سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في كندا “S&P Global May” عند 46.1، بزيادة عن 45.3 التي سجلها في أبريل، ولكنه لا يزال أقل من العتبة المحايدة البالغة 50، مما يُظهر انكماشًا لمدّة أربعة أشهر. تكشف البيانات عن انخفاض حاد في الإنتاج والطلبات الجديدة، حيث كان الطلب الدولي، وخاصة على الصادرات، أضعف بشكل ملحوظ من الطلب المحلي.

تردد العملاء في تقديم طلبات جديدة يرجع بشكل كبير إلى عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية. تم تقليل المخزونات، سواء للمدخلات أو السلع الجاهزة، بشكل أكبر للتحكم في التكاليف، حيث اعتمدت بعض الشركات على المخزون الحالي بسبب تأخيرات الموردين. بالإضافة إلى ذلك، هناك اضطرابات في سلاسل التوريد، مع تدهور أوقات تسليم البائعين، المنسوبة إلى ازدحام الموانئ وتأخيرات الجمارك.

تزايدت الضغوط التضخمية، مقتربة من القمم في مارس، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التعريفات التي تؤثر على تكاليف المدخلات. على الرغم من أن أسعار الإنتاج قد ارتفعت، إلا أن معدل الزيادة كان عند أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر. ضعف التوظيف، مع تسجيل خسائر في الوظائف للشهر الرابع على التوالي، وصلت إلى أعلى مستوى منذ يونيو 2020. بينما تراجعت التراكمات في الطلبيات، ظل الفائض في الطاقة الإنتاجية مرتفعًا.

انخفض النشاط الشرائي للشهر الخامس على التوالي، مشيرًا إلى انخفاض متطلبات الإنتاج. وظل شعور الأعمال منخفضًا، حيث تم تخفيف الآمال في الاستقرار الاقتصادي الكلي بسبب عدم اليقين في سياسات التجارة، مما أثر على تدفقات التجارة بين كندا والولايات المتحدة. يقدم الوضع الحالي تحديات كبيرة للمصنعين الكنديين في ظل تكاليف متزايدة وبيئة تجارية غير متوقعة.

البيانات الأخيرة من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر مايو في كندا، الذي أبلغ عن نتيجة 46.1، تستحق المراقبة رغم أنها ارتفعت قليلاً عن أبريل. أي رقم أقل من 50 يشير إلى انكماش، وهو ما استمر الآن لمدة أربعة أشهر متتالية. ببساطة، يعني ذلك أن المصانع تنتج وتتلقى طلبات أقل مما كانت عليه، وأن هذا التراجع ليس مجرد تقلب طارئ. يستمر الطلب على الصادرات في التدهور أكثر من الطلب المحلي، مما يعني أن العملاء في الخارج أقل رغبة أو قدرة على شراء المنتجات الكندية في الوقت الراهن، ربما نتيجة للاضطرابات في سياسة التجارة الدولية.

من الواضح أن الشركات تتأهب لعدم اليقين. الكثير منها اختارت أن تعمل بطريقة أكثر نحافة، حيث تقلل المخزونات بدلاً من المخاطرة بالإفراط في الإنتاج. بعضها قلص مشترياتها ليس بسبب الثقة في العرض، بل بسبب مشكلات التوصيل من الموردين، خاصة المتعلقة بازدحام الموانئ والتأخيرات في الجمارك. هذه الاختناقات في التسليم ليست مزعجة فقط ــــــ بل إنها تعطل التخطيط للإنتاج والأرباح بشكل نشط.

التضخم لا يساعد. ارتفعت أسعار المدخلات مرة أخرى، مقتربة من المستويات التي سُجلت آخر مرة في مارس، ويرجع كثير منها مباشرة إلى التعريفات الجمركية. على الرغم من أن المصنعين يتمكنون من تمرير بعض التكاليف الأعلى إلى العملاء من خلال رفع أسعار الإنتاج، فإن قدرتهم على القيام بذلك تتراجع. حقيقة أن هذه الزيادات في الأسعار قد تراجعت على مدى الأشهر الثلاثة الماضية تشير إلى أنه لم يتبقَ الكثير للدفع للعملاء دون أن ينخفض الطلب أكثر.

على الجانب الوظيفي، الصورة ليست أفضل. القطاع شهد للتو خسائر وظيفية لشهره الرابع على التوالي، مع تسارع وتيرة التخفيضات. إنه الانخفاض الأكثر حدة الذي تم رؤيته منذ منتصف 2020، عندما كان الوباء يسيطر على الاقتصاد. هذا يعنى أن احتياجات التوظيف الآن أقل بكثير من التوقعات السابقة. ليس بسبب أن العمليات أصبحت أكثر كفاءة، بل لأن عبء العمل قد تقلص ببساطة.

يبقى الفائض في الطاقة الإنتاجية مرتفعًا. هناك طلبات أقل متراكمة، مما يعني أن المصانع ليست فقط تلحق بالركب ــــــ لكنها تعمل خاملة في كثير من الأحيان. الانخفاض في النشاط الشرائي، الذي انخفض للشهر الخامس على التوالي، يؤكد أن الإنتاج نفسه لا يُتوقع أن يرتفع في أي وقت قريب. هذه ليست بوادر انتعاش مبكر، بل تلميحات لاحتياط مستمر.

يبقى المزاج كئيبًا. الثقة تفتقر إلى الحيوية حيث تقيم الشركات توقعاتها الداخلية مقابل ما يحدث عالميًا ــــــ خاصة عدم اليقين المرتبط ببيئة التجارة الأميركية. لا يزال الشعور مكتئبًا بسبب المخاوف الاقتصادية الكلية الأوسع، خاصةً حيث القرارات التعريفية ومواءمة العرض غير مستقرة.

لذلك، يتراجع الطلب، وترتفع التكاليف، وتشوه الإشارات السياسية التخطيط. التحدي لأولئك الذين يتعاملون مع العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بمثل هذه القطاعات ليس مجرد تتبع الإنتاج، بل الاستجابة لهذه التعديلات الاقتصادية الكبيرة فور ظهورها في الوقت الفعلي.