قدمت الولايات المتحدة إلى فيتنام قائمة مطالب واسعة النطاق في ظل المفاوضات الجارية بشأن الرسوم الجمركية بين البلدين. الطلب الأساسي هو أن تقلل فيتنام اعتمادها على سلاسل التوريد الصينية.

المفاوضات معقدة، حيث تحتفظ فيتنام بنهج متوازن في علاقاتها التجارية. تشعر الولايات المتحدة بالقلق من أن تكون فيتنام مكانًا محتملاً لأنشطة “غسيل الأصل” من قبل الصين.

يشير “غسيل الأصل” إلى ممارسة تحريف أصل السلع لتجاوز اللوائح التجارية. هذا الوضع يعقد الجهود للوصول إلى صفقة تجارية مرضية.

أوضحت واشنطن أن شفافية سلسلة التوريد لم تعد قضية ثانوية، خاصة عندما يتعلق الأمر بالسلع المستوردة التي قد تخفي طريقها إلى السوق الأمريكية. من خلال تسليط الضوء على فيتنام كحل بديل محتمل للمنتجات الصينية المُصنعة، تحول التركيز نحو الإنفاذ بدلاً من التعاون العام. ونتيجة لذلك، انتقلت مناقشات الرسوم الجمركية من النظرية إلى مجال أضيق حيث تكون الامتثال والتوثيق مهمتين للغاية.

هذا يزيد من احتمال حدوث تأخيرات مؤقتة في الموافقات على المنتجات أو متطلبات وثائق إضافية في منافذ الدخول. حتى الشركات التي لديها روابط تجارية مع فيتنام قد تواجه تدقيقاً إضافياً. ما بدأ كمحادثات روتينية حول الرسوم الجمركية قد توسع الآن ليشمل مسألة أكثر تعقيدًا تتعلق بحوكمة سلاسل التوريد—والتي قد تعرقل التقدم عبر قطاعات تجارية أخرى غير ذات صلة إذا تم الضغط بشكل غير صحيح.

من المرجح أن تتماشى فرق يلين مع هذه الضغوط مع الجهود الأوسع لوقف تدفق أجزاء التكنولوجيا العالية، المعادن، والسلع التامة الصنع التي تعاد توجيهها عبر جنوب شرق آسيا. الهدف الآن من واشنطن هو تحديد نقاط الضغط في وقت مبكر، خصوصاً حيث تشير تغييرات تدفق المكونات الوسيطة إلى محاولات لتجنب الرسوم.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون التقلبات قصيرة الأجل، فهذا يدعو إلى اعتبارات فورية قليلة. قد يكون للضغط الإضافي على الممارسات التجارية الفيتنامية نتائج قابلة للقياس على حجم الواردات وتسعير العقود الآجلة المتعلقة بها، لا سيما في السلع المرتبطة بصناعة الإلكترونيات ومدخلات المنسوجات. يجب أن يتوقع المرء إطلاقات معلومات غير متناظرة قد تسبب تقلبات في التداولات اليومية. لن تصمد مستويات المقاومة التقنية بشكل حازم تحت وطأة هذا الغموض السياسي.

بشكل منفصل، بينما حافظت هانوي على هدوء نسبي في التعليقات العامة، تشير الإشارات الداخلية إلى تخطيط دفاعي للسياسات—ببساطة، يبدو أنهم مدركون لتشديد التفتيشات على الشحنات المتجهة إلى الولايات المتحدة مما يؤثر على استقرارهم الاقتصادي الأوسع. النبرة من المسؤولين التجاريين الأمريكيين تشير إلى أنه سيكون هناك فرص قليلة ثانية. لن يكون من السهل إعادة التفاوض على الحصص والاستثناءات في الجولات المستقبلية أيضًا، مما يشير إلى أن أي تفاؤل عابر يجب التعامل معه بحذر حقيقي.

نحن نعتبر هذا دعوة لمواقف تحوط أكثر إحكامًا. قد تضيق الفروق في المشتقات المرتبطة بفيتنام إذا تحول الشعور بالسوق مرة أخرى نحو الموردين الآسيويين التقليديين. ومع ذلك، إذا استمر التصعيد، قد تفقد صفقات الخيارات الهيكلية الآمنة حتى نفوذها. ينبغي أن تعيد الاستراتيجيات متعددة الأصول وزن التعرض حيث تسيطر متغيرات التجارة ذات اليقين المنخفض. قد تحتاج المراكز النقدية—إذا كانت قد تم تقليلها مؤقتًا—إلى إعادة البناء في الجلسات المقبلة.

ضع في اعتبارك أنه من غير المحتمل أن يقوم المفاوضون الأمريكيون بإثارة هذه المخاوف دون وجود البيانات لمتابعة الإنفاذ. وهذا يجعل التعديلات في نشاط الجمارك الفيتنامي ليست فقط محتملة بل قابلة للقياس مقابل الأسس السابقة. إذا بدأت أدوات المراقبة مثل قوائم الشحن في الإشارة إلى اختلافات، فقد تقود المشتقات المرتبطة بمستويات التصدير في الآسيان المعايير ذات الصلة بعدة أيام.