ارتفع مؤشر S&P Global Composite PMI في الولايات المتحدة إلى 52.1 في مايو من 50.6 في أبريل، مما يظهر زيادة في النشاط التجاري داخل القطاع الخاص الأمريكي. كما ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.3 من 50.2، بينما ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 52.3 من 50.8.

هذا التوسع في القطاع الخاص أثر على الدولار الأمريكي، حيث ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.15٪ وبلغ 99.85. وأظهر الدولار الأمريكي أداءً قويًا ضد الدولار النيوزيلندي.

توقعات مؤشر مديري المشتريات

يتوقع محللو السوق تغييرات طفيفة في قراءات مؤشر مديري المشتريات لشهر مايو، حيث يتوقع أن يبقى مؤشر مديري المشتريات للخدمات عند 50.8، بينما قد ينخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 50.1. أي قراءة لمؤشر مديري المشتريات فوق 52 يمكن أن تقوي الدولار الأمريكي، في حين أن القراءات دون 50 قد تمارس ضغوط بيع عليه.

الدولار الأمريكي هو العملة الأكثر تداولاً في جميع أنحاء العالم، حيث يشارك في أكثر من 88٪ من معاملات الصرف الأجنبي العالمية. تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية بشكل كبير على قيمة الدولار الأمريكي، حيث تُعتبر تعديلات أسعار الفائدة أداة رئيسية للتحكم في التضخم وتعزيز التوظيف الكامل.

مع تقدم المؤشر المركب لمديري المشتريات إلى ما فوق مستوى 50، ليصل إلى 52.1 في مايو بعد أن كان 50.6 في أبريل، من الواضح أن الزخم الاقتصادي في القطاع الخاص الأمريكي يتزايد. يتضح ذلك في كل من الصناعات التحويلية والخدمات، اللتين شهدتا ارتفاعًا إلى 52.3. تشير هذه الأرقام إلى تحسن واسع النطاق، مما يشير إلى زيادة الطلبات، وثقة أقوى بين الشركات، أو عودة الاستثمارات المؤجلة سابقًا.

يمكننا أن نرى هذا ينعكس في كيفية استجابة الدولار — حيث كانت زيادة بنسبة 0.15٪ في مؤشر الدولار ليست درامية، لكن السياق مهم. يشير التقدير، خاصة مقابل العملة النيوزيلندية، إلى شهية متجددة للدولار الأمريكي، ربما كإشارة مبكرة على تباعد الطرق النقدية بين المناطق الاقتصادية.

توقعات السوق

يتوقع بعض المحللين تراجعاً طفيفاً في مؤشر مديري المشتريات التصنيعي القادم إلى 50.1، مما يظهر توسيعاً تقنياً، ولكن بشكل هامشي فقط. ومن المتوقع أن يبقى رقم الخدمات ثابتاً عند 50.8. لا يشير أي منهما إلى انكماش، لكنه يلمح إلى استقرار. إذا تم طباعة هذه الأرقام بمعنى أعلى بكثير — قفزة حتى نصف نقطة أقوى في أي منهما — فقد يؤدي ذلك إلى تحركات جديدة في توقعات أسعار الفائدة، لا سيما إذا تبعت بيانات التوظيف والتضخم.

نحن نتابع بعناية كيف يتم تسعير هذه التذبذبات الشهرية في مؤشر مديري المشتريات في عقود الفائدة الآجلة وكيف تتسع أو تضيق الفروق بين العملات المتقدمة. قد يبدأ متداولو الفائدة، إذا لم يفعلوا ذلك بعد، في النظر في ما إذا كانت قوة أوائل الصيف هذه استثناء أم انتعاش مستدام. هناك أيضاً مسألة المعنويات، التي يمكن أن تتغير بسرعة إذا تم الاقتراب أو تجاوز المستويات الأساسية في العوائد.

في الحالات التي تنخفض فيها مؤشرات مديري المشتريات بشكل حاد تحت علامة 50، قد تتفاعل القطاعات الحساسة للفائدة فورياً، حيث يتزامن ذلك عادةً مع توقعات طلب أقل ويغير من السرد التضخمي. تاريخياً، لا يؤثر الدولار بشكل جيد في البيئات التي يتعثر فيها الزخم الاقتصادي الأمريكي، خاصة عندما تتوسع الاقتصادات الأخرى أو تبقى صامدة.

مع اعتماد الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي على تعديلات ممر أسعار الفائدة لتحقيق مهمته المزدوجة، يصبح كل تحول في الإشارات الاقتصادية المستقبلية أكثر قيمة. الأمر لا يتعلق فقط بالقوة الحالية — ولكن حول إلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه القوة. نجد أن قراءة البيانات الثانوية قد أصبحت مهمة بقدر متابعة الإحصائيات الرسمية الرئيسية، خاصة عندما تعمل البنوك المركزية الكبيرة بحذر.

بالإضافة إلى كون عناوين مؤشرات مديري المشتريات غالبًا مؤشرات مبكرة للنمو، فإن توافقها مع أرقام أخرى — كالتوظيف، والطلبات الصناعية، وحتى الاستطلاعات الإقليمية — يقدم تأكيداً حقيقياً. أي تجمع للبيانات يشير إلى تسريع أوسع سيدعم قضية توقف طويل أو حتى رفع إضافي، وبالتالي تعزيز الدعم تحت الدولار.

ژ