ديناميات تعافي السوق الأمريكي

تم تعديل توقعات الأرباح لمؤشري S&P 500 و Eurostoxx 600 إلى الأسفل، لكن أرباح ومبيعات الربع الأول تجاوزت التقديرات. رغم انخفاض النمو مقارنة بالربع الرابع، لا يزال هناك تفاؤل بنمو مستقبلي. يشير الارتفاع في السوق إلى قوة شراء قوية، ربما مدفوعة بدخول كبار المتداولين الأفراد لتثبيت أسواق الأسهم. يمكن أن تسهم المشاركة المستمرة من قبل هؤلاء المتداولين في استمرار تعافي الأسهم، خاصة الأسهم الأمريكية.

ما نراه هنا هو لقطة لأداء متباين بين الأسواق الأوروبية والأمريكية على مدى فترات زمنية مختلفة. بينما قادت الأسهم الأوروبية — خصوصا مؤشر DAX الألماني — الأداء في بداية العام، عادت المؤشرات الأمريكية بقوة في الأسابيع الأخيرة، حيث سجلت المؤشرات التقنية العالية نمواً سريعاً. هناك بوضوح زخم موجود، خصوصا في القطاعات عالية النمو، حتى مع التحركات في سوق السندات التي عادة ما تقلل من تقييمات الأسهم.

العوائد المرتفعة للسندات—مثل سندات الخزانة الأمريكية لـ10 سنوات التي ارتفعت مؤخرًا—عادة ما تُشكل تحديات للأسهم من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة والأسهم أقل جاذبية بالنسبة للسندات. لكن بشكل مفاجئ، شهدنا ارتفاعًا في الأسهم الأمريكية بغض النظر، مما يشير إلى أن هناك شيئًا أوسع يحدث. هناك انخفاض ملحوظ في التقلبات، والتي عادة ما تسبق عمليات شراء مستقرة، مما يوفر مساحة كافية للنمو وأسماء الزخم للحفاظ على التقدم.

التركيز على أسواق السندات وتداعيات الأسهم

الغوص في الأساسيات، تظل الأرباح جزءًا رئيسيًا. حتى مع تراجع التوقعات لأرباح 2024 عبر مؤشري S&P 500 و Euro Stoxx 600، جاءت الأرقام المعلنة أعلى من التقديرات سواء من حيث الإيرادات أو صافي الدخل. وهذا أعطى دفعة للمعنويات السوقية، خصوصا مع تقارير مبكرة أشارت إلى تباطؤ النمو مقارنة بالارتفاعات التي شهدت في أواخر 2024. لكن التباطؤ لا يعني بضرورة أداء سيئ—بل يعني إعادة معايرة الافتراضات حول معدلات التوسع بدلا من دق أجراس الإنذار.

سيرغب المتداولون في أن يكونوا حساسين بشكل خاص للبيانات الاقتصادية القادمة وتواصل البنوك المركزية. أصبحت التحركات في الأسعار أكثر تفاعلًا مع المفاجآت الاقتصادية، سواء في التضخم أو البيانات المتعلقة بالعمالة. مع ارتفاع العوائد، خصوصًا في المملكة المتحدة، يجب مراعاة التكلفة المرتفعة لرأس المال وتأثيرها المثبط على التقييمات. هذا أمر مهم بشكل خاص عند تسعير الافتراضات طويلة الأجل في مشتقات الأسهم، حيث هناك مجال لتقلب ضمني لتغيير بشكل مفاجئ.

الارتفاع القوي المستمر في الأسهم الأمريكية تم تثبيته جزئيًا بفضل موجة كبيرة من التدفقات الفردية المستمرة. نرى تدفقات تأتي عبر المنتجات المهيكلة واستراتيجيات الخيارات التي وضعت على الأرجح حدودًا تحت السوق أثناء الانخفاضات. هذه الآلية التثبيتية تغير ملف المخاطر مقابل العوائد للبائعين قصيري الأجل للخيارات والمشاركين الحياديين، الذين سيحتاجون ليكونوا أكثر دقة في اختيار نقاط الدخول.

أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.