يشهد سوق الأسهم تقلبات، حيث تواجه أسهم التكنولوجيا تراجعًا، بينما تظهر شركات الرعاية الصحية مرونة. تواجه التكنولوجيا نتائج مختلطة؛ حيث ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 1.06%، في حين تراجعت أسهم Oracle وPalantir بأكثر من 1%. ضمن قطاع أشباه الموصلات، ارتفعت أسهم AVGO بنسبة 2.79%.

تظهر أسهم الرعاية الصحية قوة، حيث ارتفعت أسهم UnitedHealth Group بنسبة 1.27%، فيما استقرت أسهم Eli Lilly. في القطاع المالي، يظهر التباين بين الشركات، حيث انخفضت أسهم Visa بنسبة 1.02%، بينما شهدت أسهم JPMorgan Chase انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.33%.

قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية يتعرض لضغوط، كما يظهر مع انخفاض أسهم تسلا بنسبة 2.41%. بشكل عام، يسود الحذر وسط الشكوك الاقتصادية، مما يؤثر على أداء القطاعات. تشير مشكلات التكنولوجيا إلى تعديلات محتملة في السوق، بينما تبدو أسهم الرعاية الصحية خيارًا أكثر استقرارًا.

تشمل التوصيات الاستراتيجية تنويع المحافظ، وتوزيع القطاعات المتقلبة مثل التكنولوجيا بالمستقرة مثل الرعاية الصحية. يُنصح بمراقبة أسهم أشباه الموصلات، خصوصًا تلك المقاومة مثل NVDA. ومع زخم الرعاية الصحية الحالي، توجد فرص للنمو. البقاء على اطلاع بالتحديثات الفورية وإدارة محفظة متنوعة أمر أساسي للتنقل في ديناميكيات السوق اليوم.

تعكس حالة التجارة الحالية سوقًا يتصارع مع إيقاعات متعارضة. من جهة، شاهدنا انخفاضًا في التكنولوجيا، بينما تحتفظ الرعاية الصحية بقوتها، مما يذكرنا بأن القطاعات لا تستجيب جميعها بنفس الطريقة. عندما يتعثر مجال ما، يكتسب آخر أرضية بهدوء. هناك الكثير يركب على كل تقلب، ولأولئك الذين يعملون في مجال المشتقات، يجب اعتماد نهج أكثر تركيزًا.

ارتفاع إنفيديا البسيط، رغم أنه مشجع، لا يكفي لمواجهة الانخفاضات التي لوحظت في بعض الشركات المتخصصة في البرمجيات وتحليل البيانات. لذلك يجب أن نراعي الزخم بشكل معزول وبحذر كبير. التحركات القصيرة الأمد، لا سيما المدفوعة بالتطورات المؤسسية المحددة أو مشاعر المستثمرين، يمكن أن تصبح أفخاخًا إذا بقي شعور القطاع الأوسع حذرًا أو تلاشى بسرعة.

الحركة القوية المسجلة من قبل برودكوم، التي جاءت تقرب من 3%، تتيح لنا النظر إلى أشباه الموصلات ليس كمونوث، بل كقطعة يتباين فيها الأداء الفردي بشكل حاد. بينما يتحرك بعض صانعي الشرائح للأمام بسبب الطلب الهيكلي أو التعرض للهوامش العالية، يواجه آخرون مخاطر التراجع بسبب تقليصات العملاء أو ضعف التوجيه المستقبلي.

وفي الوقت نفسه، تشير الارتفاعات المعتدلة الثابتة في أسماء مثل UnitedHealth إلى أن الرعاية الصحية تستفيد من الدوران المخاطر. لقد شهدنا هذا من قبل: عندما ترتفع الشكوك—سواء كان ذلك بسبب اتجاهات الفائدة، أو قراءات التضخم، أو تحولات العرض العالمية—تتحول التدفقات غالبًا إلى الشركات ذات رؤية الأرباح الواضحة والطلب المدمج. لا تقوم بأكبر التحركات يوميًا، لكنها غالبًا ما تحمل تدفقات الخيارات التي تشير إلى قناعة أقوى بين المكاتب المؤسسية.

ما لفت نظرنا هذا الأسبوع هو الدوران الواضح الجاري. عندما فحصنا النشاط في أسماء المستهلكين، لا سيما مصنعي السيارات الكهربائية، أخبرنا بكل ما نحتاج إلى معرفته. انخفاض تسلا بأكثر من اثنين في المئة لم يحدث في عزلة—جاء وسط إشارات تراجع الطلب وتغير المشاعر بعيدًا عن الإنفاق التقديري. وكما هو الحال دائمًا، عندما يتراجع المستهلكون بسبب تكاليف الاقتراض أو عدم اليقين الأوسع، تميل هذه الأسماء إلى التراجع أولاً.

في سوق المشتقات، تصبح هذه الاتجاهات مرئية على الفور من خلال التغييرات في التقلب الضمني والفائدة المفتوحة. نحن نرى درجة IV لثلاثين يومًا تتسلق بهدوء في العديد من الأسماء التقنية ذات رؤوس الأموال الكبيرة—حتى مع استمرار دعم حقوق الملكية الأساسية. يشير ذلك غالبًا إلى سوق جاهز للحركة، ولكن بدون قناعة على الاتجاه.

من وجهة نظرنا، إحدى الطرق للتعامل مع الوضع الحالي هي إقران التداولات—هذا لا يقلل فقط من التعرض الاتجاهي، بل يسمح لنا أيضًا بالربح من تباين القطاع. على سبيل المثال، نظرًا لأداء الرعاية الصحية المشابه للمرساة واهتزاز التكنولوجيا، تكتسب الفروق النسبية القيمة جاذبية حقيقية. علاوة على ذلك، في شبه الموصلات، يشير التباين بين ارتفاع Broadcom مقابل الأداء الضعيف في برامج المنصات إلى أن هناك مجالًا لتداولات الزوج مع تحوط دلتا، مما يسمح لنا بالبقاء منخرطين دون رهانات اتجاهية مفرطة.

عند بدء التقلبات الضمنية في التسلق في بعض الأسماء—ولكن ليس بشكل موحد—يمكننا التفكير في نشر الفروق الخلفية بشكل انتقائي، خاصة في الحالات التي تكون فيها المحفزات القريبة الأجل معروفة. ومع ذلك، حيث يبقى التلفيف تحت القيمة، قد يظل الجلوس طويل المدى على الأقساط يعني مكافأة كبيرة إذا تم تنفيذه بشكل تكتيكي.

نراقب الماليين عن كثب أيضًا. على الرغم من أن الحركة كانت طفيفة—انزلاق JPM بأقل من نصف في المائة—إلا أن استمرار الضغط في أسماء المعاملات الكثيرة مثل Visa يشير إلى حساسية للنشاط الاستهلاكي الأوسع. وهذا غالبًا ما يغذي مواقف الخيارات بسرعة، لا سيما في الأسبوعيات. شاهدنا بالفعل نشاطاً يميل إلى تفضيل الضربات الهبوطية على الأسماء المتراجعة، مما قد يشير إلى تعديلات الوكلاء للمكشوفات المحملة.

من الناحية الاتجاهية، تظل التحيزات مختلطة. نرى أسبابًا للبقاء صافياً على التعرض للرعاية الصحية ضمن المشتقات، لا سيما مع الفروق العمودية للمكالمات أو التقاويم المتدرجة—يدعم ذلك انخفاض التقلب المحقق. أما على الجانب التكنولوجي، فيبدو أن البيع في الارتفاعات القصيرة الأمد يظل مربحًا مقابل عمليات شراء الحماية الأطول أجلاً، كوسيلة للاستفادة من التقطعات المستمرة.

الأسبوعان المقبلان يجلبان قراءات تضخم رئيسية وتعليقات من البنوك المركزية. نظرًا لذلك، نخطط لتقليل عدد الرهانات الصريحة والعمل بدلاً من ذلك مع هياكل أكثر تعقيدًا—تلك التي تسمح بالحركة النطاقية وتجعل الوقت يلعب لصالحنا. فهم أي القطاعات تظهر الثبات وأيها يتذبذب حول متوسطاته يتيح لنا تحديد مواقفنا وفقًا لذلك، دون الاعتماد على يقين اتجاهي طموح للغاية.