طلبت إدارة ترامب من الدول تقديم “أفضل عروضها” للمفاوضات التجارية بحلول يوم الأربعاء. ومع ذلك، لم تتلقَ الاتحاد الأوروبي هذا الطلب بحسب التقارير.

من المقرر أن يلتقي مفوض التجارة في الاتحاد الأوروبي سيفكوفيك بنظيره الأمريكي غرير في وقت لاحق من الأسبوع، في ظل اقتراب الموعد النهائي حيث تبقى 36 يومًا.

يشير هذا التطور إلى تجدد العزم على إحياء المحادثات التجارية المتعثرة منذ أكثر من عام. الطلب على “أفضل العروض” بحلول الأربعاء يوحي بتضييق نافذة المفاوضات، مشددًا على نية واشنطن لتلبية المعالم السياسية الداخلية. وحقيقة أن بروكسل لم تتلقَ، عند الإبلاغ، أي تواصل رسمي يشير إلى إما انهيار في التنسيق أو اختيار متعمد من المسؤولين للضغط على الشركاء الرئيسيين بشكل غير رسمي أولًا. وفي كلتا الحالتين، فإن هذا الوضع يضع توقيت أوروبا في موقف حرج.

لقاء سيفكوفيك المرتقب مع غرير هو أول تفاعل رسمي بين الاثنين منذ مارس. يجدر بالذكر أن هذا الاجتماع يُعقد بعد أيام فقط من طلب واشنطن، مما يعكس إحتمالية عدم الصدفة. مع بقاء 36 يومًا فقط حتى ينتهي إطار التفاوض، ستضطر فرق السياسات إلى إعداد وثائق بسرعة تلبي كل من المطالب المحلية والخارجية. ومع فشل المحادثات السابقة كثيرًا في اللحظات الأخيرة، يتم الحد من التوقعات علنًا، حيث يُفهَم أن المذكرات الداخلية تتضمن خيارات احتياطية عديدة.

من وجهة نظرنا، المسألة ليست ما إذا كان الاتحاد الأوروبي سيقدم عرضه في الوقت المناسب، بل مدى دقة تلك المقترحات ومدى جديتها بالنسبة لصانعي القرار الأمريكيين. إذا رُؤيت المقترحات كتحركات سياسية أولية، فمن المحتمل أن تُرفض. ولهذا السبب يجب أن نفترض أن العرض سيحتاج إلى الإشارة المباشرة إلى تعديلات النطاقات الجمركية، وبدلات التراجع عبر فترات زمنية محددة، وحدود الوصول. الأمريكيون، حسب ما يبدو، يريدون توضيح ذلك كتابةً.

يتعين على المشاركين في السوق الذين يتابعون عقود المعادن، والصادرات الزراعية، وعقود الطيران مراقبة أي ذكر لحدود الحجم أو أرقام الدعم المعدلة — ستكون هذه هي الإشارات الأولى لما سيحظى بالاهتمام في الاجتماعات. أي شيء يمكن أن يؤثر على تغيرات الأسعار إقليميًا يمكن أن يصبح زخمًا قابلا للتداول إذا كان المؤتمر الصحفي المشترَك يبدو متشدداً أو متفائلًا بشكل مفرط. نذكر أنه عندما تتحول الالتزامات اللفظية إلى أرقام، يظهر التقلب. وهذا هو الوقت الذي تتراكم فيه الضغوط على الهياكل التركيبية والمواضع القصيرة للتقلب.

نلاحظ أيضًا أن التوترات الثنائية عادة ما تؤثر على المشتقات متوسطة الأجل أكثر من قصيرة المدى، خاصة إذا كانت حقوق الوصول تتضمن فترات مراجعة تمتد إلى عام 2025. إذا تكرر هذا النموذج، فقد يتم تسعير المخاطر على فترات غير متسقة. لا يجب افتراض حركة خطية عندما تكون الجغرافيا السياسية عاملاً — فهي نادراً ما تكون مستقرة حتى عندما تبدو الإعلانات الأولية مرتبة.

من الواضح أننا الآن داخل المنطقة التي تبدأ فيها العناوين في التأثير على الاستراتيجيات المبنية على النماذج. مع وضع ذلك في الاعتبار، يجب فحص الانكشافات ليس فقط من أجل المخاطر الاتجاهية، ولكن أيضًا لمخاطر الفجوة — خصوصًا في أي منتج مرتبط بالسلع المنظمة.