تم تحديد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في المملكة المتحدة لشهر مايو عند 46.4، مرتفعًا من القراءة الأولية التي كانت 45.1 وقراءة الشهر السابق التي كانت 45.4. تشير بيانات S&P Global الصادرة في 2 يونيو 2025 إلى تحديات مستمرة في قطاع التصنيع في ظل ظروف السوق غير المستقرة المحلية والدولية.

أظهرت تضخم التكلفة والدخول انخفاضًا في الآونة الأخيرة، ومع ذلك استمر الإنتاج والطلبات الجديدة والأعمال التصديرية في مواجهة انخفاضات. الشركات الصغيرة تتأثر بشكل خاص، مع تراجع حاد في الإنتاج والطلب، مما يؤدي إلى انخفاض ثقة الأعمال وزيادة فقدان الوظائف.

دلائل على التحسن

هناك دلائل على التحسن، حيث تحسنت مؤشرات الإنتاج والطلبات الجديدة على مدى الشهرين الماضيين، متجاوزة التقديرات الأولية لشهر مايو. على الرغم من ذلك، لا يزال بيئة التجارة صعبة، داخليًا ودوليًا، مما يشير إلى أن القطاع يواجه مستقبلًا غير مؤكد في الأجل القريب، مع احتمال لتثبيت أو مزيد من التراجع.

بينما يشير الرقم النهائي لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر مايو إلى ارتفاع طفيف – حيث وصل إلى 46.4 من 45.4 في أبريل – إلا أنه لا يزال بعيدًا عن مستوى 50 نقطة، وهو المستوى الذي يرتبط عادةً بالتوسع. يعزز ذلك الفكرة بأن الانكماش لا يزال متجذرًا بقوة في الصناعة البريطانية. تشير الأرقام إلى أنه على الرغم من أن الظروف قد لا تتدهور بالوتيرة نفسها، إلا أنه لا يوجد إشارة واضحة حتى الآن للعودة إلى النمو العام.

بيانات S&P سلطت الضوء على ومضات جديدة – خافتة، لكنها لا يمكن تجاهلها – من تحسينات في الأساس. التحسن في الطلبات الجديدة والإنتاج، لا سيما بشكل أفضل مما أشارت إليه القراءة الأولية السابقة، يوفر تشجيعاً بسيطاً. ومع ذلك، فإن أي قراءة في الأربعينيات تشير إلى أن المصانع لا تزال تتراجع، فقط ليس بحدة كما كانت من قبل. يمكننا أن نستنتج من ذلك أن النشاط لا يزال خافضًا، ومديري الإنتاج من المرجح أنهم يحافظون على سيطرة محكمة على مستويات الإنتاج، مدركين الطلب الضعيف المستمر.

تكاليف المدخلات المنخفضة وضغوط الأسعار الأقل شدة قد تشير إلى تخفيف أعباء سلسلة التوريد أو استقرار معدلات النقل والمواد الخام. قد يقلل ذلك من الضغط على الهوامش للمنتجين، لكن إلا إذا ارتفع الطلب بشكل ملحوظ، فإن التخفيف في التكاليف وحده لن يحقق الانتعاش. لا ينبغي أن نخطئ في التباطؤ في التضخم على أنه تحسن في الزخم الاقتصادي – إنه مجرد أحد المكونات ضمن مزيج أوسع.

التأثير على الشركات الأصغر

تعليق باين يوفر نظرة جيدة على الشكل المتدرج للتراجع. قد تكون الشركات الكبرى تتعامل مع الضغوط بشكل أفضل، لكن تلك التي تعمل على نطاق أصغر تفقد الأرض بوتيرة أسرع. التحديات التي يواجهونها في التدفق النقدي وتقليص دفاتر الطلبات تؤدي إلى تقليص الحجم التشغيلي، وفي كثير من الحالات، يقومون بتقليص الموظفين. هذا الترقق، خاصة في التوظيف، يشير إلى انخفاض الشهية للاستثمار متوسط الأجل عبر سلاسل التوريد والقدرة الإنتاجية.

لم يكن المسار مستقيمًا، ومع ذلك، فإن الأشهر الأخيرة توضح لنا شيئًا. على الرغم من أن وتيرة التراجع تتباطأ، فإن البيئة التجارية تتطلب توخي الحذر. يجب علينا أن نستعد لمزيد من البيانات التي قد تقدم إشارات متناقضة – بعضها يشير إلى تدهور أبطأ، والبعض يذكرنا كيف يمكن أن تتغير الظروف بسرعة. بالنظر إلى التراجع في اهتمام المشترين سواء داخليًا أو خارجيًا، لا نفترض استقرارًا ثابتًا بعد.

قراءة المسح لدينا كذلك تؤكد على التباين بين العناصر الصلبة والناعمة في مجموعة البيانات. انخفضت مستويات الثقة مرة أخرى، وهو أمر يستحق المتابعة. في تجربتنا، تميل الثقة إلى قيادة نوايا التوظيف والنفقات الرأسمالية. عندما تبدأ في الانخفاض، كما نراه بين المنتجين الأصغر في هذه القراءات، يمكن أن تصبح التأثيرات التابعة ذات تأثير متكرر.

مع تراجع الضغط التضخمي وتلميح حجم الطلبات إلى التحسن مقارنة بشهري مارس وأبريل، نبقى في حالة تأهب. ومع ذلك، بينما هناك بعض الأسس لمراقبة اتجاهات الأسعار وتدفقات الطلب للإشارات الإيجابية، لا يزال ملف المخاطر على المدى القريب يميل إلى الجانب السلبي.

من حيث الأولوية، يجب الآن التركيز على تصفية المدخلات ونقاط الضغط في المصب. سيتم اختبار قوة شبكة التوزيع، خاصة مع استقرار الطلب الأوروبي واستمرار موردين آسيويين في الضغط على المهل الزمنية. لقد رأينا بالفعل الهوامش الأضيق على المستويات المتوسطة تبدأ في الضغط. يجب على المتداولين أن يكونوا مستعدين، متفحصين ما إذا كان الزخم التنازلي السابق قد انتهى أم أننا نشهد تباطؤًا مؤقتًا فقط قبل هبوط آخر.