أظهر الدولار الأمريكي قوة اليوم، حيث ارتفع USD/JPY بمقدار 109 نقطة إلى 143.78، مستعيدًا خسائر أمس. يُعزى الانتعاش بشكل كبير إلى تقرير JOLTS الذي يشير إلى زيادة في الوظائف المفتوحة وتصريحات رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا حول السياسات الحالية لأسعار الفائدة.

تشير التوقعات الاقتصادية إلى احتمال 85٪ من خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مع توقع آخر في ديسمبر. ومع ذلك، يحتفظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بنهج “الانتظار والترقب”، مع التركيز على التوقعات القريبة الأجل. وعلى الرغم من المخاوف من التعريفات الجمركية، يبقى إنفاق المستهلكين قويًا حسب أحدث الأفكار من القطاع المالي.

تستمر التوترات الجيوسياسية، خاصة مع إمكانية رد روسيا على الضربات بالطائرات بدون طيار والمفاوضات الدائرة مع إيران. هناك توقعات لمناقشات بين الولايات المتحدة والصين، مع إمكانية لقاء بين الرئيسين ترامب وشي. ينمو التفاؤل بشأن إمكانية حل حرب التجارة، مع حديث عن تخفيض التعريفات لأقل من 10٪.

على الرسم البياني USD/JPY، حافظ الزوج على دعم فوق مستوى 142.00، مما يشير إلى تكوين قاع محتمل. هذه المنطقة حاسمة للمزيد من التحليل والمراقبة في تحركات السوق.

يجب أن يُنظر إلى الحركة الصعودية في USD/JPY ليس فقط كبونس، بل كتعبير عن شهية مخاطر أقوى تعود إلى الأسواق، موضحة برد الفعل على بيانات JOLTS. زيادة عدد الوظائف المتاحة في سوق العمل يعزز الفكرة بأن الزخم الأساسي للاقتصاد الأمريكي لم يضعف تمامًا، على الرغم من التوقعات التي تميل نحو تخفيف السياسات في النصف الثاني من العام.

تصدرت تعليقات بوسطيك أيضًا شكًا حول الشعور السائد حول التعديلات السريعة في أسعار الفائدة. اقتراحه بأن السياسة النقدية حالياً في مستوى مناسب يضيف وزنًا لفكرة أن أي تغيير فوري قد لا يكون مستعجلًا—خاصة إذا ظلت بيانات التضخم متباينة أو متقطعة. هذا يقدم تحديًا زمنيًا، خاصة لأولئك الذين يتابعون المراكز حول قرارات البنك المركزي، والتي تجلب عادة تقلبًا بقدر ما يكون من ما لا يُقال بقدر ما يكون من ما يُقال.

بينما يبقى احتمال خفض في سبتمبر مرتفعًا، نحتاج الآن للنظر فيما إذا كان السوق يبالغ في تسعير هذه النتيجة. إذا انحرفت البيانات في الأسابيع القادمة لتصبح أقوى مرة أخرى—من خلال الرواتب، نشرات مؤشر الأسعار للمستهلك، أو نشاط قوي لمؤشر مديري المشتريات—فقد نجد أنفسنا أكثر ميلاً نحو خفض واحد بدلاً من اثنين بحلول نهاية العام. هذا يضيق نطاق ضعف الدولار المحتمل على المدى القصير. قد يحتاج التجار إلى تقليل المراكز التي تخرج كثيرًا عن النطاقات المتوقعة.

نراقب أيضًا التوترات في أوروبا والشرق الأوسط، ليس فقط من الناحية السياسية ولكن بسبب تأثيرات الانتشار على تدفقات الملاذ الآمن. إذا تصاعد الوضع في روسيا أو تعثرت مناقشات النووي مع طهران بشكل أكبر، فمن المرجح أن نرى تشوهات مؤقتة في سلوك الين—ليس بالضرورة كمحرك أساسي ولكن من خلال تدفقات الملاذ الآمن المتزايدة، خاصة خلال الجلسات ذات السيولة المنخفضة. ذلك قد يخلق مقاومة قصيرة الأجل قرب مستويات الارتفاع الحالية. سنراقب ساعات آسيا بشكل خاص عن كثب.

تسعير الأسواق تفاؤلًا متجددًا في المحادثات التجارية المحتملة، خاصة إذا تم إسقاط الرسوم الجمركية أو تخفيفها قبل أي قمة رسمية. إذا استمرت هذه التطورات، نتوقع بأن الطلب المعتدل سيعود إلى العملات الدورية، مما قد يحد من أي مكاسب إضافية للدولار. ذلك سيضغط على USD/JPY لتصحيح ضعيف نحو مستويات الدعم السابقة، ربما فوق مستوى 142.50 إذا تلاشى الزخم بحلول الأسبوع القادم.

من الناحية التقنية، نرى الآن أن الطلب القوي يعاود الظهور على أي تراجع نحو علامة 142.00–142.40، مما يؤكد المنطقة كدعم نفسي وهيكلي. ليس الأمر فقط مكان تدخل المشترين سابقًا—وإنما يتماشى أيضاً مع متوسطات الحركة الرئيسية التي تتوافق مع استراتيجيات التموضع طويلة الأجل. إلا إذا زادت التقلبات بسبب حدث خارجي، تشير معظم الإشارات القصيرة الأجل للابتعاد عن تراجع كبير دون ذلك.

نلاحظ أيضًا أن بيانات التموضع لا تظهر تسليم واسع لمراكز الدولار الطويلة، مما يعني أن العديد من التجار لا يزالون غير مستعدين للتخلي عن وجهات نظرهم الأساسية بعد. إذا كان هناك شيء، فهم في الغالب يقطعون عن الأطراف بدلاً من التبديل تمامًا. وهذا يعني أن التصحيحات ستظل على الأرجح ضحلة ما لم تتعرض لصدمة مادية من صانعي السياسات أو بيانات الاقتصاد الكلي التي تتجاوز العتبة.

عند التوجه إلى دورة الإصدارات الاقتصادية القادمة، خصوصًا بيانات الرواتب والأرقام التضخمية، يجب أن نظل يقظين لأي تفاوت بين البيانات والتسعير. إذا زادت هذه الفجوة، فتوقع زيادة في التقلبات حول نطاقات الافتتاح، مع احتمال اتساع الفروق خلال فترات السيولة المنخفضة. هنا تأتي أهمية العناية بإدارة المخاطر بشكل خاص.

في الوقت الحالي، يبدو أن قوة الدولار تمسك، لكنها هشة — معتمدة أكثر على عدم خيبة الأمل من البيانات بدلاً من أي مفاجآت صعودية جديدة. حتى تتضح الصورة في الاقتصاد الكلي والمحادثات التجارية تتجاوز العناوين، يجب أن تبقى التموضا