يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، نحو أدنى مستوياته الأخيرة، ويتداول حول 99.60. يعزى هذا الانخفاض جزئيًا إلى تراجع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا، الذي وصل الآن إلى 5.05% بعد أن كان 5.15%.

تراجع الدولار الأمريكي بعد المخاوف بشأن العجز المالي المتزايد مع تقدم اقتراح ميزانية جديدة إلى مجلس الشيوخ. هذه الميزانية، التي وافق عليها مجلس النواب الأمريكي مؤخرًا، قد تزيد العجز بمقدار 3.8 مليار دولار.

تأثير بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI)

قدمت بيانات أقوى من مؤشر PMI الأمريكي دعماً للدولار. ارتفع مؤشر PMI المركب إلى 52.1 في مايو من 50.6 في أبريل، كما أظهرت مؤشرات مديري المشتريات للصناعات والخدمات زيادات.

علق عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر على السياسة المالية، مشيراً إلى احتمالية تخفيض الفائدة في المستقبل. وفقاً لأداة CME FedWatch، هناك فرصة بنسبة 71% لبقاء معدلات الفائدة ثابتة في الاجتماعات القادمة.

مقابل العملات الأخرى، يعد الدولار الأمريكي الأضعف أمام الين الياباني، حيث انخفض بنسبة 0.42%. تعرض خريطة التغيرات التفصيلية التغيرات المئوية عبر العملات الرئيسية.

ما نراه هنا هو دولار أمريكي يكافح للعثور على القوة، حيث ينحدر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لأسفل بالقرب من مستوى 99.60 — وهو قيمة تعيدنا إلى أدنى المستويات التي لم نرها منذ الربع الماضي.

على الصعيد الآخر، بدأت المناقشات حول الميزانية الفيدرالية في واشنطن تأخذ تأثيرها. أقر المشرعون في مجلس النواب اقتراحًا من شأنه توسيع العجز بمقدار 3.8 مليار دولار، مما يدفع الإجمالي إلى منطقة حمراء.

إذن، نحن هنا مع بيانات مؤشر PMI المركب العالمي التي عادة ما تقدم المزيد من التفاؤل. الرقم الذي بلغ 52.1 لشهر مايو يشير إلى توسع، ارتفاعًا من 50.6 في أبريل. على الرغم من ذلك، كان الدعم الذي قدمته هذه الأرقام للدولار مؤقتًا فقط. يبدو أن الأسواق تركز أكثر على توقعات الفائدة أكثر من النشاط الحالي.

وهنا نجد تصريحات من والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي أشار إلى أن الاتجاه نحو السياسة المالية قد يفتح أبوابًا لخفض الفائدة المحتمل. لا يعني هذا أن هذا سيحدث غداً، لكنه يعني أن هناك إعادة تقويم جارية.

يمكننا أن نكون واضحين: معدلات ثابتة بينما يتحرك التضخم بشكل جانبي، بالإضافة إلى فكرة الإنفاق الحر، تدفع المخاطرة والعائد بعيداً عن الدولار.

التداعيات المستقبلية للدولار الأمريكي

مستقبلاً، هذا يخلق بيئة محددة جداً نحتاج لمراقبتها. بالنظر إلى المستقبل، يخلق هذا وضعًا محددًا جدًا لمراقبته. العوائد ليست في تصاعد، وتوقعات التضخم لا ترفع الدولار الأمريكي، والتطورات السياسية تضيف شكوكًا بدلاً من الوضوح. توضح خريطة التغيرات في أسعار الصرف كيف يتم تطبيق هذا الضغط: الدولار الأمريكي ضعيف بشكل عام، مع أدائه مقابل الين عند إحدى الحالات الأكثر وضوحًا.

هذا يدل ببساطة على أن تموضع المعدل سيهم أكثر من بيانات النمو القريبة الأجل. أي إشارات أخرى من صانعي السياسات تشير إلى الراحة مع المستوى الحالي للمعدل — أو تلميحات بالتخفيف — قد تعزز هذه الأنماط.

التغيرات الحالية تعني أيضًا أنه لا يمكننا تجاهل ارتباطات الدولار مع الأسهم. عندما تتحسن بيانات الأعمال — مثل ارتداد مؤشر PMI — ولكن ينخفض الدولار، فهذا يعكس تحولاً فيما يقدره المتداولون.