رؤى 
VT 
ستكشف الجلسة الأوروبية القراءات النهائية لمؤشر مديري المشتريات في المملكة المتحدة والاقتصادات الأوروبية الكبرى. من غير المرجح أن يؤثر التسعير في السوق إلا إذا كانت هناك تعديلات كبيرة.
أثناء الجلسة الأمريكية، ستتحول الأنظار إلى مؤشر مديري مشتريات التصنيع الكندي، مؤشر مديري المشتريات الأمريكي النهائي S&P Global، ومؤشر مديري المشتريات الأمريكي ISM للتصنيع. تقليديًا، يؤثر تقرير ISM على تحركات السوق، مع إظهار البيانات الأخيرة للانتعاش، وسيقوم المشاركون في السوق بتقييم الضغوط التضخمية.
أنشطة البنوك المركزية
من حيث أنشطة البنوك المركزية، هناك عدة متحدثين مقررون. في تمام الساعة 14:15 بتوقيت غرينتش، سيتحدث لوغان من الفيدرالي، وهو ليس مصوتًا. يلي ذلك خطاب لاجارد من البنك المركزي الأوروبي وجولزبي من الفيدرالي، وكلاهما مصوتان، وسيُلقيان خطابًا في الساعة 16:30 و16:45 بتوقيت غرينتش على التوالي. في تمام الساعة 17:00 بتوقيت غرينتش، سيلقي رئيس الفدرالي باول خطابه في الأسواق، وسينتهي اليوم مع مان من بنك إنجلترا، وهي مصوتة، في تمام الساعة 21:30 بتوقيت غرينتش.
تشير البيانات الموجودة بالفعل على جدول الأعمال إلى يوم يُحتمل أن يأتي فيه الكثير من الحركة من التفسير للنبرة والاتجاهات، وطريقة مقارنة التوقعات السابقة مع القراءات النهائية. من غير المتوقع أن تؤدي أرقام مؤشر مدير المشتريات في المملكة المتحدة وأوروبا، بمجرد تأكيدها، إلى زيادات كبيرة في التسعير إلا إذا انحرفت بشدة عن التقديرات الأولية. لا ينبغي للمتداولين النظر إليها كعوامل محفزة بمفردها. بدلاً من ذلك، من المفيد أكثر مراقبة كيفية تعامل الشركات مع التوظيف والمخزون، حيث كثيرًا ما تمهد التغييرات الأوسع قبل بضعة أشهر مسبقًا.
البيانات ISM في الولايات المتحدة هي ذات وزن أكبر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى سجلها الأطول الذي أعطاها تأثيرًا أكبر. تاريخيًا، عندما تتغير أرقام التصنيع، غالبًا ما نرى منحنيات العائد والأصول الخطرة تتغير في غضون ساعات. بدأت القراءات الأخيرة الضعيفة بالارتفاع تدريجيًا، مما يشير إلى أن هناك احتمالية لتشكيل رواية إعادة تسارع—خاصة مع تعزيز مكونات الإنتاج. في الوقت الحالي، تظل الأسواق مستعدة لأي علامات ضمن التسعير أو أوقات تسليم الموردين التي قد تشير إلى استمرارية الضغوط التكلفة. نادرًا ما يكون الأمر متعلقًا بالعناوين وحدها.
إشارات السياسة النقدية
بالنظر إلى إشارات السياسة النقدية، سيكون هناك مجموعة كثيفة من التعليقات من البنوك المركزية في وقت لاحق من اليوم. على الرغم من أن ليس كل المتحدثين يحركون الأسواق بنفس القدر، إلا أن التسلسل مهم. من المقدّر لأن ملاحظات لوغان المبكرة قد تشكل تطلعات المبادرة نظرا لوضعها لهذه السنة. وسيتم متابعة ظهور لاجارد عن كثب، خصوصًا بالنظر إلى مدى قرب المركزي الأوروبي من إحداث تغييرات في التوجيه. من المرجح أن يركز المتداولون الذين لديهم انكشاف على اليورو على ما إذا كانت ستدعم توقعات خفض الفائدة قبل الصيف.
لاحقًا، من المتوقع ظهور جولزبي وباول. مع أن باول يتحدث آخرًا بين أعضاء الفيدرالي اليوم، فإننا نتوقع أي تعديلات في اتجاه السوق لتأتي متأخرة في الجلسة. على وجه الخصوص، لقد خدم باول مؤخراً كقوة استقرار، وغالبًا ما يدفع ضد التفسيرات المتفائلة المفرطة أكثر من اللازم. إذا كانت لغته أكثر انفتاحًا أو إذا ناقش عرض العمل بتفصيل، فقد يحتاج المتداولون إلى مراعاة الآثار بالنسبة لتغيرات في معدلات الفائدة النهائية—حتى لو لم تكن فورية.
ستنتهي الجلسة مع مان، لكن بالفعل ستقوم الأسواق باستخلاص الاستنتاجات بحلول ذلك الوقت. وغالبًا ما أثرت تعليقاتها على معدلات الجنيه الإسترليني، خاصة عندما اختلفت مع الأعضاء الأكثر ليونة. إذا أشارت إلى عدم ارتياح إزاء استمرار التضخم الأخير، فقد نرى تعديلاً في التوقعات بشأن معدلات الفائدة قصيرة الأجل—ولو بشكل رقيق.
من منظور التموضع، نعتقد أن التوقيت هنا يصبح ذا صلة خاصة. بدلاً من الرهان على كل إصدار، أكثر جدوى تقييم كيفية إعادة تعيين التوقعات بعد ذلك. لقد كانت تذبذبات المعدل الضمني تتناقص، مما يزيد، بطريق المفارقة، من احتمالية حدوث ردود فعل حادة إذا حدثت مفاجآت. في الأثناء، تشير تدفقات الخيارات بالفعل إلى اهتمام بالتحوط حول موعد باول. لهذا السبب، قمنا بتقليل التعرض بشكل معتدل مع توسيع مدة بعض المواقف.
إن الأمر لا يقتصر فقط على ما يقال، بل كيفية قوله—وما مدى قربنا من نقاط التحول في التفكير السياسة. تتطلب المناسبات مثل هذه مزيدًا من الاهتمام بالنبرة، وليس فقط النص.
