ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عقب أخبار عن هجمات محتملة على مواقع نووية إيرانية من قبل إسرائيل، مما أثار قلقاً بشأن إمدادات النفط من الشرق الأوسط. استمر خام غرب تكساس الوسيط في مكاسبه، حيث تم تداوله عند حوالي 62.70 دولارًا للبرميل. قد يؤدي اندلاع صراع محتمل إلى تعطل تدفق النفط عبر مضيق هرمز، مما يؤثر على صادرات دول الخليج مثل السعودية والإمارات.

أفاد معهد البترول الأمريكي بزيادة قدرها 2.49 مليون برميل الأسبوع الماضي، خلافًا للتوقعات بتراجع قدره 1.85 مليون برميل. قد يفرض ارتفاع الإمدادات الأمريكية من النفط الخام حدودًا على ارتفاع الأسعار. ارتفع إنتاج النفط في كازاخستان بنسبة 2٪ في مايو، متحديًا حصص أوبك+.

يتمتع خام غرب تكساس الوسيط بجودة قياسية منخفضة الكبريت، ويستورد بشكل رئيسي في الولايات المتحدة، ويتأثر بشدة بديناميات العرض والطلب، والتوترات الجيوسياسية، وقرارات أوبك، وقيمة الدولار الأمريكي. تؤثر بيانات المخزون الأسبوعية من معهد البترول والطاقة بشكل كبير على أسعار النفط، حيث تشير المخزونات الأقل إلى ارتفاع الطلب.

تؤدي قرارات الإنتاج في أوبك دورًا رئيسيًا في تأثير الأسعار، حيث تؤدي حصص الإنتاج المنخفضة غالبًا إلى ارتفاع أسعار النفط والعكس صحيح. تشمل أوبك+ أعضاء إضافيين مثل روسيا، مما يؤثر بشكل أكبر على نتائج الإنتاج.

نحن نجد أنفسنا في فترة حيث المخاطر الجيوسياسية تضغط باتجاه التصاعد، خاصة بعد تقارير عن تزايد التوترات بين إسرائيل وإيران. كان رد فعل السوق سريعًا، حيث ارتفع خام غرب تكساس الوسيط فوق 62.70 دولار للبرميل، ومعبرًا بوضوح عن إمكانية حدوث اضطراب في طرق الإمداد الحيوية لأسواق النفط العالمية.

يستمر مضيق هرمز في تمثيل نقطة اختناق رئيسية لصادرات الطاقة، خاصة للمنتجين مثل المملكة العربية السعودية ودولة الإمارات العربية المتحدة. يعبر نحو خمس الإمدادات النفطية في العالم عبر هذا الممر الضيق، لذا فإن حتى الاقتراح بوجود صراع يثير بشكل مفهوم المخاوف حول التوافر. بالنسبة لأولئك الذين يعملون في المشتقات المرتبطة بالنفط، يظهر هذا حساسية عالية للتطورات العسكرية، حيث يمكن للتصريحات غير الرسمية حتى أن تغير الأسعار بسرعة.

على الرغم من هذه الضغوط، تشير أحدث بيانات معهد البترول الأمريكي (API) إلى زيادة في المخزونات الأمريكية بمقدار 2.49 مليون برميل، مما يعاكس التوقعات بتراجع قدره 1.85 مليون برميل. هذا النوع من المفاجآت يميل إلى كبح الزيادات المفرطة، مشيرًا إلى السوق بأن مخاوف العرض القصيرة المدى قد لا تكون بقدر ما خُشي. يتضح أن على المتداولين أن يكونوا حذرين من المبالغة في تراجم أي عنوان واحد.

هناك أيضاً مسألة كازاخستان، حيث ارتفع الإنتاج بنسبة 2٪ في مايو، مما يُظهر أن الالتزام باتفاقيات أوبك+ ليس مضمونا. إن تأثير عدم الامتثال من قبل المنتجين المشاركين يضيف طبقات من عدم اليقين إلى الصورة المتوقعة للإنتاج. بالنسبة لنا، يبرز ضرورة النظر إلى ما وراء الحصص وفحص البراميل الفعلية التي تخرج من الأرض.

من الواضح أن خام غرب تكساس الوسيط لا يزال حساسًا لأكثر من مجرد الجغرافيا السياسية في الشرق الأوسط. لا تزال آليات التسعير مرتبطة بشدة بأشياء مثل قوة الدولار الأمريكي ومستويات الإنتاج المحلية. الدولار القوي عادة ما يجعل السلع أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، مما يحتمل أن يقلل الطلب في الخارج. تقارير المخزون، خاصة من إدارة معلومات الطاقة (EIA) بعد تقديرات معهد البترول الأمريكي، تظل واحدة من المؤشرات القصيرة المدى الأكثر موثوقية التي نتابعها.

سلوك العرض من أوبك+ يواصل ثقله على الاتجاهات الطويلة المدى. على الرغم من أن اجتماعاتهم يمكن أن تشعل التقلبات، إلا أن ما يحدث بالفعل في مناطق مثل روسيا والعراق يحمل غالبًا أهمية أكثر من البيانات الرسمية. هناك نمط الآن من الانحراف عن الحصص، والأسواق تلاحظ ذلك. نحن نراقب هذا الاختلاف عن كثب، خاصة فيما يتعلق بالدول التي تتصرف أحيانًا في مصالحها الاستراتيجية الخاصة بغض النظر عن أهداف الإنتاج.

ملف المخاطر القصير المدى منقسم إذًا. من جهة، التطورات الجيوسياسية غير المتوقعة تدفع بزيادة تحفزية؛ ومن جهة أخرى، تراكم المخزونات وفائض الإنتاج يهددان بتخفيف أي حركة تصاعدية مستدامة.