ارتفع الجنيه الإسترليني (GBP) بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي (USD)، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى ضعف الدولار وبيانات مبيعات التجزئة القوية في المملكة المتحدة. يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول 1.3538، مما يعكس ارتفاعًا بنحو 0.80% خلال الجلسة الأمريكية.

تكشف بيانات مكتب الإحصاء الوطني عن زيادة بنسبة 1.2% على أساس شهري في مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة لشهر أبريل، متجاوزة بكثير التوقعات البالغة 0.2%. وعلى أساس سنوي، نمت مبيعات التجزئة بنسبة 5%، وهو ارتفاع كبير مقارنة بزيادة مارس التي بلغت 2.6% وفوق التوقعات البالغة 4.5%.

البيانات الأخيرة في المملكة المتحدة تقدم صورة عن مرونة المستهلكين وسط عدم اليقين العالمي. ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب لأس آند بي جلوبال إلى 49.4 من 48.5 في أبريل، مما يشير إلى تباطؤ في معدل الانكماش في الأنشطة الخاصة. أظهرت أرقام التضخم ثباتاً اقتصادياً، مع ارتفاع في كل من مؤشر الأسعار الاستهلاكية العام (3.5%) ومؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي (3.8%).

على الرغم من ذلك، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى قرب 99.00 مع تصاعد التوترات التجارية في الولايات المتحدة. هدد الرئيس ترامب بزيادة التعريفات على الواردات من الاتحاد الأوروبي، مما زاد من التوتر في الأسواق التي تعاني بالفعل من عدم الاستقرار المالي في الولايات المتحدة.

لقد شهدنا زخمًا قويًا صاعدًا للجنيه مباشرة مرتبط بالأرقام الإيجابية بشكل صادم لمبيعات التجزئة في المملكة المتحدة وتراجع الدولار.追随着 الجنيه إلى مستوى لم يشهده منذ ثلاث سنوات، وهذه التحركات ليست في عزلة – إنها ردود فعل منظمة على الانقسام المتسع في النبرة الاقتصادية بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة.

أداء التجزئة لشهر أبريل في بريطانيا – ارتفاع شهري أعظم بأربع مرات عن التوقعات – يتحدث عن نشاط مستهلك متجدد. ليس مجرد ارتفاع عشوائي في الأرقام؛ بل يعكس إنفاق الناس، وليس شد الأحزمة، حتى في ظل ارتفاع الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، فإن القفزة في المبيعات السنوية تجعل من الصعب اعتباره كضوضاء قصيرة الأمد. غالبًا ما يكون الاستهلاك هو المكان الأول الذي تظهر فيه التحولات الحقيقية في المزاج، قبل أن تظهر في الإنتاج أو التجارة – والآن، لا يبدو أن الشعب البريطاني متهيب.

نظرة أعمق على مؤشر مديري المشتريات تضيف وزناً إضافياً – مستوى لا يزال في الانكماش ولكنه يرتفع مع ذلك. نفسر هذا النوع من الحركة كدليل مبكر على أن الشركات، الكبيرة والصغيرة، قد تتكيف مع الظروف المشددة دون التوقف تمامًا. التضخم ارتفع مرة أخرى، لكن أرقام مؤشر الأسعار الاستهلاكية تظهر زيادات متتالية وواضحة، وليست غير منتظمة بشكل كبير. هذا وحده لن يدفع بنك إنجلترا للرد، ولكنه يضيف هيكلاً للتوقعات.

على الجانب الآخر من الزوج، كان مؤشر دولار DXY يتراجع، مدفوعًا بلا شك بكثرة الحديث السياسي في واشنطن. عاد العدوان التجاري، وهذه المرة مع أوروبا في مرمى النيران. الخطاب التعريفي للبيت الأبيض، وخاصة عند توجيهه إلى الاتحاد الأوروبي، يميل إلى تقويض الثقة في التبادل الحر، وعلى الفور يبدأ رأس المال في البحث عن مكان آخر. مجتمعة مع الأسئلة حول الانضباط المالي، ليس من المستغرب أن يقوم المستثمرون ببيع الدولارات.

هذا هو المشهد العام. والآن، بالنسبة لأولئك منا المنخرطين في المشتقات – خصوصًا العقود الآجلة أو الخيارات المرتبطة بالجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي – هناك تأثير واضح. الأنماط القصيرة الأمد يتم تجاوزها بواسطة الأحداث البيانية التي تغير توقعات الأجل الأطول. عندما تفاجئ الأرقام الخاصة بالمبيعات إلى هذا الحد، فإنه غالباً ما يثير إعادة تسعير ضمنية للتقلب، وعلينا إعادة التكيف وفقًا لذلك. متعهدي الخيارات على الجنيه الإسترليني يواجهون بالفعل مطالب أعلى من الأقساط، والتي تعود لتغذي مرة أخرى أسعار المستقبل.

علاوة على ذلك، مع ارتفاع الجنيه بشكل حاد، قد تتسارع التحركات داخل اليوم بسبب وقف الخسائر عن المراكز القصيرة، مما يعني أن مخاطر جاما قد تتزايد دون إنذار كبير. إذا كانت المراكز في جانبي الخسارة، فإن التحركات عادة ما تكون أكثر حدة وربما تمتد بشكل مصطنع مع تسابق المتداولين. يؤكد الحجم ذلك – بينما نقيم مستويات التعرض، يبدو واضحًا أن مخاطر الاستحقاق تتحول أيضًا، مع زيادة رغبة الائتمان في الأسابيع بدلاً من الأيام.

أما بالنسبة للفروق، فإن التحركات عبر المنحنى تشجع الأعمال على إعادة التوازن. تظهر الإنعكاسات الخطرة للجنيه تفضيلاً متغيرًا – هناك إعادة نظر في الانحراف وهو يضيق الجانب المتاح للشراء. يجب أن نولي اهتمامًا إضافيًا لتحديثات الفائدة المفتوحة عبر CME وICE في الجلسات المقبلة؛ قد تخبرنا هذه ما إذا كان الأمر مجرد موقف أو دوران أوسع.

مهما كان المرء يميل نحو الصورة الكبيرjectory الباقية الآن واضحة: الأسعار المستهدفة التي كانت تبدو آمنة البارحة قد لا تكون كذلك بعد الآن. استراتيجيات منتصف الأسبوع، خاصة تلك التي تكون موزعة عبر التقويمات أو انتشار الفراشات، تحتاج إلى إعادة النظر في هذا الواقع الجديد للتقلب. ابق عينيك على الانقطاعات في الارتباطات، ليس فقط المكاسب العناوين. فوق كل شيء، لا تسعر الافتراضات القديمة في الأسواق الجديدة.