رؤى 
VT 
ارتفعت عقود داو جونز الآجلة بنسبة تزيد عن 1% خلال عطلة يوم الذكرى بعد أن أجل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض التعريفات على الاتحاد الأوروبي إلى 9 يوليو. ارتفعت أيضًا عقود ناسداك 100 بنسبة 1.52% حيث قلل تأخير ترامب من المخاطر الفورية للتعريفات. يأتي هذا التأجيل بعد مناقشات مع رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، ويؤثر على الجدول الزمني لاتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
في الأسبوع الماضي، انخفض داو بنسبة 2.5% بسبب المخاوف من احتمال فرض تعريفات بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي. في السابق، فرض ترامب تعريفات بنسبة 20% على الاتحاد الأوروبي في أبريل، ثم خفضها إلى 10% وسط المفاوضات. مثل هذه التدابير كانت متكررة، مما يؤدي إلى حالة من عدم اليقين في ظروف السوق.
نصائح استثمارية حول سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا
نصح بنك أمريكا بالاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا، حتى مع وصول عائداتها إلى مستوى عالٍ بلغ 5.04%. تأتي هذه النصيحة قبيل إصدار مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمحاضر اجتماع مجلس السوق المفتوحة الفيدرالي، والتي ستوفر رؤى حول تركيزهم على التضخم والبطالة.
ستعلن شركتا التكنولوجيا العملاقتان سيلزفورس وإنفيديا عن أرباحهما هذا الأسبوع. من المتوقع أن تحقق إنفيديا إيرادات بقيمة 43.17 مليار دولار، مع تعديل ربحية السهم إلى 0.73 دولار. رغم الانخفاض بنسبة 2% منذ بداية العام، تظل نسبة النمو السنوي لإنفيديا مرتفعة. تتوقع سيلزفورس إيرادات بقيمة 9.75 مليار دولار، ما يشير إلى زيادة سنوية بنسبة 6.8%، و2.55 دولار في ربحية السهم المعدلة.
كان من المتوقع إلى حد كبير ارتفاع عقود داو جونز وناسداك 100 الآجلة خلال جلسة يوم الذكرى بمجرد الإعلان عن تأجيل التعريفات على البضائع الأوروبية حتى 9 يوليو. مع تأجيل واشنطن للخطوات الأقوى، وجدت المخاوف التي كانت تتراكم بشأن تصاعد التوترات التجارية منفذ راحة مؤقت على الأقل. هذا التحول جاء بعد مفاوضات بين ترامب وفون دير لاين، والتي يبدو أنها أثرت على التأجيل.
يظهر هذا الارتياح الفوري في تسعير العقود الآجلة. تكره الأسواق التغييرات المفاجئة، ومع التهديد السابق بالتعريفات التي تقترب من 50%، كانت درجة التعرض للقرارات السياسية تنمو بشكل غير متوقع لدرجة لا يمكن تجاهلها. في الأسبوع السابق، شهد المتداولون تراجعًا حادًا للأسهم، خاصة في القطاعات المرتبطة بالصناعات الحساسة للتصدير، كرد فعل على مخاطر السياسات الجديدة الناتجة عن المحادثات التجارية.
الإشارات السابقة بالزيادة في التعريفات إلى 20%، ثم تقليصها إلى 10%، أظهرت مدى تقلب هذه المفاوضات. بالنسبة لنا، كانت تذكرة إلى أن النتائج السياسية يمكن أن تتغير استنادًا إلى بعض الخطوط الرفيعة بشكل غير متوقع. ليس هناك مجال كبير للاطمئنان في افتراض أن الاتفاقيات الحالية ستظل قائمة. ما تم تقديمه هذا الأسبوع قد يتغير مرة أخرى، وتصبح هذه الفترة حتى يوليو إطارًا زمنيًا يجب تتبعه بانضباط.
اجتماع محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية وتأثير السوق
من حيث التمركز، بدأ متداولو الدخل الثابت بالميل إلى سندات الخزانة الأطول مدة. اختيار بنك أمريكا لتفضيل سندات الـ30 عامًا على الرغم من العوائد التي تلامس 5.04% يتعلق بتأمين توقعات التضخم وتباطؤ المؤشرات الاقتصادية. يستعد السوق لمسار أقل عدوانية ربما من قبل الاحتياطي الفيدرالي، رغم أنه لم يتم تأكيد ذلك بعد.
تتجه الأنظار الآن إلى محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المقررة إصداره قريبًا. يبقى السؤال الرئيسي ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في الإشارة إلى تغييرات، أو ما إذا كان التضخم لا يزال يُعتبر مزعجًا بما يكفي لتأخير ذلك التحرك. أرقام التوظيف مستقرة، لكن لم تظهر بعد النوع من الضعف الذي يدفع الاحتياطي الفيدرالي عادةً نحو التحفيز. إلى أن تأتي المحاضر وتوفر توجيهًا أوضح، هناك هامش ضيق للتداول الاتجاهي في أسعار الفائدة.
يشمل هذا الأسبوع أيضًا تقارير ربع سنوية من سيلزفورس وإنفيديا. ستوفر هذه تقاطعات بيانات غير متعلقة فقط بقطاعاتها، بل أيضًا بتحليل أوسع للطلب الاستهلاكي والصناعي. توقعات إنفيديا بإيرادات تزيد عن 43 مليار دولار مقابل ربحية سهم متواضعة تشير إلى طلب مستقر، لكن الانخفاض الطفيف في سعر السهم منذ بداية العام يشير إلى أن الأسواق كانت تسعّر نموًا أكثر عدوانية. ومع ذلك، فإن الأداء على المدى الطويل يبقى مرنًا للغاية، مما جذب الانتباه بين مديري الأصول الذين يقيمون على التعرض للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات.
تتوقع سيلزفورس أيضًا نموًا بنسبة 7% تقريبًا على أساس سنوي. ما يهم هنا ليس فقط ما إذا كانت الشركة تتغلب على الإيرادات أو الأرباح، ولكن ما تقوله الإدارة عن الحجوزات المستقبلية والطلب الصناعي. إذا جاءت هذه الإشارات أقل من التوقعات، فإنها ستعزز موضوعًا نراقبه – ما إذا كانت الاستثمارات في البرمجيات بعد الوباء تستقر أو لا تزال تتوسع.
من منظور تداول المشتقات، يعني ذلك التكيف مع التحركات قصيرة المدى الناتجة عن البيانات الكلية، وكذلك الاستعداد لزيادة التقلبات حول الأرباح. مع تأجيل التعريفات الآن، قد تتقلص التقلبات الضمنية على التجارة، لكن الاهتمام المفتوح في المؤشرات الرئيسية سيبقى على الأرجح مركزًا حول المحفزات التقنية. يجب أن يعكس حجم الصفقات هذه الذروات القصيرة المدى لحساسية البيانات. ونظرًا للإصدار القريب لتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن البقاء مرنًا عبر المدة والتعرض للمخاطر أصبح أكثر إلحاحًا من المعتاد.
