ارتفع الجنيه البريطاني (GBP) بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي (USD)، ليصل إلى ذروته في ثلاث سنوات. يوم الجمعة، تجاوز زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي 1.3500، متداولًا حول 1.3538، وسجل زيادة تقارب 0.80% خلال الجلسة الأمريكية.

هذا الارتفاع ناتج عن ضعف الدولار الأمريكي والقوة المفاجئة في بيانات مبيعات التجزئة البريطانية. خلال ساعات التداول الأوروبية، تقدم الجنيه (GBP) بعد أن سجل أداءً قويًا بعد الإعلان عن أرقام مبيعات التجزئة البريطانية لشهر أبريل.

تأثير جلسة التداول الآسيوية

في وقت سابق من يوم الجمعة، حقق زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مكاسب بنحو ربع في المئة خلال ساعات التداول الآسيوية، ليصل إلى حوالي 1.3450. وعلى الرغم من توقع حدوث تراجع للشهر الثالث على التوالي في أبريل، إلا أن الزيادة كانت مدعومة ببيانات مؤشر ثقة المستهلكين في المملكة المتحدة من GfK.

شهدنا الصعود القوي للجنيه، حيث وصل إلى مستويات لم تُلاحظ منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. وبحلول نهاية جلسة نيويورك يوم الجمعة، اخترق حاجز 1.3500 مقابل الدولار، ليصل لفترة وجيزة إلى 1.3538. تعود الأسباب الرئيسية لذلك إلى ضعف الدولار البارز والقطاع التجزئة البريطاني غير المتوقع قوته.

الآن، لنفكك المنطق وراء الحركة. أظهر الدولار ضعفاً ملحوظاً، على الأرجح لأن الأسواق تتراجع عن الرهانات الجريئة على تشديد إضافي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لم تدعم بيانات التضخم في الولايات المتحدة زيادة مقنعة في أسعار الفائدة. وقد قلل هذا من الطلب على الدولار. وفي الوقت نفسه، سجلت المملكة المتحدة ازدهاراً واضحاً في النشاط التجاري، حيث كانت أرقام أبريل أفضل من التوقعات. إضافة إلى ذلك، التقرير الصادر عن GfK الذي يظهر انتعاشاً في ثقة المستهلك، مما يجعل زخم الجنيه منطقياً إلى حد كبير.

المشتقات وتحديد المواقف

في وقت سابق من جلسات التداول في آسيا ولندن يوم الجمعة، كانت المكاسب الأولية تمثل النغمة العامة. ارتفع الجنيه الاسترليني بثبات قبل أن تتوجه كميات التداول الرئيسية في الولايات المتحدة. ارتفع مؤشر ثقة المستهلك من GfK حين توقع الكثيرون انخفاضًا آخر بسبب المخاوف المستمرة مع الضغوط التضخمية وزيادات عبء الرهن العقاري. هذا التحسن زاد من ثقة المتداولين بأن ربما المستهلكين في المملكة المتحدة يتجاوزون تكاليف الضغط بشكل أفضل مما أشارت إليه البيانات سابقاً.

هذا يضعنا نحن النشطاء في المشتقات في موقف مثير للاهتمام. لم يكن صعود الجنيه يتعلق بقوة الجنيه فقط، بل أيضًا بضعف الدولار، وبدأ التمييز بين السبب الجذري يهم لتحديد المواقف. إذا تم اعتبار وجهة نظر الدولار هي القوة المهيمنة، فقد تشكل التدفقات القائمة على مؤشر DXY هذا الزوج في المستقبل. لكن إذا استمرت أرقام التجزئة في المملكة المتحدة بهذا النمط -مع أي تأكيد الأسبوع المقبل في بيانات العمل أو التضخم- فإن ذلك يشير إلى قوة محلية للجنيه قد تستمر أكثر مما كان متوقعًا.

من حيث نحن، يبدو أن التقلبات على المدى القصير مسعرة بأقل من قيمتها، خاصة مع عدم نهاية جدول البيانات. لا تزال الألعاب الاتجاهية القائمة على الأعداد القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين أو التعليقات الخاصة بتحديد الأسعار تحمل القيمة. وبلغت القمة التي تم الوصول إليها يوم الجمعة ليست مقاومة تقنية؛ كانت مجرد حاجز نفسي تم تجاوزه خلال ظروف سوق ديناميكية. يجب أن ندرك أن السيولة الأسبوع المقبل قد تبالغ في التحركات أكثر. سيكون التأثير على حركة الأسعار في بيان بنك إنجلترا يوم الأربعاء أكثر أهمية الآن من المعتاد.

يستحق الاعتراف أيضًا كيف تحولت المعنويات هذا الأسبوع. لقد تحولت الكثير من المواقف في الاتجاه المعاكس استعدادًا ليوم الجمعة. هذا أنشأ الإعداد المثالي لبداية الشراء القصير بمجرد أن تباينت البيانات الاقتصادية عن ما افترضته الأسواق. إذا استمر هذا التحول في النغمة، فيجب أن تشهد الخيارات الشهرية المرتبطة بالجنيه مزيدًا من النشاط المصحح نحو دلتا أعلى.

هذا يعني أنه يجب علينا مراقبة البيانات الاقتصادية الأضعف في المملكة المتحدة بعناية أيضًا. يمكن لانعكاس مفاجئ في سلوك المستهلك أو تدهور مؤشر PMI أن ينفي هذه التحركات بالكامل. في الوقت الحالي، تحولت التدفقات لتكون داعمة بعد بيانات التجزئة، لكن يعتمد الشعور على كيفية تحمل القوة الشرائية والتوظيف.

بالعموم، كانت التحركات الأخيرة في السوق مدفوعة ببيانات ملموسة – مستوى التجزئة والثقة، وليس تفسيرات اقتصادية مجردة. وهذا يخلق نظام إشارات أوضح حول الأعداد القادمة. سيحتاج التجار الذين لديهم تعرض إلى التركيز على إعادة التوازن بعد أسبوع ارتفع فيه الجنيه أعلى من النماذج المتوقعة. لم تكن ردود الأفعال السوقية تجاه مفاجأة الثبات في المملكة المتحدة خفية، لذلك لا ينبغي أن نتوقع تحركات تدريجية من الآن فصاعدًا.