انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.1380 خلال ساعات التداول في أمريكا الشمالية بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في الشهر عند 1.1425 في وقت سابق من اليوم. حدث هذا الانخفاض مع تعافي مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ليقترب من 99.00، مستعيدًا بعض الخسائر الأولية.

رغم أن مستقبل الدولار الأمريكي لا يزال غير مؤكد بسبب التصريحات المتناقضة المتعلقة بالتعريفات الصادرة من واشنطن، قام الرئيس ترامب بتأجيل فرض تعريفات بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي حتى يوليو. جاء هذا بعد أن وافق الاتحاد الأوروبي على تسريع المحادثات التجارية وطلب مزيدًا من الوقت لضمان صفقة مواتية.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، عبّرت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين عن استعدادها للتقدم في المفاوضات مع الولايات المتحدة. يوم الجمعة، أعلن ترامب عن خطط لفرض تعريفات كبيرة على واردات الاتحاد الأوروبي، لكن التهدئة السريعة خففت التوترات وقدمت ارتياحًا للأسواق المالية واليورو.

وزيرة الاقتصاد الألمانية كاثرين رايشي دعت إلى الهدوء في الإجراءات المتعلقة بالتعريفات. لقد عانى الدولار الأمريكي بسبب سياسات ترامب المتعلقة بالتعريفات والتهديدات الموجهة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وقانون جديد للضرائب والإنفاق المتوقع أن يزيد الديون الوطنية بمقدار 3.8 تريليون دولار.

أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الألماني للربع الأول نموًا أسرع من المتوقع، مما ساعد اليورو. يظل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي متفائلين بأن التضخم يمكن أن يصل إلى الهدف بنسبة 2%، مما قد يؤدي إلى خفض آخر في أسعار الفائدة.

يمكن أن يتأثر مسار اليورو/الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بالبيانات القادمة من PCE الأمريكي وHICP الأوروبي. يواجه الزوج مقاومة عند 1.1475 ودعم عند 1.1215.

يعمل الدولار الأمريكي كعملة رسمية للولايات المتحدة والعديد من الدول الأخرى. السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر بشكل كبير على قيمة الدولار الأمريكي، حيث يؤدي التيسير الكمي عادة إلى إضعافه وشدته إلى تقويته.

الانخفاض الأخير في زوج اليورو/الدولار إلى حوالي 1.1380، بعد ارتفاع قصير الأمد إلى ذروة شهرية عند 1.1425، جاء مع عودة مؤشر الدولار ليرتفع نحو 99.00. كان التعافي متواضعًا لكنه كان كافيًا لسحب اليورو للأسفل خلال جلسة التداول في أمريكا الشمالية.

على الرغم من وجود تفاؤل مبكر بعد أن أظهرت فون دير لاين استعدادًا لتسريع المفاوضات التجارية، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائمًا. نغمة البيت الأبيض المتغيرة، من التعريفات العدوانية إلى التأجيل المؤقت، جعلت التوقعات قصيرة المدى صعبة. تأجيل ترامب لفرض تعريفة مقترحة بنسبة 50% على السلع الأوروبية إلى شهر يوليو لا يزيد من الضغط الوقت فقط دون معالجة المشكلة الأساسية.

استجابت الأسواق في البداية بشعور من الارتياح. قد تكون دعوات رايشي للحوار المدروس تجنبت تحديدًا صارمًا أكبر، خاصة في مؤشرات الأسهم والعملات المرتبطة بالمخاطر. لكن التذبذب العالي في الاستجابة للعناوين السياسية يظل جزءًا من البيئة الحالية. هذا صحيح بشكل خاص بالنسبة لأي شيء يتأثر بالدولار.

ينبغي على المتداولين أن يأخذوا في الاعتبار أيضًا المحركات المحلية الأمريكية. من المتوقع أن يزيد السياسة المالية في واشنطن، بما في ذلك حزمة الضرائب والإنفاق الأخيرة، من العجز بمقدار 3.8 تريليون دولار. هذه التوقعات تزن بشكل كبير على مشاعر الدولار، خاصة مع الدوران الجديد للشكوك حول الضغط على الرئيس باول. التهديد بفقدان استقلالية الاحتياطي الفيدرالي المحسوس يستمر في التأثير على القرارات في جميع المجالات.

في الوقت نفسه، عززت البيانات الاقتصادية الجديدة توقعات الإجماع بزيادة نمو منطقة اليورو. كانت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من ألمانيا أقوى من التقديرات المبكرة، مما أعطى اليورو بعض الرياح المعاكسة لموازنة قوة الدولار. الآن تظهر الأسعار السوقية ثقة أكبر في دفع التضخم نحو هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2% على المدى المتوسط. إذا استمر هذا السرد، قد يشهد دورة التيسير الحالية وقفة أو على الأقل تغيير في النبرة.

التركيز الآن ينتقل إلى بيانات التضخم من كل جانب من الأطلسي. نحن نتوقع أن تأخذ الأرقام الأمريكية الـPCE اهتمام السوق على المدى القصير نظرًا لارتباط الاحتياطي الفيدرالي المباشر بتلك الأرقام. ومع ذلك، فإن قراءات HICP الأوروبية ستظل مهمة. أي انحراف عن التوقعات من المرجح أن يؤدي إلى إعادة توازن سريع للمراكز، خاصة في الأسواق الأمامية للعرض.

تقدم المستويات الفنية بعض الهيكل في هذه البيئة شديدة التفاعل. مقاومة 1.1475 تعتبر ثابتة نسبيًا، وقد تم اختبارها سابقًا خلال عمليات شراء قوية. من الناحية الهابطة، قد تحتاج لمزيد من الانتباه حول 1.1215. إذا اخترقت تلك المنطقة تحت الضغط، فإن الامتدادات الهابطة قد تتسارع.

في غياب أي مبادرات سياسية جديدة، قد تبقى حركات الأسعار أكثر تكنيكيًا وتقودها العناوين. نحن لا نرى بعد اتجاهًا واضحًا لدى الصناديق الكبيرة، ويظل الاهتمام المفتوح ضعيفًا في بعض الأدوات المشتقة. هذا التردد يعكس ضوضاء السياسة من واشنطن وحالة عدم اليقين خلال الدورة الابتدائية حول البنك المركزي الأوروبي.

من المنظور الأبعد، تشير مقاييس الرافعة والتذبذب إلى الحذر، مع ارتفاع التذبذب الضمني الأسبوعي بشكل طفيف. يجب أن يتماشى تحديد المواقع بشكل وثيق مع جداول المخاطر، خاصة حول بيانات المجدولة والتعليقات السياسية المؤكدة. يمكن أن تخلق التدخلات، أو حتى تلميحات منها، تأثيرًا كبيرًا تحت الظروف الحالية. التقييم المستمر هو الأساس.