انخفض مؤشر النشاط الاقتصادي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو في الولايات المتحدة من -0.03 إلى -0.25 في أبريل. يشير هذا المقياس إلى انخفاض في النشاط الاقتصادي بشكل عام في المنطقة.

ظل سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي تحت مستوى 1.1300، مما يعكس الضغط من دولار أمريكي أقوى. على نحو مماثل، يبقى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3400، ويظهر حركة إيجابية مدعومًا ببيانات مؤشر مديري المشتريات في المملكة المتحدة المواتية.

حركات سوق الذهب والبيتكوين

يواجه الذهب صعوبة في الاحتفاظ بسعر 3,300 دولار للأوقية، ويواجه ضغوطًا من الدولار القوي، في حين أن الحذر في السوق يساعد في الحد من انخفاض الأسعار. وفي الوقت نفسه، حقق البيتكوين رقمًا قياسيًا جديدًا فوق 110,000 دولار، بالتزامن مع الاحتفالات بيوم بيتزا البيتكوين.

يقوم المتداولون الأفراد بالشراء عند الانخفاضات، مما يظهر تفاؤلاً متزايدًا، بينما تمارس المؤسسات الكبيرة الحذر نظرًا للمخاطر الاقتصادية المستمرة. تستمر المخاوف بشأن الدين الأمريكي وعدم اليقين في السياسات المالية في التأثير على ديناميكيات السوق.

انخفاض مؤشر النشاط الاقتصادي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو من -0.03 إلى -0.25 يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي، المحسوب على مجموعة واسعة من المؤشرات، توسع بوتيرة أقل بكثير من الاتجاه التاريخي في أبريل. قد يشير هذا إلى ضعف الطلب أو ربما تباطؤ في المكونات الصناعية أو التوظيف التي يجمعها هذا المؤشر. عندما ينخفض هذا الرقم أكثر في المنطقة السلبية، فإنه غالبًا ما يشير إلى احتمال تراجع في المستقبل. ومن الجدير بالذكر أنه يأتي بعد سلسلة من الإشارات المتضاربة عبر أرباح الشركات الكبيرة واستمرار الأداء غير المتوازن من الصناعة الإقليمية. كانت الاستجابة السريعة من المشاركين في السوق هي تقليص توقعات أي تشديد فوري أو مفاجآت عدوانية.

يمكن استنتاج أن قوة الدولار الأمريكي مدعومة جزئيًا بالتباطؤ الاقتصادي في أماكن أخرى، وتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه الحفاظ على مرونة السياسة دون الإسراع في خفضها. وهذا ما حافظ على زوج اليورو/الدولار عالقاً تحت مستوى 1.1300 بقليل. ينبغي على المتداولين الذين يعتمدون بشكل كبير على حركات سعر الصرف أن يراقبوا الفروقات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وبشكل أكثر إلحاحًا، أرقام التوظيف في يونيو—خاصة نمو الأجور. يظهر تسعير تقلب اليورو على آجال أطول بعض الاستقرار قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي في الصيف، مما يشير إلى أن التوقعات تتبلور. لا يوجد مؤشر واضح على انعكاسات مفاجئة في منطقة اليورو قد تهدد الاتجاه الحالي.

نظرة مستقبلية للجنيه الإسترليني والسلع

انتشر الجنيه الإسترليني حول 1.3400، مدعومًا بقراءات مؤشر مديري المشتريات المحلية الأقوى من المتوقع. هذه، على الأقل في الوقت الحالي، تشير إلى أن القوة في قطاع الخدمات في المملكة المتحدة لا تزال ثابتة. وهذا يساعد في تمييز التوقعات قليلاً عن منطقة اليورو، حيث تظهر إشارات النمو أكثر تشتتًا. لقد انحدر منحنى العائد على السندات البريطانية بشكل طفيف، مما يشير إلى إعادة تسعير متواضعة لمخاطر التضخم. لم تكن تصريحات بيلي الأخيرة محركة للسوق بشكل خاص، ولكنها مقترنة بأحدث البيانات، أضافت إلى ميل قصير الأجل في المراكز. نتوقع تقلبات حول طباعة مؤشر أسعار المستهلكين في مايو، ولكن في غياب مفاجآت هناك، لا ينبغي توقع تحول هيكلي في الاتجاه.

في السلع، يجد الذهب صعوبة في الاختراق أعلى من 3,300 دولار للأوقية نظرًا للتحيز الصعودي في الدولار. بدلاً من الانخفاضات الحادة، كانت الحركة ضحلة ومحتواة—مما يشير إلى أن المخاطر الجيوسياسية والمواقف الاقتصادية الحذرة لا تزال تدعم الطلب. نحن نلاحظ نطاقًا يوميًا أضيق وحجم تداول داخلي أقل، وهو ما يسبق غالبًا تجدد الحركة الاتجاهية. من منظور تداول الخيارات، لا يزال الانحراف متحيزًا نحو خيارات الشراء، خاصة في فترة الشهر إلى الثلاثة أشهر، مما يكشف عن أن هناك شهية لحماية الاتجاه الصعودي وسط التردد السوقي. ظل هامش العقود الآجلة للذهب قصيرة الأجل مستقرًا، مما يعزز أن ضغط السعر لم يخلق بعد ضغطًا خارجيًا لحاملي العقود.

ومع ذلك، كسر البيتكوين إلى مستويات عالية جديدة فوق مستوى 110,000 دولار. لم يحدث هذا كاختراق تقني فحسب، بل يبدو متزامنًا مع الشعور الموسمي—ومدعوما بالزخم في يوم بيتزا البيتكوين. يظهر التدفق خلال الأيام الخمسة الماضية زيادة واضحة في أوامر الشراء المدفوعة من قبل التجار الأفراد، بينما توسع التقلب الضمني في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة مثل COIN وMSTR أيضًا، مما يشير إلى اهتمام أوسع. هذه المستويات المرتفعة قد تشجع البعض على تحمل المخاطرة، لكن مؤشرات الحركة اليومية ممتدة بالفعل. أثبتت الصناديق الاقتصادية، التي تلاحظ ارتفاع الارتباطات بين العملات المشفرة وأسهم قطاع التكنولوجيا، عدم وجود تفضيل اتجاهي قوي، مع الاحتفاظ بدفاتر متوازنة حيث لا تزال تكاليف التحوط مرتفعة.

ما يبرز هو التباعد المتزايد بين التفاؤل الفردي والحذر المؤسسي. بينما يتلاشى الأول في الانخفاضات قصيرة الأجل بحماسة، يقوم الأخير بتخفيض المخاطر، مستشهدين بالمخاوف الاقتصادية غير المحلولة—ومنها عدم اليقين المحيط بالسياسة المالية الأمريكية وجدول إعادة تمويل الدين. نظرًا للتحرك نحو الجزء الخلفي من منحنى الخزانة والضعف الأخير في المزاد، قد تظهر الأدوات الحساسة للأسعار ردود فعل أكثر حدة، خاصة إذا ما جاءت إجراءات سياسية جديدة تدعو إلى مراجعات في توقعات التضخم.

من وجهة نظرنا، قد تتطلب الفترة القريبة مزيدًا من التمركز النشط. هناك قيمة في مراقبة ليس فقط الإصدارات الاقتصادية نفسها، ولكن أيضًا كيف تضبط التقلبات الضمنية بعد البيانات. قد تجد استراتيجيات تداول الفروق ظروفًا أكثر ملاءمة، خاصةً إذا استمرت الفجوة بين استجابات فئات الأصول بهذه الدرجة. وبالمثل، توفر الخيارات الأسبوعية في العملات الأجنبية والمعادن الثمينة أدوات للتعبير عن الانحياز الاتجاهي دون الالتزام لمدة طويلة. قد يكون التركيز على التداولات المحددة للمخاطر أفضل خلال هذه الفترات من الضجيج الاتجاهي وعدم التوافق في السياسات.