في شهر مايو، تحسن مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي وارتفع إلى 98.0 من 86.0 بعد تعديله. هذا الارتفاع عكس انخفاض الشهر السابق. ارتفع مؤشر الوضع الحالي بمقدار 4.8 نقطة ليصل إلى 135.9.

مؤشر التوقعات، الذي يُقيّم آفاق الدخل والاقتصاد والوظائف على المدى القصير، ارتفع بمقدار 17.4 نقطة ليصل إلى 72.8، لكنه ما زال أقل من مستوى 80 نقطة المرتبط بمخاوف الركود. أصبح المستهلكون أكثر تفاؤلاً بشأن ظروف الأعمال والدخل المستقبلي، على الرغم من أن نظرتهم لتوافر الوظائف الحالية ضعفت للشهر الخامس.

تأثير توقعات المستهلك

ظل مؤشر الدولار الأمريكي ثابتًا حول 99.40، حتى مع انخفاض عوائد الولايات المتحدة قليلاً. وقد تزامن هذا التحسن في مؤشر ثقة المستهلك مع التطورات الأخيرة، بما في ذلك صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والصين، التي ربما أثرت إيجابيًا على توقعات المستهلكين.

بينما يشير الارتفاع في مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي إلى 98.0 إلى زيادة التفاؤل بين الأسر، فمن المهم تفسير هذا الارتفاع بعناية. بالرغم من أن الصعود يعكس الانخفاض الشديد في أبريل، إلا أنه لا ينبغي إغفال أن مؤشر التوقعات ما زال أقل من 80، وهو رقم يرتبط تاريخياً بمخاوف من الانكماش الاقتصادي. يوضح هذا التباين – نظرة مستقبلية أقوى مقارنة بشعور أقل استقرارًا تجاه المستقبل – شيء أساسي: الثقة قد تعززت، ولكن إلى درجة معينة فقط.

من وجهة نظرنا، يُظهر الارتفاع في مؤشر الوضع الحالي إلى 135.9 أن الأسر تستجيب لما تراه الآن – مستويات أسعار مستقرة، وتوظيف معتدل، وشعور عام بأن الظروف لم تتدهور أكثر. لكن حقيقة أن مؤشر التوقعات ارتفع فقط إلى 72.8، بالرغم من الارتفاع الحاد، يلمح إلى أن المستهلكين لا يزالون يتوقعون نموًا أبطأ في الدخل وآفاق عمل أضعف خلال الأشهر الستة المقبلة. من المثير للاهتمام أن التفاؤل الوظيفي – خاصة التصورات حول توافر الوظائف – قد انخفض الآن لمدة خمسة أشهر متتالية، مما يشير إلى احتمال التخفيف في سوق العمل.

جدير بالملاحظة أن هذه التغيرات حدثت جنبًا إلى جنب مع مؤشر الدولار الأمريكي الذي ظل ثابتًا بالقرب من 99.40. هذه النتيجة تعد مؤشراً. قد يتوقع المرء حدوث تغيير، سواء صعوداً أو هبوطاً، بالنظر إلى التحسن في الثقة والانخفاض الطفيف في عوائد السندات الحكومية. الاستقرار في الدولار يشير إلى أن الشعور العام في سوق العملات الأجنبية لم يتحرك بأي طريقة مهمة – وهو إشارة مفيدة إلى أين قد يكون التوازن في الوقت الحالي.

تأثير على المؤشرات الاقتصادية

هناك سبب للاعتقاد بأن هذا الانتعاش في ثقة المستهلك يمكن أن يعكس التطورات قصيرة المدى، مثل التقدم في اجتماعات التجارة بين واشنطن وبكين. قد يكون هذا الديناميك أعطى الأسر مزيدًا من الوضوح أو ببساطة قلل من عدم اليقين. إنه نمط مألوف: عندما تهدأ التوترات الجيوسياسية، تميل معنويات التجزئة إلى التعافي، حتى إذا كان نمو الدخل الأساسي أو محركات التوظيف لا تزال هشة.

من منظور التقلبات، تحوّل هذه البيانات ملف المخاطر. يشير بقاء مؤشر التوقعات تحت مستوى 80 إلى أنه من المرجح أن يكتسب مفاجآت سلبية في أرقام الوظائف أو الدخل زخمًا. إذا أكدت التقارير المرتبطة بالتوظيف في الأسابيع القادمة تدهور الأوضاع، فقد يتحول الشعور بسرعة. لقد شهدنا مثل هذه التعافي الكبرى من قبل – تتحسن الثقة، لتتم مراجعتها بحدة بعد وصول بيانات اقتصادية أقل اتساعًا.

بالنظر إلى هذا السياق، سيكون من الحكمة التركيز على إشارات السياسات على المدى القريب، لا سيما أي توجيهات مستقبلية تتعلق بأسعار الفائدة أو سوق العمل. يشير التسطح في العوائد إلى أن سوق السندات يميل نحو نمو أبطأ أو ضغوط تضخمية أقل، مما قد يقمع توقعات رفع أسعار الفائدة في المستقبل. هذا مهم للتسعير في كل من مراكز السندات والأسهم الآجلة، نظرًا لأن التحولات في فرضيات المعدلات النهائية غالبًا ما تنتقل عبر فئات الأصول بسرعة.

مراقبة مطالب البطالة ومقاييس نمو الأجور خلال الأسبوعين المقبلين تصبح ضرورية. إذا بدأت مرونة الوظائف في الاتساع، خصوصاً إذا بدأت في سحب التوقعات أكثر انخفاضاً، يمكن أن يغير ذلك نظام التقلبات بسرعة. الفضاء ذو الدخل الثابت قد بدأ بالفعل يعكس نظرة نمو متذبذبة. إذا وسعت الجولة القادمة من بيانات المستهلك أو مؤشرات التوظيف الانزلاق في المكونات المتطلعة إلى المستقبل، يمكن أن نبدأ في رؤية الدولار يواجه انجرافًا أكثر وضوحًا أو تغييرات في توزيعات الخيارات.

التحسن الحاد في مؤشر التوقعات، على الرغم من بقائه تحت علامة 80، يوحي بإمكانية زخم واضحة إذا نشأت رياح خلفية أخرى – مثلاً، وضوح إضافي في التجارة أو مراجعات صعودية لاتجاهات الأجور. الآن، أي استراتيجية تعتمد بشكل كبير على التفاؤل غير المبرر أو التشاؤم العميق قد تحتاج إلى إعادة ضبط. لا يزال هناك ما يكفي من الحذر المدمج في رقم التوقعات لمقاومة الدعوات الاتجاهية العنيفة. نوصي بمراقبة تقلبات الضمنية وتدفقات التموضع عن كثب، خاصة في ضوء بقاء الدولار ثابتاً رغم الإشارات المختلطة في أماكن أخرى.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك و ابدأ التداول الآن.