يتعرض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لحالة استقرار حول 1.3410 يوم الخميس بعد وصوله إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات، وذلك نتيجة لبيانات PMI المتباينة من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. يظهر الزوج حالة من عدم اليقين بعد التراجع من ذروته البالغة 1.3468 التي وصل إليها يوم الأربعاء.

مؤشر الدولار الأمريكي يشهد انتعاشًا طفيفًا بعد وصوله إلى أدنى مستوى له خلال أسبوعين، مما أوقف تراجعًا دام ثلاثة أيام. في مايو، شهد الاقتصاد الأمريكي زيادة في مؤشر S&P Global Flash Composite PMI إلى 52.1، مع ارتفاع في كل من قطاعي التصنيع والخدمات.

التحديات الاقتصادية في المملكة المتحدة

وفي المقابل، زاد مؤشر PMI المركب في المملكة المتحدة إلى 49.4، مما يشير إلى تباطؤ الانكماش، مع توسع الخدمات لكن التصنيع لا يزال متأخرًا. تعكس هذه الإشارات المتباينة التحديات التي يواجهها الاقتصاد البريطاني، خاصة في مجال التصنيع.

تستمر المخاوف بشأن الأوضاع المالية الأمريكية وسط حزم تشريعية جديدة وتخفيض التصنيف الائتماني بواسطة موديز. وفي المملكة المتحدة، تتوقع UBS أن يقوم بنك إنجلترا بتخفيض أسعار الفائدة بحلول عام 2025 لمواجهة الضغوط الاقتصادية، بينما تضيف القضايا التجارية مع الاتحاد الأوروبي إلى حالة عدم اليقين في السوق.

تخضع البيانات القادمة من المملكة المتحدة بشأن ثقة المستهلك ومبيعات التجزئة، إلى جانب التعليقات من البنك المركزي الأمريكي، لمراقبة دقيقة. تتأثر قيمة الجنيه الإسترليني بقرارات بنك إنجلترا والمؤشرات الاقتصادية الرئيسية، مما يؤثر على أزواجه التجارية الأساسية.

شهد يوم الخميس استقرار زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في نطاق أضيق حول مستوى 1.3410، وذلك بعد تراجع معتدل من القمة التي وصل لها يوم الأربعاء عند 1.3468. كان هذا الانخفاض قصير الأمد لكنه جدير بالملاحظة، نتيجة الإصدارات البيانات المختلفة من جانبي المحيط الأطلسي. بالنسبة للمهتمين بالمدى المتوسط، هناك تحول واضح في الزخم يستحق المتابعة.

من الجانب الأمريكي، قدمت التحسينات في الخدمات والتصنيع، كما ورد في قفزة مؤشر S&P Global Flash Composite PMI إلى 52.1 في مايو، دعمًا طفيفًا للدولار. على الرغم من أن سلسلة الخسائر التي دامت ثلاثة أيام تسببت في ضرر معين للمشاعر، يشير الارتداد الأخير للدولار من أدنى مستوى له خلال أسبوعين إلى بعض الصمود بين متداولي الدولار، وإن كان أضعف من الفصول السابقة. بشكل عام، هذه الزيادة في مؤشر PMI تعطينا أول تلميح موثوق به بأن الاقتصاد الأمريكي الأوسع ما زال يمتص أسعار الفائدة المرتفعة باضطرابات أقل مما كان متوقعًا.

أما في المملكة المتحدة، فتُظهر الأرقام الأخيرة زيادة مؤشر PMI المركب إلى 49.4. على الرغم من أنه لا يزال أقل من العلامة المحايدة 50—مما يعني انكماشًا اقتصاديًا عامًا—إلا أن المكاسب الطفيفة فاجأت بعض المراقبين. يظهر الفحص الأعمق أن قطاع الخدمات يستمر في دعم الاقتصاد، بينما يظل قطاع التصنيع في حالة انكماش. هذه القراءات ليست صعبة التفسير عند قياسها على خلفية التأخيرات في التصدير، ونقص المهارات، واستمرار التضخم في أسعار المدخلات الأساسية.

الآثار على التجارة والسياسة في المملكة المتحدة

على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، تعكس توقعات UBS لتخفيض أسعار الفائدة بواسطة بنك إنجلترا في عام 2025 القلق المتزايد من أن السياسة النقدية الحالية قد تعيق النمو أكثر مما تُساعد في مكافحة التضخم. ويجدر بالإشارة إلى أن الاحتكاك التجاري بين الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة ما زال يلقي بظلاله على المشاعر. على الرغم من أنه نادرًا ما يتصدر العناوين هذه الأيام، إلا أنه يقلل من شهية الاستثمار وإمكانية التصدير.

في الأسابيع القادمة، من المتوقع أن تقدم أرقام مبيعات التجزئة وبيانات ثقة المستهلك من المملكة المتحدة المزيد من الوضوح. ظلت الثقة هشة بما قد يقوض بشكل دوري الآمال في طلب محلي أقوى. إذا أظهرت مبيعات التجزئة تقلصًا أو ركودًا، فسيشكل ذلك حجة قوية لصانعي السياسات لإعادة التفكير في توجيهاتهم المستقبلية.

في الوقت نفسه، عبر المحيط الأطلسي، من المرجح أن تُراقب التعليقات من أعضاء البنك الاحتياطي الفيدرالي بأهمية متجددة. مؤخرًا، مالت تصريحات أعضاء لجنة التصويت نحو نهج يعتمد على البيانات، لكن السوق لا تزال حساسة لأي تغيير في النغمة. إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيض عدد أقل من المعدلات أو أظهر قلقًا بشأن استمرار التضخم، فقد تعود قوة الدولار بسرعة.

أما بالنسبة للمتداولين المهرة بيننا، فهذا ليس وقتًا للتقاعس. فقد كانت ردود الفعل بالنسبة للجنيه الإسترليني أكثر تجاه التوقعات النسبية للسياسة، وأقل تجاه معنويات المخاطر. كانت الانخفاضات في الكابل تُشترى بسرعة، بينما تبقى الانتفاضات عرضة حتى لأبسط الإخفاقات في البيانات. يخبرنا ذلك بأن نطاق التداول لا يزال ضيقًا ولكنه تفاعلي.