من قيمتها. هذا قد يدفع التقلبات للارتفاع في المدى القريب.

البيانات الرسمية، التي نحن بانتظارها قريبًا، تميل إلى إثارة ردود فعل أكثر منسقة نظرًا لمصداقيتها الأوسع واحتوائها على منتجات مكررة، ومعدلات إنتاج، واختلالات إقليمية. غالبًا ما ينتظر المتداولون هذه المعلومات للتأكد من أو تصحيح القراءات الأولية. وهذا يعني أن رد الفعل الأولي على الأرقام الخاصة يمكن أن يشهد تعديلات ثانية اعتمادًا على ما إذا كانت الأرقام الحكومية تتطابق بنفس الاتجاه والشدة.

تأثير الفروقات

لقد رأينا في الماضي أن الفروقات الكبيرة بين هذين المصدرين يمكن أن تؤدي إلى إحباط المراكز الداعمة، خاصةً عندما يكون التموضع التكتيكي مضغوطًا. ووفقًا للتحرك في المنتجات المقطرة والبنزين، يمكن أن يدعو هذا الأسبوع إلى تجديد التموضع على انتشار الشقوق ومشتقات الوقود – خاصة في المنتجات المرتبطة باتجاهات النقل الصيفية أو تدفقات التصدير الهامشية.

تميل الأدلة إلى إعادة تسعير العقود القابلة للتسليم واستراتيجيات التدوير. أي عدم تطابق بين التوقعات والبيانات المؤكدة قد يشجع على اتخاذ إجراءات عبر العقود الآجلة ذات الآجال القريبة، خاصةً إذا تحولت هوامش التكرير. في هذه الحالة، نتوقع دورانًا إلى عقود أكثر دفاعية حيث يقوم اللاعبون بالتحوط ضد تحركات غير متماثلة في مخزون المنتجات مقابل النفط الخام الرئيسي.

راقب معدلات استخدام المصافي – إذا جاءت وتيرة الإنتاج أعلى من المتوقع، فقد يشير ذلك إلى اتجاه نحو توليد المنتجات الاستباقية، ربما استجابة لسحب التصدير أو الضيق الإقليمي. لقد كان هناك اهتمام مستمر من المصافي في ساحل الخليج وإشارات زيادة الطلب من بعض أجزاء جنوب شرق آسيا. ذلك يعزز من الإمكانية لوجود دافع عالمي أكثر اتصالًا بالأسعار، خاصةً في الوقت الذي تكون فيه أسعار الشحن مرتفعة بالفعل.

حاليًا، نميل إلى استخدام التقلب الحاضر لإعادة تقييم تفضيل المخاطر. قد يبدأ المشاركون في السوق في إظهار تفضيل لنشر المخاطر على نطاق أوسع من درجات المنتجات أو فترات التسليم. كما أن هذا يترك الباب مفتوحًا لتوسيع فروق التواريخ إذا تم تأكيد أي تطابق أو اختلاف يوم الأربعاء. على الهامش، قد يجلب ذلك تركيزًا متجددًا على اقتصاديات التخزين والتراجع الإقليمي – وهو أمر بالغ الأهمية لتشكيل استراتيجيات التحوط والموازنة القصيرة المدى.