خلال منتصف جلسة أمريكا الشمالية يوم الجمعة، ارتفع زوج العملات EUR/USD بعد أن انخفض في البداية إلى ما دون 1.1300. جاء ذلك بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض تعريفة بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي بدءًا من 1 يونيو 2025. وصلت الزوج إلى 1.1296 ولكنه ارتفع بسرعة إلى حوالي 1.1350، حيث أثرت المخاوف بشأن ارتفاع العجز المالي الأمريكي على الدولار الأمريكي.

وانتقد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مقترحات الاتحاد الأوروبي، مما زاد الضغط على الدولار الأمريكي. كما أثقل قانون الضرائب الأمريكي الذي قد يضيف 4 تريليونات دولار إلى الدين على مدى عقد بشدة. في المقابل، وجد اليورو دعماً من تحسن أرقام الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا، والتي ارتفعت سنوياً حتى مع بقائها سلبية على أساس فصلي.

كانت مؤشرات الاقتصاد الأمريكي مختلطة؛ حيث انخفضت تصاريح البناء، ولكن ارتفعت مبيعات المنازل الجديدة، مما يشير إلى طلب مستمر على الرغم من العرض المحدود. حافظ اليورو مقابل الدولار الأمريكي تقنيًا على اتجاه إيجابي، ليرتفع إلى أعلى مستوى له في أسبوعين عند 1.1375. يمكن أن يتحدى تجاوز مستوى 1.1400 المقاومة عند 1.1450 و1.1500. وعلى النقيض، فإن السقوط أدنى من 1.1300 قد يختبر المستوى الأدنى من 1.1255 من 22 مايو.

اليورو يكتسب زخمًا مع استمرار الشعور بـ”بيع أمريكا”، مع عمليات بيع واسعة في السندات والأسهم الأمريكية وسط توترات تجارية وتخفيض التصنيف الائتماني للديون الأمريكية مؤخرًا.

حاليًا، يظهر زوج العملات EUR/USD زخمًا تصاعديًا ثابتاً، مما يساعده السخط حول السياسات المالية الأمريكية وإعادة التوازن في المشاعر العالمية. كان التراجع السابق دون 1.1300 لحظيًا، وافتقر بوضوح إلى القناعة المطلوبة لبدء اتجاه هبوطي. الارتداد الحاد فوق 1.1350 يشير إلى أن المشاركين في السوق لم يكونوا مستعدين للالتزام بموقف هبوطي—على الأقل ليس مع الديناميات الحالية. يعتبر الدفع التصاعدي إلى 1.1375، وهو أعلى مستوى خلال أسبوعين، تأكيدًا لتلك المشاعر، معززًا بفكرة أن الشهية لليورو ظهرت ليس فقط كرد فعل بل كموضوع مستدام.

إعلان ترامب عن التعريفة المقررة في منتصف عام 2025، على الرغم من كونه دراماتيكيًا، يحمل تنفيذًا مؤجلًا. ولكن، فإن الثقل النفسي لحاجز تجاري مستقبلي بدأ بالفعل في التأثير على تدفقات رأس المال. كانت الاستجابة الواضحة في الأصول الأمريكية علامة واضحة: المستثمرون يتصرفون بناءً على عدم اليقين في المستقبل اليوم. تصريحات من بيسنت، رغم كونها ذات نبرة سياسية، ساهمت في تداعيات حقيقية. استجابت الأسواق مباشرة مع زيادة في عروض اليورو تحديدًا بسبب هذا الشعور بعدم الاستقرار حول الانضباط المالي الأمريكي.

في الوقت نفسه، حصل اليورو على دعمه ليس فقط من الدولار المنخفض ولكن أيضًا من البيانات الأوروبية المستقرة نسبيًا. قد يكون الناتج المحلي الإجمالي الألماني لا يزال سلبياً على أساس ربع سنوي، لكن الارتفاع السنوي قدم نقطة من الطمأنة. يبحث المتداولون عن شيء — أي شيء — لمعادلة المخاوف العالمية، وفي هذه الحالة، كان التحسن الطفيف في واحدة من الاقتصادات الكبرى العالمية كافياً لإحداث دوران مرة أخرى إلى العملة الأوروبية الموحدة.

عبر الأطلسي، لم تفعل البيانات المختلطة للإسكان الكثير لدعم الدولار. إنخفاض تصاريح البناء يشير إلى ضعف مستقبلي في نشاط البناء، بينما تعكس زيادة مبيعات المنازل الجديدة طلبًا عنيدًا يقابل عرضًا غير كافٍ. تعزز هذه التناقضات في رواية أوسع أن الاقتصاد الأمريكي، رغم مرونته، يقترب من حافة تضيق—حيث يبدأ الوزن المالي وأسعار الفائدة في التصادم بطرق غير صديقة.

من ناحية الأسعار، تبدو مستوى 1.1400 مكشوفًا. هناك طريق واضح نحو اختبار 1.1450 أو حتى 1.1500، إذا استمر الزخم ولم تقدم البيانات الأمريكية أي دعم. من ناحية أخرى، إذا انكسر المستوى 1.1300 مرة أخرى وفشل في استعادته، يصبح المستوى الأدنى 1.1255 في مايو ذا صلة بسرعة—خاصة مع الضغوط الاقتصادية الكلية في اللعب.

بالنسبة لأولئك الذين يركزون على الفروقات في أسعار الفائدة وانقسام السياسات، لم يعد هذا سوقًا ذو متغير واحد. نحن نشاهد أكثر من مجرد التواصل من البنوك المركزية الآن. هناك عدد متزايد من المتداولين يراهنون ضد الأوراق المالية الحكومية الأمريكية، وهم يفعلون ذلك بكميات هائلة. هذا التغير ليس فقط حول التضخم المحلي أو بيانات الوظائف بعد الآن. خفض تصنيف الديون الأمريكية عمل كمحفز نفسي؛ لقد بدأ بالفعل في تقليل الثقة في العوائد طويلة الأجل على الأدوات المالية الأمريكية ثابتة الدخل.

بينما يستمر الضعف العام في الأسهم بالتزامن مع الضعف في أسواق الدين السيادي، يستمر الميل الاتجاهي في تفضيل العملات التي ليست معرضة مباشرة لهذه المخاوف. يبدو أن اليورو، رغم تحدياته الخاصة، هو حامل لعدد أقل من الأسئلة الهيكلية في الوقت الحالي.

لذلك، في الوقت الحالي، من المهم مراقبة 1.1375 وكيفية استجابة الأسعار حول 1.1400. ينبغي اعتبار أي تحرك مستمر فوق تلك المنطقة استمرارًا وليس تمديدًا مفرطًا. في حالة التراجعات، ستتوجه العيون الفنية فورًا إلى المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا—الذي يحوم حاليًا فوق 1.1300 بقليل—والذي كان قد حافظ كدعم مؤخرًا وقد يفعل ذلك مرة أخرى. نحن نؤكد أن التجارة الاتجاهية على المدى القصير ينبغي أن تفضل التسارع بدلاً من الانعكاس حتى يظهر محفز جديد لتعطيل التوازن الحالي.