ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائي لفرنسا في مايو 2025 ليصل إلى 49.8 بعد قراءة سابقة بلغت 49.5، مما يعكس نموًا طفيفًا. وهذه زيادة بسيطة عن شهر أبريل، مع ارتفاع الإنتاج واقتراب ظروف الطلب من الاستقرار.

ومنذ فبراير 2023، يتعرض قطاع التصنيع الفرنسي للانكماش، حيث كان مؤشر مديري المشتريات باستمرار دون مستوى 50.0. ويشير المؤشر الحالي إلى احتمال حدوث توسع في المستقبل القريب حيث تحسن طوال عام 2025. زاد الإنتاج للشهر الثاني على التوالي، واقتربت الطلبات الجديدة من التوسع، رغم أن الطلب الأجنبي ضعف بسرعة أكبر بعد ارتفاع سابق.

يبقى عدم اليقين من النزاعات التجارية العالمية تحديًا، في حين قد يساهم إعادة التسلح الأوروبي، والسياسات المتساهلة للبنك المركزي الأوروبي، وتخفيف القوانين على مستوى الاتحاد الأوروبي في تخفيف الآثار السلبية للحواجز التجارية. أظهرت توقعات الأعمال تعافيًا من الانخفاضات المتأخرة لعام 2024، وسوق العمل في قطاع التصنيع الفرنسي يتحسن، حيث تبحث الشركات عن موظفين إضافيين لأول مرة منذ عامين. تحسن الطلب يؤدي إلى زيادة في التراكمات، لكن الضغوط السعرية تبقى منخفضة. ترتفع أسعار المدخلات بسبب المواد الخام الأكثر تكلفة، بينما تضع المنافسة حداً لزيادة أسعار الإنتاج.

الارتفاع الأخير في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لفرنسا، الذي أصبح الآن 49.8، يتجاوز مجرد تغيير اعتيادي في الأرقام—فهو يشير إلى تقدم ملموس. كلما اقترب المؤشر من 50، كلما زادت الإشارة إلى انتهاء أكثر من عام من الانكماش. نرى تحسنًا في معايير الإنتاج للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى أن المصنعين لا يقومون فقط بتقليص المخزونات بل يستجيبون للطلب الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تعكس القرب من استقرار الطلبات الجديدة قوة داخلية، رغم استمرار الضغط على الطلبات الخارجية.

التوجه الدولي، الذي كان في السابق عونًا، قد تراجع بشكل حاد. هذا التراجع يعتمد إلى حد كبير على إعادة توجيه سلاسل الإمداد، والعلاقات الثنائية المتذبذبة مع الشركاء الرئيسيين، والمشترين الدوليين الحذرين. لا تزال التوترات في التجارة العالمية تلقي بظلال طويلة، مما يعقد الآمال في انتعاش حاد في العمليات ذات الاعتماد الكبير على التصدير. ومع ذلك، عند فحص الساحة الأوسع، توجد اتجاهات سياسية قد تخفف من التعقيدات.

تلعب المواقف النقدية دورها. التغذية النقدية الداعمة من السلطات النقدية الإقليمية تمر من خلال خفض تكاليف الاقتراض، مما يوفر فرصة للمنتجين للاستثمار في القدرات أو التشغيل الآلي. نلاحظ بعض الشركات التي تستفيد، إما بالتوظيف مجددًا أو بإعادة تشغيل المواقع الإنتاجية العاطلة تدريجيًا. هذا لا يحدث في كل القطاعات، ولكن حيثما يحدث، تظهر آثاره بوضوح في التراكمات وساعات العمل.

من الداخل، يبدو أن تخفيف القوانين في الكتلة يقلل من العوائق التشغيلية—وهذا يساعد في الحفاظ على الزخم الذي بدأ يتشكل في الأعمال الجديدة المحلية. تحسن الشعور المتجه نحو المستقبل منذ أواخر العام الماضي، منتقلًا من وضعية دفاعية إلى تخطيط أكثر بناءة. لا يوجد عودة كاملة للتفاؤل الذي كان سائدًا قبل عام 2023، ولكن المزاج قد تحسن.

على مستوى الأسعار، التحديات ليست غائبة. ارتفعت تكاليف المدخلات. لا يتم تمرير هذه الزيادات بسهولة، حيث يظل الضغط التنافسي محكمًا بما يكفي للحد من القدرة على زيادة أسعار المنتجين مباشرة. تعتمد الهوامش، في الوقت الحالي، على توسيع الحجم بدلاً من استراتيجيات التسعير أو تقليل التكاليف. على الرغم من ارتفاع التضخم في تكاليف المواد، فإن تسعير المنتج النهائي يظل قريبًا من المعدل المعتاد.

ماذا يعني كل هذا في القرارات خلال الأسابيع القادمة؟ عند تعديل العدسة قليلاً، نرى عدة خيوط تبرز. التوسع في الإنتاج وتراكم التراكمات يشير إلى احتمال نشاط تصاعدي في دورات قصيرة الأمد. يخلق صمود المستهلك أرضية تحت الطلب المحلي، حتى لو كانت التقلبات المرتبطة بالتجارة تؤثر على حجم الطلبات الخارجية. قد يرغب المتداولون الذين لديهم تعرض للصناعات الفرنسية في متابعة نسب دفتر الطلبات وأنماط التوظيف عن كثب—فهذه غالبًا ما تسبق تغيرات تدفق المواد قبل أن تظهر في بيانات الاقتصاد الكلي الأوسع.

في النهاية، سلوك تسعير المواد الخام يحمل وزنًا خاصًا في الوقت الحالي. التحركات في العقود المرتبطة بالسلع ومدخلات الطاقة من المرجح أن تحقق نتائج أسرع نظرًا لأن الشركات تراقب تكلفة القواعد بعناية. ومع ذلك، لم يعد الثقة في التصنيع مسطحًا، ويفتح هذا نوافذ محددة من حيث التوقعات لإعادة تخزين المخزون أو تناوب الموردين الثانويين.