لقد تقدمت زوج العملات GBP/USD إلى ما بعد منتصف منطقة 1.3500، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير 2022. تستفيد الجنيه الإسترليني من أرقام مبيعات التجزئة الإيجابية في المملكة المتحدة وبيانات التضخم التي جاءت أعلى من المتوقع، مما قد يؤثر على قرارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا.

على النقيض من ذلك، يواجه الدولار الأمريكي تحديات بسبب المخاوف المتعلقة بعجز الميزانية الأمريكية وتوقعات مزيد من خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025. تساهم هذه العوامل في تراجع الدولار، مما يدعم حركة زوج العملات GBP/USD نحو الصعود.

قد تؤثر البيانات الماكرو الاقتصادية الأمريكية القادمة، بما في ذلك طلبات السلع المعمرة، والناتج المحلي الإجمالي الأولي، ومؤشر أسعار PCE، على قرارات معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر على الدولار الأمريكي وزوج العملات GBP/USD. وبشكل ملحوظ، فإن الجنيه الإسترليني هو العملة الأقدم ويمثل 12% من معاملات الصرف الأجنبي.

تؤثر قرارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا، خصوصًا تعديلات معدلات الفائدة، بشكل كبير على قيمة الجنيه. تلعب المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي وميزان التجارة أيضًا دورًا في تحديد قوة الجنيه الإسترليني.

مع دفع زوج العملات GBP/USD إلى ما فوق منتصف منطقة 1.3500، دخل الجنيه الآن إلى مستوى لم يُرَ منذ بداية 2022. لم تحدث هذه الحركة بشكل معزول. فقد أضافت أرقام التضخم الأقوى من المتوقع من المملكة المتحدة، إلى جانب مبيعات التجزئة القوية، ثقلًا إلى الاعتقاد بأن بنك إنجلترا قد يبقي معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو على الأقل سيظل حذرًا قبل أي تخفيف. يتوقع المتداولون أن الضغوط التضخمية قد لا تنخفض بسرعة كما كان البعض يأمل، وخاصة في الخدمات والطاقة.

تشير بيانات التجزئة التي تُظهر قوة إلى أن المستهلكين ما زالوا ينفقون على الرغم من تكاليف الاقتراض الأعلى. ذلك، بدوره، يشير إلى أن الطلب الأساسي في الاقتصاد لا يزال قويًا بما فيه الكفاية ليؤجل أي تحول في السياسة نحو خفض معدلات الفائدة، مما يمكن أن يعني أن الجنيه يحتفظ بمزيد من الزخم الصعودي في المدى القريب. يجب علينا أن نأخذ في الاعتبار كيف أن بيئة اتخاذ القرار متوازنة بشكل دقيق—حيث يمكن لبيان بيانات قوي واحد أن يقلب التوقعات بشكل مؤقت.

على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، يواصل الدولار الأمريكي التعرض لضغوط هبوطية مستمرة. أدى تراجع الثقة حول المسؤولية المالية، خاصة مع تضخم عجز الميزانية، إلى هذه الانزلاق. أصبح المتداولون متحفظين بشكل متزايد حول ما يعنيه ذلك للعوائد الطويلة الأجل والجاذبية العامة للأصول الأمريكية. بالتوازي، هناك وضوح متزايد حول التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو التخفيف في عام 2025، مما يزيد من الميل السلبي للدولار.

توجه جميع الأنظار الآن إلى الدفعة التالية من البيانات الأمريكية. ستكون الإصدارات القادمة، لا سيما مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الأساسي وأرقام الناتج المحلي الإجمالي الثانية، ذات أهمية إضافية في تحديد ما إذا كان السوق يتجه بعيدًا عن توقعات الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمرت المؤشرات التضخمية في الانخفاض بينما يتباطأ النمو، فقد تصبح احتمالات خفض المعدلات متجذرة أكثر في توجهات السوق. سيعزز ذلك بدوره الشهية للمخاطرة للعملات الأعلى عائدًا أو الأكثر استقرارًا—الحفاظ على الدعم للجنيه في المدى القريب.

من وجهة نظرنا، فإن أي ضعف قصير الأجل في الدولار من المحتمل أن يكون مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بهذه البيانات وكيفية توافقها مع التوقعات. قد تبقى طلبات السلع المعمرة متقلبة، لكن المفاجآت إلى الجانب السلبي ستعزز التكهنات الحالية بشأن السياسة. كما هو الحال دائمًا، يجب أن يظل التموضع بالاشتقاقات على المدى القصير مرنًا. يجب إدارة الرافعة المالية من أي حجم بعناية، خاصة في ضوء التقلبات المتزايدة حول إصدارات البيانات.

لا يجب أن نتجاهل كيف أن قوة الجنيه لا تعكس فقط مفاجآت اقتصادية. جزء من الدعم يُدفع عبر التمركز—بعد فترة طويلة من الأداء الضعيف، يبدو أن هناك تفكيك هيكلي يحدث. يمكن أن يستمر ذلك لفترة أطول مما تسمح به العوامل الاقتصادية عادة.

في الأسابيع المقبلة، سيكون من الضروري البقاء قريبًا من المؤشرات الاقتصادية الكبرى ولغة البنوك المركزية. يبقى انحياز التموضع غير متوازن. في حين أن بيع الدولار أصبح موضوعًا أكثر شيوعًا، فإنه يجلب مخاطر، خاصة إذا ظهرت تعليقات تدل على موقف متشدد أو ارتدت البيانات بشكل غير متوقع. يمكن أن يحدث إعادة ضبط السياسة في موجات حادة، وقد أظهرت التاريخية الأخيرة كيف يمكن أن يتغير الإجماع بسرعة إذا لم تتوافق الأرقام مع السرد.