ارتفع الدولار الكندي بأكثر من واحد بالمئة مقابل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، مستفيدًا من ضعف الأخير. وجاء هذا الارتفاع بعد تهديدات جديدة بفرض رسوم جمركية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

أداء العملة الكندية مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمعنويات السوق بسبب البيانات الاقتصادية الكندية متوسطة المستوى هذا الأسبوع. مع إغلاق الأسواق الأمريكية لعطلة نهاية الأسبوع الممتدة وندرة البيانات، ستتحول الأنظار نحو بيانات التضخم الأمريكية PCE يوم الجمعة.

الأداء الأخير للدولار الكندي

وصل الدولار الكندي إلى أعلى مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ أكتوبر الماضي، حيث اقترب زوج USD/CAD من 1.3700. تراجع الزوج لخمسة جلسات متتالية، فيما تشير المؤشرات الفنية إلى احتمالية ظروف بيع مبالغ فيها قد تحفز على ارتداد.

العوامل المؤثرة على CAD تشمل أسعار الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية، والتضخم. تعتبر أسعار النفط المرتفعة وأسعار الفائدة مفيدة عمومًا لـ CAD، في حين أن ضعف البيانات الاقتصادية يمكن أن يكون له التأثير المعاكس.

النفط هو الصادرات الرئيسية لكندا، لذا فإن تحركات أسعاره تؤثر بشكل مباشر على قيمة CAD. إصدارات البيانات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات التوظيف تؤثر أيضًا على أداء العملة، حيث تشير إلى قوة الاقتصاد وتؤثر على تغييرات معدلات الفائدة المحتملة.

مع عودة التذبذب عبر أزواج العملات الرئيسية، تبرز حركة الدولار الكندي نحو مستويات متعددة الأشهر – ليس فقط بسبب وتيرتها، ولكن بسبب ما يقودها. الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، الذي تسبب فيه تصريحات سياسة التجارة من ترامب، أتاح لللوني فرصة. وقد استغلها. إن المكاسب التي تزيد عن 1% في هذه الفترة القصيرة تؤكد مدى تفاعلية CAD عند تفاعل الصدمات الخارجية مع الاستقرار الداخلي.

العوامل المؤثرة على تحركات الدولار الكندي

مع توقف الأسواق الأمريكية لفترة نهاية أسبوع ممتدة ونقص النقاط البيانية الهامة في بداية الأسبوع، تتحول الأنظار إلى أسفل التقويم. تتركز كل الأنظار الآن على يوم الجمعة مع إصدار بيانات التضخم PCE في الولايات المتحدة – وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. أي انحراف عن التوقعات هنا يحمل وزنًا على مستوى المراكز الكلية. تذكر أن موقف سعر فائدة الفيدرالي لا يزال يقود التدفقات الاتجاهية في الدولار الأمريكي بشكل عام، وبالتالي يؤثر على عملات مثل CAD.

من جهتنا، القائمة واضحة. أولاً، البيانات الاقتصادية الكندية المقررة هذا الأسبوع، رغم أنها قد تكون أقل بريقًا، لا تزال تستحق الاهتمام. وتشمل هذه الناتج المحلي الإجمالي الوطني وأي مدخلات توظيف متقدمة. الضعف هنا، خاصةً إذا ترافق مع تعليقات البنك المركزي الحذرة، يمكن أن يحد من التقدم الأخير لـ CAD. على الجانب الآخر، يمكن للأرقام النمو أو العمل غير المتوقعة أن تدعم توقعات أسعار الفائدة المرتفعة للبنك المركزي الكندي – وهذا، تاريخياً، يقدم دفعة للعملة.

أسعار النفط تبقى نقطة ارتكاز أيضًا. نظرًا لأن الاقتصاد الكندي مرتبط بشدة بالطاقة، فلا ينبغي التعامل مع مستويات برنت وWTI على أنها ضوضاء. أي محفز جديد للارتفاع في النفط الخام – سواء كان توتر جيوسياسي، تعليقات من أوبك أو مخزونات مشددة – يميل إلى تعزيز CAD، وغالبًا بشكل مستقل عن البيانات المحلية. هذه العلاقة ليست جديدة، لكن في الأسابيع التي يخف فيها الجدول الإخباري، تصبح ديناميات السلع أكثر أهمية.

بينما نقيم تحركاتنا القادمة، نزاوج بين هذا التحليل القصير الأجل والقوى الهيكلية الأوسع. نعم، تحركات العملة في الآونة الأخيرة لها علاقة كبيرة بالتكهنات السياسة والعناوين الخارجية. لكن الظروف الداخلية تهم بنفس القدر، خاصةً بالنسبة للعملة المدعومة بالسلع مثل CAD. من منظور تحديد المواقع، من المرجح أن تكون التفاعلية أفضل من التوقع. أي امتداد لضعف الدولار الأمريكي مقترنًا بهدوء البيانات الكندية قد يقدم متابعة – على الرغم من أنه في هذه المرحلة، رهانات البيع المفرطة لـ USD/CAD ترفع من خطر الانعكاسات المفاجئة في حال حدوث مفاجأة صقورية من واشنطن.

لا يمكن تجاهل الصورة الفنية أيضًا. مع احتضان الزوج لعتبات البيع المفرط والجلوس على مستويات سبق أن تصرفت كذاكرة للأسعار، ليس من غير المعقول توقع تدفقات موازنة على المدى القصير. المتداولون الذين يبحثون عن نقاط دخول في أي من الاتجاهين سيرغبون على الأرجح في تجنب ملاحقة الاختراقات هنا، حيث قد يتطور مخاطرة-عائد أفضل بعد فترة قصيرة من التماسك أو التراجع.

يبدو أن الموضوع الأوسع لم يتغير: اتجاه السياسة لا يزال يسيطر، ولكن الاتجاهات السلع والبيانات المحلية ليست بعيدة. مزيج هذه الإشارات على مدى الأيام القليلة المقبلة سيشكل الانحياز في الدخول في أرقام PCE. ومن هناك، يتم تعديل الاحتمالات مرة أخرى.