صرح رئيس وزراء اليابان إيشِيبا بأن اليابان لن تقدم تنازلات فيما يتعلق بقضية الرسوم الجمركية الأمريكية. يأتي هذا الموقف بعد زيارة أكازاوا الأخيرة لواشنطن، التي لم تؤد إلى أي تقدم ملحوظ.

على الرغم من المحادثات، لم يتم التوصل إلى أي اتفاقات بشأن تخفيض الرسوم الجمركية. من المقرر أن يعود أكازاوا إلى الولايات المتحدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع لمواصلة المناقشات.

مع تبقي 37 يومًا للتوصل إلى حل، تتعرض كلا الجانبين لضغوط للتفاوض على صفقة ضمن هذا الإطار الزمني.

بينما يقترب الموعد النهائي بوضوح مع مرور الأيام، يظل الموقف من طوكيو يشير إلى عدم استعدادهم للتنازل. تعليقات إيشِيبا الحازمة على عدم الرضوخ للرسوم الجمركية الأمريكية تعكس نية أوسع: للتحمل أمام الضغوط الخارجية مع تعزيز الدعم المحلي. تأتي هذه التعليقات بعد فترة قصيرة من جولة اجتماعات أكازاوا في واشنطن التي انتهت دون أي تقدم، مما أبرز جمودًا أحرزته الأسواق بالفعل.

مؤشرات التقلب، لا سيما في الخيارات المرتبطة بمؤشرات ثقيلة الصادرات اليابانية، تبرز التحركات الأولية. عدم التوصل إلى اتفاق يشير إلى أن حالة عدم اليقين ستظل متضمنة في التقلبات المقدرة قصيرة الأجل. لأولئك الذين يتابعون حركة الأسعار من خلال عدسات الجاما والفيغا، قد تكون التعديلات الفرصية مستحقة. الفرق بين المقدّر والمحقق قد اتسع، على الأرجح في توقُّع لحركة تقودها العناوين.

الآن يستعد أكازاوا للعودة إلى واشنطن. وفي غضون ذلك، يزداد الانتباه إلى مراكز زوج العملة USD/JPY والمشتقات المرتبطة بالصادرات. زاد الفائدة المفتوحة في الخيارات المتوقعة للانخفاض بهدوء على مدار الأربع والعشرين ساعة الماضية، على الأرجح من المشاركين في السوق الذين يغطون تحوطاتهم بشكل أكثر تكتيكية. بالنظر إلى أن تدفق الأخبار في الوقت الحقيقي سيقود التسعير في المدى القصير بلا شك، فإن استراتيجية توازن بين الانحيازات الاتجاهية والمخاطر المحددة قد تساعد في إدارة التعرض في المستقبل القريب.

هذا السيناريو يكاد يقضي على الرضا. يجب أن يظل المتداولون مرنين خلال الجلسات العشر المقبلة، مع الاعتراف بأن المفاوضات قد تتعثر لفترة أطول. الفرق بين الخطاب السياسي والضرورة الاقتصادية دائمًا ما يقدم عدم تناسق – شيء لم تتمكن الخوارزميات بعد من معالجته في بيانات الأحجام.

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نظل يقظين تجاه أي آثار ثانوية. على سبيل المثال، تظهر الانحرافات القطاعية الآن توسعًا عبر الخيارات المرتبطة بالسيارات والتكنولوجيا. وهذا يقترح إعادة تقييم محتمل لتوقعات الأرباح، حتى لو لم تتغير الرسوم الجمركية. لقد رأينا هذا من قبل – الأسواق تتفاعل بشكل جيد قبل تأكيد السياسة، خاصة عندما تستمر المحادثات الثنائية دون مدخلات جديدة.

التوقيت مهم. كلما اقتربنا من انتهاء هذه النافذة الزمنية البالغة 37 يومًا، كلما أصبحت مساحة المشتقات أكثر حساسية لتغيرات طفيفة في التصريحات العامة. لن يكون من المستغرب أن يرتفع الفيغ في الجبهة القصيرة مع بناء المتداولين للاختيارات قبل أي اختراق مفاجئ أو انهيار في المحادثات. أيضًا، قد تنعكس أنماط الانحراف إذا نمى الشعور بعدم الراحة بين التحوطين من مخاطر الذيل الهابطة.