استمر الدولار الكندي (CAD) في الأداء الجيد الأسبوع الماضي مع هبوط الدولار الأمريكي (USD) بنسبة 1.6% حتى يوم الجمعة، مما جعل الدولار الكندي واحدًا من العملات الرئيسية الأقوى خلال الأسبوع.

تشير العلاقة السلبية غير المعتادة بين الدولار الكندي والأسهم الأمريكية إلى نسبة -36% على أساس متدحرج شهريًا؛ وهو أمر نادر. عادة، يتوافق الدولار الكندي مع مزاجية الأسهم، مقدماً بعض المقاومة ضد تقلبات سوق الأسهم الأمريكية.

تعليقات بنك كندا

أشار محافظ بنك كندا مكلوم إلى زيادة التذبذب في التضخم الأساسي. وقد ذكر أن عوامل متعددة ستؤثر على قرار الفائدة القادم، مما يوحي بإمكانية حدوث تعديلات في السوق.

سقوط الدولار الأمريكي من خلال الدعم عند 1.3745/50 يهيئ الدولار الكندي لمزيد من التقدم. هناك دعم ضئيل للدولار الأمريكي حتى الوصول إلى منطقة 1.34/1.35، مما يوحي بإمكانية التراجع الكامل إلى 1.3420.

يعرض هذا التحول الأخير انفصالًا غير معتاد في العلاقات القائمة. ارتفاع الدولار الكندي بينما تتراجع الأسهم الأمريكية يقلب العلاقة التقليدية رأساً على عقب. عادةً، يؤدي التقدير في الأصول الخطرة، مثل الأسهم، إلى رفع العملة الكندية معها. على العكس، خلال الشهر الماضي، شاهدنا الديناميكية المعاكسة تتم، مساهمة في تكوين علاقة سلبية لمعدل 36% على أساس متدحرج شهريًا. هذه الانفصال يشير إلى وجود عامل آخر يحرك الدولار الكندي الآن – ربما ليس معنويات الأسهم، ولكن شيء يتعلق بالتوقعات النقدية النسبية أو الطلب الخارجي على الأصول الكندية. عندما تكون الأدلة التقليدية صامتة، نبحث في مكان آخر.

أضافت التعليقات من مكلوم في وقت سابق من الأسبوع بعض العمق. على الرغم من أنه لم يقدم توجيهات حازمة، فإن إشارته إلى “زيادة التذبذب” في التضخم الأساسي تقرأ وكأنها تحذير بدلاً من مجرد ملاحظة غير ضارة. عندما يعترف بنك مركزي بضغوط تضخمية متضاربة ويعلن أن “عوامل متعددة” ستشكل قراره القادم، يمكننا تفسير ذلك على أنه يميل نحو الاختيارية بدلاً من التوجيهات الصارمة. التقلب في قراءات التضخم، خاصةً على المستوى الأساسي، يفتح الباب أمام المفاجآت – صعودًا أو هبوطًا. يُركز على بيانات الدرجة الثانية في الأسابيع المقبلة: مبيعات التجزئة، تطورات قوة العمل، النشاط الصناعي.

تسعير التقلب وشهية المخاطرة

من منظور حركة السعر، يعد الانزلاق للدولار الأمريكي تحت منطقة 1.3745/50 بتغير واضح في توقعات التدفق على المدى القريب. مع زوال تلك الأرضية، ما يوجد تحتنا الآن هو ذلك النطاق الواسع والخفيف التنافس في منطقتي منتصف 1.34. آخر مرة قضى السعر أي مدة هناك كانت في يناير، وتحرك بسرعة. يقترح ذلك أن السيولة قد تصبح متقلبة، مما يعزز الزخم في أي من الاتجاهين. يجب أن نكون على وعي بأن إذا غاص متعاملو الزخم في صفقات قصيرة أكثر للدولار الأمريكي/الدولار الكندي، فإن المتابعة للأسفل نحو 1.3420 تبقى ممكنة – ربما ليست مضمونة، لكنها لم تعد بعيدة. تنظيف المواقف المتقادمة للدولار الأمريكي قد يضخم الدفع.

بالنسبة للتداول حول الأدوات المشتقة، كل هذا يضع تركيزًا قويًا على تسعير التقلب. قد تظل علاوات مكالمات الدولار الكندي تقلل من تقدير حجم وسرعة التعديلات في العملة، بالنظر إلى صلات غير مسبوقة مثل هذه والتحولات المحتملة في التوقعات المحلية للفائدة. يمكننا تبرير النظر في الفروق التي تفضل التجاوب المعتدل ولكن الاتجاهي للأسفل في الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. ومع ذلك، يجب أخذ الحيطة بعين الاعتبار، خاصة مع الأحداث الماكرو مثل بيانات التوظيف الأمريكية وبيانات CPI الكندية ليست ببعيدة.

أيضًا يجب الانتباه: إذا كانت شهية المخاطرة تستمر في التراجع والدولار الكندي يواصل الصعود بصرف النظر، قد لا توفر تجارة الفرق الفائدة المعتادة. الهدوء النسبي من قبل صناع السياسات الكندية هذا الأسبوع يمكن أن يعطي في وقت لاحق مجالًا لتواصل أشد إذا بدأت الأسواق بتوقع تخفيضات الفائدة أو رفض الطباعة على شكل V للتضخم. هذا ليس التخطيط الأساسي الحالي، ولكن لا يجب أن نتوقع استمرار العلاقات التي كانت قائمة بالأمس دون تحدٍ.

اخيراً، اترك مساحة لسلوكيات المواقف لتقوس الإرشادات التقنية. قد يتصرف اللاعبون الكبار بسرعة أكبر مع التحولات ولا ينتظرون التأكيدات التقليدية. قد يجعل هذا من التقلبات القصيرة الأجل أكثر اضطرابًا. قد لا يلحق منحنى الاتجاه – مساحة تستحق المراقبة.

أنشئ حسابك المباشر مع VT Markets و ابدأ التداول الآن.