أعلن دونالد ترامب مؤخرًا عن فرض رسوم جمركية بنسبة 50٪ على السلع الأوروبية بدءًا من 1 يونيو بسبب توقف المفاوضات مع الاتحاد الأوروبي، مدعيًا التمييز من جانب الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، بعد مناقشات بين ترامب ورئيس المفوضية الأوروبية، تم تأجيل هذه الرسوم إلى 9 يوليو لمنح الوقت لمزيد من المفاوضات.

تأجيل الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة 90 يومًا والمحادثات الناجحة مع المملكة المتحدة والصين هدأت من مخاوف الأسواق. ومع ذلك، لا يزال خطر نشوب حرب تجارية قائماً، حيث تتجاوز رسوم ترامب على السلع الأوروبية الإعلانات السابقة بشكل كبير. يبدو أن اتفاق التجارة بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة، على الرغم من انتقاده، أكثر مواتاة مقارنة بالنتائج المحتملة للاتحاد الأوروبي.

تظل حالة عدم اليقين قائمة مع اقتراب الموعد النهائي للرسوم الجمركية، مع وجود آمال في التوصل إلى اتفاق قبل 9 يوليو. في حين يتم تعليق الرسوم الجمركية السابقة مؤقتًا، من غير المؤكد ما تم حله. ومع استمرار المفاوضات، يُتوقع حدوث مزيد من الاضطرابات في السوق، خاصة مع اقتراب تعليق الـ90 يومًا من نهايته.

أن تأجيل ترامب للرسوم الجمركية يوفر شعورًا مؤقتًا بالارتياح، لكن الخطر لم يُستبعد بعد. إن المعدل البالغ 50٪ الذي قدمه أثار الدهشة ليس فقط لارتفاعه الحاد عن المستويات المعتادة، بل أيضًا لأنه تجاوز الاقتراحات السابقة بفارق كبير. وتشير الأرقام، التي كانت أعلى بكثير مما كان يتوقعه الشركاء، إلى تكتيك تفاوضي بدلاً من موقف سياسي نهائي. يمكننا أن نراه كوسيلة للضغط — ليس الأمر مجرد تجارة، بل هو نفوذ.

إن التأجيل إلى 9 يوليو، بعد المحادثات مع رئيس المفوضية، يمنح الجميع نافذة. نافذة قصيرة نسبياً. من المرجح أن تعكس أي حركة قبل ذلك الموضع بدلاً من التسوية النهائية. وحقيقة أن التدابير المتبادلة من الاتحاد الأوروبي قد تم تأجيلها لمدة 90 يومًا تشير إلى أن كلا الجانبين لا يزالان حذرين من التصعيد، وحتى الآن ليسوا واثقين بما يكفي في المحادثات للتراجع بشكل كامل.

الأسواق استجابت لهذا بالشكل الذي قد نتوقعه. الارتياح، في البداية، ثم الإدراك البطيء بأن المشكلة الأساسية لم يتم التعامل معها — لقد تم تأجيلها فقط. يجب على المتداولين في أسواق المشتقات التعامل مع هذا التأجيل ليس كحل بل كزر إيقاف مؤقت. من المرجح أن تشتد التقلبات عندما نقترب من ذلك التاريخ المعاد جدولته. قد تتسع فروق المخاطر مرة أخرى بناءً على مدى تتبع الأحاديث حول المفاوضات، خاصة في القطاعات المتأثرة مباشرة بصادرات السيارات أو الصناعات التحويلية.

التنسيق مع الصين والمملكة المتحدة يساعد في تفسير سبب عدم حدوث تصحيح أوسع في السوق في هذه اللحظة. اتفاقياتهم الأخيرة — أو على الأقل الانطباعات عن التقدم هناك — عملت مثل أكياس الرمل ضد العواطف المندفعة. ومع ذلك، فإن العلاقة التجارية مع الاتحاد الأوروبي تحمل نوعًا مختلفًا من الثقل. هناك تشابك هيكلي أكبر عبر الصناعات، ونعلم من الحلقات السابقة أن تهديد الانقطاع هناك يجلب المزيد من فئات الأصول ويخلق ترددًا أعمق في التخصيص.