أعادت الأسواق الصينية فتح أبوابها بعد عطلة يوم الإثنين.

يتولى بنك الشعب الصيني (PBOC) مسؤولية تحديد النقطة الوسطى اليومية لليوان (الرينمينبي أو RMB). يعد ذلك جزءًا من نظام سعر صرف عائم مدار يسمح بتغير قيمة اليوان ضمن نطاق محدد، يُعرف باسم “النطاق”، حول معدل مرجعي مركزي أو “نقطة وسطى”، حاليًا بنسبة +/- 2%.

كان سعر الإغلاق السابق 7.1961.

في المجال النقدي، قام بنك الشعب الصيني بضخ 454.5 مليار يوان من خلال عمليات إعادة شراء عكسية لمدة 7 أيام، بسعر فائدة 1.40%.

تفتح هذه المقالة بالحركات الرئيسية من البنك المركزي الصيني، بعد أن أعاد السوق فتح أبوابه عقب عطلة عامة. عندما يقوم بنك الشعب الصيني، الذي يُطلق عليه اختصارًا PBOC، بتعيين نقطة اليوان الوسطى اليومية، فإنه يوجه مدى حركة العملة في ذلك اليوم. إنها ليست تعويمًا حرًا مثل بعض العملات الرئيسية الأخرى، بل يتم دفعها ضمن قناة ضيقة – بزيادة أو نقصان قدرها 2% من ذلك السعر الرسمي.

وهكذا، عندما أغلق اليوان مسبقًا عند 7.1961، كان المتداولون ينتظرون معرفة كيف سيتم تعديل النقطة الوسطى. تعطي النقطة الوسطى الجديدة إشارة، مما يشير إلى ما إذا كان صناع السياسات مرتاحين للانخفاض الأخير أو يخططون لدفع نحو المزيد من الاستقرار.

بجانب هذا، ضخ البنك المركزي أكثر من 450 مليار يوان من السيولة في النظام المصرفي باستخدام عمليات إعادة شراء عكسية لسبعة أيام، مقدمًا إياها بسعر 1.40%. وهذا ليس فقط إشارة لدعم نقدي قصير الأجل – ولكنه أيضًا علامة على مدى الراحة أو الضيق الذي يرغب السلطات في فرضه في منتصف الشهر.

يصبح من المهم مراقبة مدى قرب السعر المتداول من النقطة الوسطى، حيث سيقدم قراءة قوية عن شعور بنك الشعب الصيني. إذا دفعت الأسواق العملة باستمرار نحو الحافة الأضعف من النطاق، ولم يُحكم بيجينج قبضتها، فإن ذلك يخبرنا بشيء مباشر جدًا.

ثانيًا، الضخ المفتوح من خلال إعادة الشراء القصيرة الأجل، خاصة بمثل هذا الحجم الضخم، يشير إلى أن التركيز ينصب أكثر على تسوية السيولة المحلية بدلاً من معالجة التضخم أو الإقراض المفرط. لا يتم دفع العوائد للارتفاع. هذا يدعم عادةً الاستراتيجيات قصيرة الأجل. كما يشير إلى أن السلطات تختار الحفاظ على السيولة في أسواق المال بدلاً من الانسحاب في حركة تضييق.

يجب أن يبقى المتداولون المعرضون لأزواج RMB متيقظين بشدة للنقاط الوسطى التي يتم إصدارها بين عشية وضحاها. هذه الأرقام ليست عشوائية – إنها تعكس وجهات نظر سياسية عالية المستوى، خصوصًا عندما تكون شهية المخاطرة العالمية غامضة أو أن البيانات الاقتصادية الصينية لا تلهم الكثير من الثقة. قد تنزلق العملات بهدوء لبعض الوقت، لكن الانحرافات القوية عن المستويات المرجعية قد تستدرج ردود الفعل السياسية.

يجدر أيضًا الاشتراك في التدفقات عالية التردد. إذا بدأت أحجام حقن الريبو في النقصان، فقد يشير ذلك إلى تقليل الحذر – أو الرغبة في دفع تكاليف الاقتراض للارتفاع.الآن، ومع ذلك، يظل الحجم والمدة مائلين بشكل كبير نحو التكيف. تشير استحقاقات سبعة أيام إلى أن دعم السيولة ليس مخصصًا ليكون طويل الأمد؛ إنه غطاء قصير وليس تغيير استراتيجية.